Pillole di Mercato

(46° settimana - anno 2026)

Citazione del giorno:

Adriano Tilgher: “Nei regimi di libertà, essendoci libertà di parola e di critica, è naturale che il pubblico se ne serva, più che per lodare, per criticare e lamentarsi: di qui l'apparenza che in quei regimi tutto vada male”

I mercati azionari globali proseguono il recupero, sostenuti dal rinnovato entusiasmo per l’intelligenza artificiale, nonostante i dati sull’inflazione americana superiori alle attese abbiano rafforzato le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve. I futures sul Nasdaq 100 hanno guadagnato l’1,5%, recuperando le perdite della seduta precedente, mentre quelli sull’S&P 500 sono saliti dello 0,6%. Positivi anche i futures europei e le Borse asiatiche, con l’indice MSCI Asia Pacific in crescita dell’1,6%, dopo aver registrato il miglior rialzo di due sedute degli ultimi tre mesi. Il settore tecnologico è tornato a guidare gli acquisti. A sostenere il comparto sono soprattutto le nuove indicazioni sulla crescita della domanda di infrastrutture per l’intelligenza artificiale. CoreWeave, società specializzata nella fornitura di capacità di calcolo, ha presentato risultati trimestrali superiori alle aspettative e migliorato le previsioni annuali, registrando un rialzo superiore al 7% nelle contrattazioni successive alla chiusura. Un segnale positivo per il settore dei fornitori di infrastrutture cloud dedicate all’AI, recentemente penalizzato dai dubbi sulla sostenibilità degli investimenti. Grande attenzione è rivolta anche alla quotazione di Anthropic, sviluppatrice del chatbot Claude. Secondo indiscrezioni, le banche coinvolte nell’operazione starebbero valutando una capitalizzazione di almeno 1.500 miliardi di dollari, mentre la domanda iniziale degli investitori avrebbe già coperto l’intera offerta. Il collocamento dovrebbe essere prezzato il 18 novembre, con l’avvio delle contrattazioni previsto per il giorno successivo. L’operazione rappresenterà un importante banco di prova per comprendere quanto gli investitori siano ancora disposti a riconoscere valutazioni elevate alle società protagoniste della rivoluzione tecnologica. Anche OpenAI avrebbe raggiunto per la prima volta ricavi trimestrali pari a 10 miliardi di dollari, confermando la rapida espansione commerciale del settore. Il principale elemento di incertezza rimane tuttavia la politica monetaria americana. A ottobre, l’indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,4% mensile, mentre la componente core, che esclude alimentari ed energia, ha registrato un incremento dello 0,3%, superiore alle attese per il terzo mese consecutivo. Il dato conferma la persistenza delle pressioni inflazionistiche e rende più complesso il percorso della Federal Reserve. Diversi esponenti della banca centrale hanno espresso preoccupazione. Lorie Logan, presidente della Fed di Dallas, ha ipotizzato la necessità di accelerare i rialzi dei tassi durante l’inverno, mentre Christopher Waller ha indicato la possibilità di un aumento di 50 punti base già a dicembre. Anche Austan Goolsbee, presidente della Fed di Chicago, ha sottolineato la necessità di contrastare un’inflazione ancora troppo elevata. La reazione del mercato obbligazionario è stata immediata. Il rendimento del Treasury americano a due anni è aumentato di 17 punti base in una sola seduta, registrando il maggiore rialzo degli ultimi diciannove mesi. I mercati monetari incorporano ormai un aumento di almeno 25 punti base a dicembre, senza escludere un intervento più consistente. Goldman Sachs prevede inoltre un ulteriore rialzo di 25 punti base nel marzo 2027, oltre a quello atteso a dicembre. La pressione sui rendimenti si è estesa anche ai mercati obbligazionari asiatici, con i titoli governativi giapponesi e australiani che hanno registrato aumenti dei rendimenti di almeno sei punti base. Questo movimento evidenzia quanto le aspettative sulla politica monetaria americana continuino a influenzare il costo del capitale a livello globale, rappresentando un potenziale fattore di rischio per le società tecnologiche caratterizzate da valutazioni elevate e importanti programmi di investimento. Nonostante il recupero azionario, emerge quindi una divergenza significativa tra l’ottimismo sulle prospettive dell’intelligenza artificiale e il progressivo irrigidimento delle condizioni finanziarie. Secondo Morgan Stanley, nella prima settimana di novembre gli hedge fund azionari globali hanno ridotto il rischio al ritmo più elevato degli ultimi dieci anni, segnalando un importante ridimensionamento delle esposizioni dopo le recenti turbolenze. Sul fronte delle materie prime, il Brent è tornato sopra i 92 dollari al barile dopo due sedute di ribasso, mentre gli investitori continuano a valutare le prospettive di una conclusione del conflitto tra Stati Uniti e Iran. Il dollaro ha mostrato una lieve flessione dopo il rafforzamento dello 0,5% registrato nella seduta precedente. Tra le notizie societarie, Taiwan Semiconductor Manufacturing ha comunicato un aumento del 60% delle vendite mensili, confermando la forte domanda di semiconduttori avanzati. Alibaba sta preparando la quotazione a Hong Kong della divisione T-Head, specializzata nella progettazione di chip, mentre Cohere ha ribadito che la disponibilità di capacità di calcolo rimane insufficiente rispetto alle esigenze operative del settore. Sono indicazioni che confermano la solidità della domanda attuale, pur senza risolvere gli interrogativi sui rendimenti futuri degli investimenti. Nel complesso, i mercati si trovano davanti a due forze contrapposte: da una parte la crescita dell’intelligenza artificiale, che continua a sostenere ricavi e aspettative delle aziende tecnologiche; dall’altra un’inflazione persistente, che potrebbe costringere la Federal Reserve a mantenere condizioni monetarie restrittive più a lungo del previsto. Per i portafogli, questa fase richiede particolare attenzione alle valutazioni, alla concentrazione settoriale e alla sensibilità degli investimenti ai tassi di interesse. Il recupero delle quotazioni non elimina i rischi emersi nelle settimane precedenti, così come una correzione non compromette necessariamente le prospettive di lungo periodo. La priorità rimane costruire strategie diversificate, coerenti con gli obiettivi patrimoniali e capaci di attraversare scenari differenti, senza dipendere esclusivamente dal successo di una singola tendenza tecnologica o dalle prossime decisioni delle banche centrali.

I market movers di oggi sono: CPI (inflazione) in Germania.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,50%, China A50 +0,55%, Hang Seng +0,17%, il Nikkei +2,53%, l’Australia +0,10%, Taiwan +2,25%, la Corea del Sud Kospi -0,48%, l’indice Indiano Sensex chiuso per festività. Il nostro FTSEMib +0,69%, Dax +0,31%, Ftse100 -0,29%, Cac40 +0,55%, Zurigo +0,61%. Lo S&P500 -0,38%, il Nasdaq -0,74%, il Russell2000 -0,68%. L’oro ha chiuso a 4.030,20 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 86,04$ per il wti e 91,49$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 86,280. Lo spread BTP/BUND 105,900. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 19,46%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,51%, China A50 +1,01%, Hang Seng -0,88%, il Nikkei +1,42%, l’Australia +0,27%, Taiwan +3,62%, la Corea del Sud Kospi +2,60%, l’indice Indiano Sensex +1,58%. Al momento in cui scrivo, i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 4.065,42 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 85,65$ per il greggio e 92,51$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 73.561 e l’Ethereum 2.054.

Buona giornata.