Pillole di Mercato

(46° settimana - anno 2026)

Citazione del giorno:

Wolfgang Amadeus Mozart: “Viviamo in questo mondo per imparare e per illuminarci l'un l'altro”

I mercati azionari globali tornano a perdere terreno, penalizzati dalle crescenti preoccupazioni per la crisi ai vertici di Nvidia, società che rappresenta uno dei principali protagonisti dello sviluppo dell’intelligenza artificiale. I futures sul Nasdaq 100 hanno ceduto l’1,2%, mentre quelli sull’S&P 500 sono scesi dello 0,5%, interrompendo parzialmente il recupero della seduta precedente. Le azioni Nvidia hanno perso fino al 10% nelle contrattazioni successive alla chiusura di Wall Street, mentre in Asia l’indice MSCI Asia Pacific ha registrato una flessione dello 0,9%, avviandosi a interrompere tre sedute consecutive di rialzi. Particolarmente colpita Taiwan, dove il principale indice azionario, fortemente esposto al settore tecnologico, ha perso il 2,6%. Al centro delle tensioni si trova Jensen Huang, amministratore delegato di Nvidia, coinvolto in una controversia personale che, secondo indiscrezioni, avrebbe spinto la società ad avviare con un consulente esterno la ricerca di possibili successori. Le notizie riguardano presunte relazioni extraconiugali, tra cui una con una donna sospettata di attività di spionaggio per conto della Cina. Si tratta di una situazione ancora in evoluzione, ma il mercato sta già valutando le possibili conseguenze di un cambiamento improvviso alla guida di un gruppo che occupa una posizione strategica nell’intera filiera dell’intelligenza artificiale. Le preoccupazioni non riguardano soltanto Nvidia. Il ruolo centrale dell’azienda nella produzione di semiconduttori avanzati e nei programmi di investimento delle grandi società tecnologiche rende un’eventuale crisi manageriale potenzialmente rilevante per l’intero settore. Alcuni analisti ritengono che questa situazione potrebbe favorire concorrenti come AMD, Broadcom e Alphabet, soprattutto nelle applicazioni in cui è possibile utilizzare soluzioni alternative ai processori Nvidia. Bernstein ha nel frattempo ridotto il giudizio sul titolo da outperform a market perform, dimezzando il prezzo obiettivo da 400 a 200 dollari. La nuova ondata di vendite arriva dopo una seduta particolarmente positiva per Wall Street. Mercoledì il Nasdaq 100 aveva guadagnato il 2,3% e l’S&P 500 l’1,3%, sostenuti dal ritorno dell’ottimismo sull’intelligenza artificiale. CoreWeave aveva registrato un rialzo del 25% grazie a prospettive economiche superiori alle attese, mentre OpenAI aveva raggiunto ricavi trimestrali pari a 10 miliardi di dollari. Anche l’imminente quotazione di Anthropic, caratterizzata da una domanda degli investitori superiore alle azioni disponibili, aveva contribuito a rafforzare il sentiment. Questa alternanza di forti rialzi e ribassi evidenzia quanto il mercato sia diventato sensibile alle notizie che riguardano l’intelligenza artificiale. Dopo le recenti preoccupazioni sulle valutazioni elevate, sull’entità degli investimenti infrastrutturali e sulle possibili restrizioni normative introdotte dopo la vittoria dei Democratici alle elezioni americane di metà mandato, emerge ora un ulteriore elemento di rischio legato alla governance di una delle società più influenti del settore. Parallelamente, gli investitori devono confrontarsi con prospettive di politica monetaria sempre più restrittive. L’inflazione americana superiore alle attese ha rafforzato le aspettative di nuovi rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve. I mercati incorporano ormai completamente un aumento di 25 punti base a dicembre, senza escludere un intervento più consistente di 50 punti base. Il dollaro ha raggiunto i massimi degli ultimi diciotto mesi, riflettendo il progressivo adeguamento delle aspettative sui tassi americani. Sul mercato obbligazionario, la ricerca di strumenti difensivi ha favorito un moderato recupero dei Treasury a lunga scadenza. Il rendimento del titolo americano trentennale è sceso di due punti base al 5,33%, mentre quello decennale è rimasto stabile intorno al 4,99%. Si tratta di livelli che continuano a rappresentare un importante fattore di pressione sulle valutazioni azionarie, soprattutto per le società tecnologiche i cui prezzi incorporano aspettative di crescita degli utili molto elevate. Sul fronte delle materie prime, il Brent è tornato sotto i 92 dollari al barile, avvicinandosi ai minimi degli ultimi due mesi grazie all’aumento della produzione in Medio Oriente e all'attenuazione delle ostilità tra Stati Uniti e Iran. Anche l’oro ha registrato nuove flessioni, penalizzato dal rafforzamento del dollaro e dalle aspettative di una politica monetaria americana più aggressiva. Sul mercato valutario, lo yen si mantiene vicino alla soglia di 160 per dollaro, mentre la rupia indonesiana ha raggiunto un minimo storico, costringendo la banca centrale a intervenire. Tra le altre notizie societarie, Meta si prepara a un importante cambiamento nella guida della divisione infrastrutture, proprio mentre continua a destinare ingenti capitali allo sviluppo dell’intelligenza artificiale. ByteDance sta lavorando al lancio di un nuovo assistente AI per rafforzare la propria posizione nella generazione di contenuti video, mentre United Airlines intende limitare l’accesso degli agenti di intelligenza artificiale esterni ai sistemi di prenotazione e agli account dei clienti, evidenziando le crescenti problematiche legate alla sicurezza e alla protezione dei dati. Nel complesso, i mercati attraversano una fase caratterizzata da un’elevata sensibilità alle notizie societarie, alle prospettive dei tassi di interesse e alla sostenibilità degli investimenti tecnologici. La crescita dell’intelligenza artificiale continua a rappresentare una delle principali opportunità strutturali dell’economia globale, ma le valutazioni raggiunte da alcune aziende rendono le quotazioni particolarmente vulnerabili a cambiamenti nelle aspettative. Per i portafogli, questa situazione conferma l’importanza di non confondere la solidità di una tendenza tecnologica con la sicurezza di un investimento azionario. Anche una società leader può essere esposta a rischi manageriali, normativi e finanziari difficilmente prevedibili. La diversificazione, il controllo delle concentrazioni e il rispetto degli orizzonti temporali rimangono quindi fondamentali per evitare che le vicende di una singola azienda compromettano gli obiettivi patrimoniali complessivi. Perché investire con successo non significa individuare soltanto le aziende destinate a crescere, ma costruire un portafoglio capace di affrontare anche gli eventi che il mercato non aveva previsto.

I market movers di oggi sono: produzione industriale, saldo della bilancia commerciale e PIL 3° trimestre in Gran Bretagna, richieste dei sussidi alla disoccupazione e vendite di case esistenti negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,51%, China A50 +1,01%, Hang Seng -0,88%, il Nikkei +1,42%, l’Australia +0,27%, Taiwan +3,62%, la Corea del Sud Kospi +2,60%, l’indice Indiano Sensex +1,58%. Il nostro FTSEMib +0,37%, Dax +1,20%, Ftse100 +0,78%, Cac40 +0,66%, Zurigo +0,11%. Lo S&P500 +1,31%, il Nasdaq +1,60%, il Russell2000 +0,88%. L’oro ha chiuso a 4.000,50 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 86,53$ per il wti e 92,76$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 87,43. Lo spread BTP/BUND 105,900. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 17,49%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,52%, China A50 -0,58%, Hang Seng -1,05%, il Nikkei -0,70%, l’Australia -0,07%, Taiwan -2,63%, la Corea del Sud Kospi -0,24%, l’indice Indiano Sensex +0,20%. Al momento in cui scrivo, i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva mentre gli Stati Uniti sono negativi. L’oro si attesta a 3.985,47 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 86,32$ per il greggio e 92,55$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 73.590 e l’Ethereum 2.048.

Buona giornata.