(21° settimana - anno 2023)
Citazione del giorno:
William Walker Atkinson: "L’uomo fiducioso, impavido e ottimista che pensa “Posso farcela e ce la farò” è un potente magnete. Egli attrae a sé ciò di cui ha bisogno per avere successo."
I titoli asiatici sono scesi per il secondo giorno a causa dell'impasse dei negoziati sull'innalzamento del tetto del debito degli Stati Uniti, che ha compromesso il sentiment di rischio. Il dollaro neozelandese è sceso dopo che la banca centrale ha segnalato che il suo ciclo di rialzi dei tassi è giunto al culmine. L'indice MSCI Asia Pacific ha chiuso al minimo da una settimana a questa parte, dopo le perdite di oltre l'1% registrate martedì dall'indice S&P 500 e dal Nasdaq 100. I titoli cinesi sono stati vicini a cancellare i guadagni di quest'anno a causa delle persistenti preoccupazioni sulla geopolitica e sulla crescita economica. I rendimenti delle obbligazioni neozelandesi sono scesi e la valuta ha perso oltre l'1% dopo che la Reserve Bank of New Zealand ha aumentato i tassi di interesse al 5,5%, in linea con le previsioni, suggerendo al contempo che i tagli dei tassi potrebbero iniziare alla fine del 2024. Il quadro delle materie prime è stato misto: l'oro ha mantenuto i guadagni di martedì tra le speculazioni sull'impasse del debito e la domanda di beni rifugio. Il petrolio è salito per il terzo giorno dopo che il ministro dell'energia saudita ha messo in guardia i venditori allo scoperto dalle difficoltà future. Il rame è sceso sotto gli 8.000 dollari per tonnellata per la prima volta da novembre, a causa del calo della ripresa economica in Cina. Le azioni della Toyota Motor Corp. sono andate in controtendenza a Tokyo, salendo fino al 6,6% dopo essere scivolate nell'ultimo minuto di contrattazioni di martedì. Le società giapponesi che operano nel settore dei viaggi e della vendita al dettaglio sono scese, seguendo il crollo dei titoli europei del lusso che ha cancellato più di 30 miliardi di dollari dal settore. Le altre principali valute sono rimaste invariate e lo yuan offshore è scivolato al livello più debole di quest'anno dopo la correzione giornaliera della valuta. Il rendimento del decennale statunitense di riferimento è rimasto invariato al 3,68%. I negoziati sul debito degli Stati Uniti sono proseguiti, ma i progressi sono apparsi limitati, con alcuni repubblicani della Camera che hanno messo in dubbio l'urgenza di una scadenza imposta dal Segretario al Tesoro Janet Yellen per il momento in cui il governo inizierà a non pagare il debito. Gli investitori hanno finora richiesto premi più elevati per detenere il debito statunitense, soprattutto quello a più alto rischio di insolvenza, con poco tempo a disposizione dei politici per trovare un accordo. I rendimenti dei titoli con scadenza 6 giugno hanno superato martedì il 6% rispetto ai titoli con scadenza 30 maggio che rendono circa il 2%. Come ho già scritto più volte, l'impasse sul tetto del debito sarà probabilmente risolto prima della scadenza. In ultima analisi, ciò che guiderà le valutazioni azionarie da qui in poi è più che altro se finiremo o meno in una recessione ad un certo punto di quest'anno, sia negli Stati Uniti che a livello globale. Il calo dell'S&P 500 martedì è stato guidato dai titoli del settore industriale e delle comunicazioni. Tra le notizie economiche, le vendite di nuove case negli Stati Uniti sono salite inaspettatamente a un massimo di oltre un anno e l'attività manifatturiera statunitense ha registrato a maggio la crescita maggiore da oltre un anno. I verbali della riunione del Federal Open Market Committee di questo mese, in uscita oggi, offriranno ai trader le ultime indicazioni sulla possibilità di una pausa dei tassi di interesse nella riunione di giugno della Fed. I gestori di fondi e gli strateghi intervistati dal 10 al 23 maggio hanno previsto che l'indice regionale STOXX Europe 600 scenderà a 435 punti entro la fine del 2023, con un calo del 7,2% rispetto alla chiusura di lunedì, a causa del rallentamento della crescita degli utili. L'indebolimento del "momentum macro" potrebbe portare a premi al rischio significativamente più ampi e a una riduzione degli utili (EPS) prima che il ciclo si inverta, secondo Milla Savova, stratega di Bank of America Merrill Lynch. La stratega prevede che lo STOXX scenderà fino a 365 punti all'inizio del trimestre di ottobre per poi risalire a 410 entro la fine dell'anno, rispetto a un range di 380-490 punti. "Una volta che lo slancio della crescita comincerà a riprendersi in risposta all'affievolirsi del peso di una stretta monetaria aggressiva, ci aspettiamo che questo si traduca in un nuovo rialzo dello STOXX 600", ha affermato. Prendete sempre con le molle i giudizi degli "Asset Manager" soprattutto quando sparano numeri, seppur supportati dai loro modelli previsionali, in quanto nessuno conosce il futuro. Lo STOXX è salito di circa il 10% quest'anno, recuperando le perdite subite a marzo in seguito ai crolli delle banche regionali statunitensi e alla caduta del Credit Suisse. Gli utili superiori alle attese e il rapido intervento delle autorità negli Stati Uniti e in Svizzera per contenere la crisi bancaria hanno aiutato i mercati a recuperare terreno. Ma la prudenza sta riprendendo piede, con la Banca Centrale Europea che dovrebbe continuare ad aumentare i tassi di interesse, anche se la Federal Reserve ha segnalato una pausa, e con i mercati che anticipano ampiamente un accordo sul tetto del debito statunitense. Io rimango ottimista per l'anno in corso, anche se probabilmente assisteremo ad alcuni episodi di incertezza. D'altronde succede sempre così. Secondo i dati di Refinitiv, gli utili del primo trimestre dovrebbero essere aumentati del 7,3% in Europa, con sei società su dieci che hanno finora battuto le aspettative. Si prevede tuttavia che gli utili diminuiscano nei due trimestri successivi, prima di tornare a crescere negli ultimi tre mesi dell'anno. I dati economici devono mostrare che stiamo entrando in un atterraggio morbido. Questo aprirebbe la strada a un allentamento delle condizioni monetarie e aprirebbe la prospettiva di una crescita degli utili nel 2024. Le azioni europee sono scese martedì, colpite dalle perdite delle major del lusso, mentre gli investitori sono rimasti vigili sui dati economici della regione e sullo stallo del tetto del debito statunitense. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in ribasso dello 0,6%, registrando il calo percentuale più marcato in un giorno da tre settimane a questa parte. Lo STOXX Europe Luxury 10 è crollato del 4,3%, registrando il calo più marcato in un solo giorno da metà dicembre, mentre gli investitori hanno preso profitto dopo una corsa stellare per il settore tra i segnali di indebolimento della domanda negli Stati Uniti. I dati hanno mostrato che la crescita delle imprese della zona euro è rimasta solida a maggio, ma è rallentata un po' più del previsto, poiché il settore dei servizi, dominante nel blocco, ha perso un po' di brillantezza e la flessione del settore manifatturiero si è aggravata. La scorsa settimana lo STOXX 600 ha raggiunto un massimo di oltre un anno e il DAX tedesco ha toccato dei record, grazie agli utili positivi e ai segnali di tenuta dell'economia dell'eurozona che hanno compensato le preoccupazioni per una potenziale recessione degli Stati Uniti e per lo stallo sul debito a Washington. I market movers di oggi sono: decisione della RBNZ (Banca Centrale Nuova Zelanda) sulla politica monetaria, CPI e PPI (prezzi al consumo e prezzi alla produzione) in Gran Bretagna, indice IFO sulla fiducia delle aziende in Germania, verbali della riunione del FOMC negli Stati Uniti.
IERI
I mercati asiatici hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,76%, China A50 -0,74%, Hang Seng -0,68%, il Nikkei ha chiuso a -0,49%, l’Australia +0,08%, Taiwan -0,04%, la Corea del Sud Kospi +0,46%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso +0,28%. Il nostro FTSEMib -0,50%, Dax -0,44%, Ftse100 -0,10%, Cac40 -1,33%, Zurigo -0,59%. Il Nasdaq -1,26%, S&P500 -1,12%, il Russell2000 -0,28%. L’oro ha chiuso a 1.977,35 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 73,77$ per il wti e 77,70$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 29,660. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 185,250. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 18,53%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere quasi tutti negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,33%, China A50 -0,63%, Hang Seng -0,96%, il Nikkei ha chiuso a -0,57%, l’Australia -0,53%, Taiwan +0,04%, la Corea del Sud Kospi +0,08%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso +0,14%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa mentre l’America è positiva. L’oro si attesta a 1.979,85 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 73,83$ per il greggio e 77,69$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 26.819 e l’Ethereum 1.828.
Buona giornata.
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