Pillole di Mercato

(46° settimana - anno 2026)

Citazione del giorno:

Pier Paolo Pasolini: “Ma io sono un uomo che preferisce perdere piuttosto che vincere con modi sleali e spietati. Grave colpa da parte mia, lo so! E il bello è che ho la sfacciataggine di difendere tale colpa, di considerarla quasi una virtù…”

I mercati azionari globali attraversano una nuova fase di volatilità, mentre gli investitori valutano le conseguenze dell'uscita di Jensen Huang dalla guida di Nvidia e attendono i dati americani sui prezzi alla produzione, fondamentali per comprendere le prossime decisioni della Federal Reserve. I futures sull’S&P 500 oscillano intorno alla parità, quelli sul Nasdaq 100 cedono lo 0,2%, mentre le Borse europee si preparano a un’apertura negativa. In Asia, l’indice azionario regionale perde lo 0,3%, dopo aver guadagnato fino all’1,1% durante la mattinata, confermando un clima di forte incertezza. Al centro dell’attenzione rimane Nvidia, protagonista della crescita dell’intelligenza artificiale e società strategica per l’intero comparto tecnologico. Giovedì il titolo ha perso oltre il 14% durante la seduta, prima di recuperare parzialmente e chiudere con una flessione del 4,3%. La società ha annunciato che Colette Kress, storica direttrice finanziaria, assumerà temporaneamente il ruolo di amministratore delegato, mentre Jensen Huang interromperà ogni rapporto con il gruppo. Il cambiamento ai vertici arriva in un momento particolarmente delicato, a pochi giorni dalla pubblicazione dei risultati trimestrali prevista per martedì. La vicenda rappresenta un ulteriore elemento di rischio per un settore già sottoposto a forti oscillazioni. Gli investitori continuano infatti a interrogarsi sulla sostenibilità delle valutazioni delle aziende tecnologiche e sulla capacità degli enormi investimenti nell’intelligenza artificiale di generare ritorni economici adeguati. Due appuntamenti contribuiranno a misurare la fiducia del mercato: l’attesa quotazione di Anthropic e il programma di CoreWeave di raccogliere almeno 4 miliardi di dollari attraverso finanziamenti obbligazionari investment grade. Il successo di queste operazioni potrebbe fornire indicazioni importanti sulla disponibilità degli investitori a finanziare la crescita del settore. Sul fronte macroeconomico, l’attenzione si concentra sui prezzi alla produzione americani, dopo che l’inflazione al consumo superiore alle attese ha rafforzato le aspettative di una politica monetaria più restrittiva. Il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, ha ribadito che l’inflazione rimane elevata e che saranno necessari ulteriori interventi. I mercati considerano ormai probabile un rialzo dei tassi a dicembre, mentre un nuovo dato inflazionistico superiore alle previsioni potrebbe alimentare aspettative di aumenti ancora più consistenti. Le conseguenze sono già evidenti sul mercato obbligazionario. Giovedì il rendimento del Treasury americano a due anni, particolarmente sensibile alle decisioni della Fed, è aumentato di 14 punti base. Le vendite si sono estese anche ai titoli governativi giapponesi e australiani, mentre il rialzo del petrolio ha contribuito ad alimentare i timori inflazionistici. Il Brent si mantiene intorno a 95,70 dollari al barile, dopo il progresso del 3,3% della seduta precedente, sostenuto dalle dichiarazioni del presidente Donald Trump sulla possibilità di rinunciare a un accordo con l’Iran. Anche il mercato valutario mostra segnali di tensione. Lo yen ha superato la soglia di 160 per dollaro per la prima volta da settembre, riaccendendo le aspettative di un possibile intervento delle autorità giapponesi per sostenere la valuta. Il dollaro rimane sostanzialmente stabile, mentre l’oro recupera terreno dopo tre sedute consecutive di ribassi. Bitcoin è invece sceso sotto i 70.000 dollari, livello che non veniva raggiunto da agosto, penalizzato dalle prospettive di tassi più elevati e dalla minore propensione al rischio. Tra le notizie societarie, Samsung Electronics starebbe valutando l’acquisizione di Modine Manufacturing, azienda specializzata nei sistemi di raffreddamento per data center, confermando l’importanza crescente delle infrastrutture energetiche e termiche nello sviluppo dell’intelligenza artificiale. Cerebras Systems, concorrente di Nvidia nella produzione di chip avanzati, ha presentato previsioni di vendita superiori alle attese, mentre SpaceX e Tesla starebbero proseguendo le trattative per una possibile fusione. A Hong Kong, l’espansione di hedge fund e società di trading internazionali sta contribuendo alla ripresa del mercato degli uffici. Nel complesso, i mercati si trovano a fronteggiare contemporaneamente tre fattori di incertezza: la crisi manageriale di una delle società più influenti del settore tecnologico, la sostenibilità degli investimenti nell’intelligenza artificiale e il rischio di ulteriori rialzi dei tassi americani. La combinazione di questi elementi rende particolarmente difficile individuare una direzione stabile nel breve periodo, favorendo movimenti repentini delle quotazioni. Per i portafogli, questa fase conferma quanto sia importante distinguere il potenziale di crescita di un settore dal rischio associato alle singole aziende. Anche una società leader può attraversare eventi imprevedibili capaci di modificare rapidamente le aspettative degli investitori. Una corretta diversificazione deve quindi considerare non soltanto il numero degli strumenti detenuti, ma anche la concentrazione dei rischi economici, settoriali e finanziari. La disciplina nella gestione e la coerenza con gli obiettivi patrimoniali rimangono fondamentali per affrontare la volatilità senza trasformare le oscillazioni temporanee dei mercati in perdite permanenti di capitale.

I market movers di oggi sono: indice previsionale del PIL 3° trimestre nell’Eurozona, PPI (indice dei prezzi alla produzione) negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,52%, China A50 -0,58%, Hang Seng -1,05%, il Nikkei -0,70%, l’Australia -0,07%, Taiwan -2,63%, la Corea del Sud Kospi -0,24%, l’indice Indiano Sensex +0,20%. Il nostro FTSEMib -0,27%, Dax +0,41%, Ftse100 +0,25%, Cac40 +0,34%, Zurigo +0,63%. Lo S&P500 -0,35%, il Nasdaq -0,39%, il Russell2000 -1,66%. L’oro ha chiuso a 3.885,30 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 88,74$ per il wti e 95,82$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 95,750. Lo spread BTP/BUND 104,800. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 17,49%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,51%, China A50 -0,63%, Hang Seng -1,54%, il Nikkei +0,61%, l’Australia -0,71%, Taiwan +1,35%, la Corea del Sud Kospi -0,85%, l’indice Indiano Sensex -0,37%. Al momento in cui scrivo, i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 3.903,45 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 88,39$ per il greggio e 95,88$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 68.610 e l’Ethereum 1.930.

Buona giornata e buon fine settimana.