Pillole di Mercato

(4° settimana - anno 2026)

Citazione del giorno:

Jodorowsky Alejandro: “Resta con chi continua a cercarti anche se ti ha già trovato”

Le Borse asiatiche hanno toccato un nuovo record mentre il dollaro ha mantenuto le perdite, con gli investitori globali che hanno privilegiato asset non statunitensi in un contesto di imprevedibilità delle politiche e rischi geopolitici. I metalli preziosi hanno registrato nuovi massimi storici. L’indice MSCI Asia Pacific è salito dello 0,4% e anche un paniere di mercati emergenti ha segnato un record assoluto. I future sugli indici USA indicavano progressi, seppur di entità inferiore rispetto all’Asia. In Giappone l’azionario è avanzato e lo yen si è indebolito, dopo che la Bank of Japan ha mantenuto invariato il tasso di riferimento allo 0,75% come previsto. I cambi sono stati al centro dell’attenzione poiché la banca centrale cinese ha fissato il tasso di cambio giornaliero dello yuan più forte della soglia psicologica di 7 per dollaro per la prima volta dal 2023. Il biglietto verde ha tenuto le perdite dopo il ribasso più marcato dell’ultimo mese. La debolezza del dollaro ha alimentato i rialzi dei metalli preziosi, con l’oro salito a un nuovo record sopra 4.965 dollari l’oncia e l’argento vicino a 100 dollari. I movimenti segnalano un graduale disimpegno dal dollaro a favore delle azioni regionali, attratte da valutazioni più convenienti e prospettive di crescita più robuste. Lo spostamento avviene sullo sfondo di una crescente incertezza politica, che include le sfide all’indipendenza della Federal Reserve e i rinnovati timori di dazi legati alle tensioni tra Stati Uniti ed Europa. «L’Asia è lontana dalle considerazioni geopolitiche che coinvolgono USA, UE e America Latina», ha affermato Mabrouk Chetouane, responsabile globale delle strategie di mercato di Natixis IM Solutions. «Questa distanza funge da sorta di scudo» e consente agli investitori di diversificare l’esposizione verso «asset rischiosi», ha aggiunto. Crescono i segnali che gli operatori si stiano riducendo l’esposizione agli asset statunitensi: i flussi verso fondi dei mercati emergenti stanno aumentando a ritmo record, mentre prende corpo una rotazione fuori dagli asset USA indebolendo il dollaro. Le detenzioni indiane di Treasury sono scese ai minimi di cinque anni, con Nuova Delhi che sostiene la valuta e diversifica le riserve, in linea con un più ampio movimento di alcune grandi economie fuori dal principale mercato obbligazionario mondiale. Gli asset emergenti hanno ampiamente beneficiato di un aumento dell’appetito per il rischio. Anche le valutazioni più basse e la crescita economica sostenuta sono a favore dell’Asia. L’MSCI Asia Pacific guadagna il 5,5% da inizio anno, contro l’1% dell’S&P 500; eppure il multiplo prospettico prezzo/utili del paniere asiatico resta intorno a 15 volte, contro circa 22 per l’indice USA. Altrove, i future sui titoli di Stato giapponesi sono scesi con la BOJ che ha alzato le previsioni di inflazione. Gli investitori seguiranno con attenzione il linguaggio usato dal governatore Kazuo Ueda sull’inflazione, ha dichiarato a Bloomberg TV Hiromi Ishihara, responsabile azionario Giappone di Amundi. Sempre in Giappone, la premier Sanae Takaichi ha sciolto la Camera bassa per indire elezioni anticipate l’8 febbraio. Sul fronte delle materie prime, il Bloomberg Commodity Spot Index, ampio barometro che include petrolio, metalli e agricoli, è salito del 3,6% nella settimana, la migliore performance settimanale da circa un anno, portandosi sui massimi da metà 2022. Gli investitori terranno d’occhio i PMI USA in pubblicazione oggi per nuovi indizi sulla salute della maggiore economia mondiale. L’attenzione è anche rivolta ai cambi al vertice della Fed, dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che rivelerà a breve il successore di Jerome Powell. Tornando alle azioni, il rimbalzo dei listini globali dalla flessione di inizio settimana ha evidenziato quanto i mercati restino sensibili ai cambiamenti di tono geopolitico. Le tensioni si sono allentate dopo che Trump ha abbandonato le minacce di dazi contro i Paesi europei contrari ai suoi piani su Groenlandia. «Il recente episodio sulla Groenlandia ha ulteriormente teso i rapporti USA-UE e aumentato i dubbi sull’affidabilità degli Stati Uniti come partner economico e di sicurezza», ha scritto Sarah Bianchi di Evercore ISI in una nota di giovedì. «Prosegue una graduale diversificazione dalle riserve in dollari verso altre valute e in particolare verso l’oro». Aggiornamenti societari: Intel ha fornito una guidance fiacca per il trimestre in corso a causa di carenze di fornitura che ostacolano la capacità di soddisfare la domanda, deludendo gli investitori che si attendevano un maggiore slancio dai nuovi prodotti; il presidente Trump ha citato in giudizio JPMorgan Chase & Co. e l’amministratore delegato Jamie Dimon per almeno 5 miliardi di dollari, sostenendo che l’istituto avrebbe interrotto i rapporti bancari per ragioni politiche; Capital One Financial ha concordato l’acquisizione di Brex per 5,15 miliardi di dollari; Abbott Laboratories ha previsto un utile del primo trimestre inferiore alle attese, complice la necessità di sconti sui prodotti nutrizionali per attirare consumatori attenti al prezzo, con il titolo in forte calo; il regolatore cinese dei mercati starebbe valutando criteri più stringenti per le IPO di società mainland a Hong Kong, dopo un boom di raccolta offshore che ha sollevato dubbi sulla qualità delle operazioni. In Europa, le Borse hanno chiuso in rialzo giovedì dopo che il presidente USA Donald Trump ha annunciato un accordo-quadro sulla Groenlandia e ha ritirato l’ipotesi di aumentare i dazi su un gruppo di Paesi europei: lo Stoxx 600 ha terminato la seduta in progresso dell’1,1%, con la maggior parte dei settori e dei listini principali in territorio positivo. I mercati globali stanno rimbalzando dopo l’annuncio di mercoledì, quando Trump e il segretario generale della NATO Mark Rutte hanno dichiarato di aver concordato un «framework di un accordo futuro» che coinvolge la Groenlandia. Di conseguenza, il presidente ha detto che non imporrà ulteriori dazi agli alleati europei. Intervistato da CNBC a Davos, Trump ha descritto il framework come un «concetto», che includerebbe collaborazione USA-UE su un sistema di difesa missilistico “Golden Dome” e accesso alle risorse minerarie in Groenlandia; incalzato sui dettagli, ha risposto: «È un po’ complesso, lo spiegheremo più avanti». La premier danese Mette Frederiksen ha accolto favorevolmente il cambio di rotta e si è detta aperta a colloqui sul “Golden Dome”, ribadendo che la sovranità non è negoziabile e che ogni dialogo deve rispettare l’integrità territoriale. L’attenuazione delle tensioni dovrebbe allontanare i timori per il destino della NATO; l’indice europeo Aerospazio & Difesa era indicato piatto. In seguito, il presidente ucraino Volodymyr Zelenskyy ha criticato la risposta dei leader europei alle minacce geopolitiche nel suo intervento al WEF. Tra i settori più esposti ai dazi, auto e farmaceutico hanno chiuso rispettivamente a +2,3% e +1,7%. Resta incerto il futuro dell’accordo commerciale UE-USA, dopo la sospensione dell’iter di approvazione da parte degli eurodeputati. Da Davos, il cancelliere tedesco Friedrich Merz ha salutato con favore il cambio di posizione di Trump su dazi e Groenlandia, invitando a non «archiviare» il partenariato transatlantico. È come cambiare binario mentre il treno è ancora in corsa: gli investitori stanno spostando pesi fuori dagli Stati Uniti verso Asia ed emergenti, attratti da prezzi più bassi e crescita più alta, mentre il dollaro perde un po’ del suo magnetismo e l’oro prende il centro della scena. La tregua sulla Groenlandia ha tolto un masso dalla strada, ma non ha raddrizzato tutte le curve: indipendenza della Fed, elezioni lampo in Giappone, PMI USA in arrivo e poltrona del prossimo presidente della banca centrale restano variabili vive. In pratica, il mercato continua a premiare chi sa muoversi con agilità: tenere il baricentro su valutazioni ragionevoli, usare la diversificazione geografica come cintura di sicurezza e ricordarsi che, in un mondo così, i trend cambiano tono più in fretta delle conferenze stampa. I market movers di oggi sono: decisione sui tassi di interesse da parte della BOJ in Giappone (attuali 0,75% - aspettative 0,75%), vendite al dettaglio in Gran Bretagna, indice preliminare PMI del settore manifatturiero e servizi nell’Eurozona, indice di fiducia dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan e indice preliminare PMI del settore manifatturiero e servizi negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,13%, China A50 -0,39%, Hang Seng ha chiuso -0,09%, il Nikkei ha chiuso +1,72%, l’Australia +0,75%, Taiwan +1,60%, la Corea del Sud Kospi +0,88%, l’indice Indiano Sensex +0,14%. Il nostro FTSEMib +1,36%, Dax chiuso +1,28%, Ftse100 +0,12%, Cac40 +0,99%, Zurigo +0,67%. Lo S&P500 +1,16%, il Nasdaq +1,18%, il Russell2000 +1,96%. L’oro ha chiuso a 4.926,31 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 59,37$ per il wti e 64,07$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 38,295. Lo spread BTP/BUND 61,340. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 16,90%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,27%, China A50 -0,91%, Hang Seng ha chiuso +0,25%, il Nikkei ha chiuso +0,28%, l’Australia +0,13%, Taiwan +0,68%, la Corea del Sud Kospi +0,63%, l’indice Indiano Sensex -0,090%. Al momento in cui scrivo, i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come Stati Uniti. L’oro si attesta a 4.959,36 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 59,85$ per il greggio e 64,56$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 89.623 e l’Ethereum 2.968.

Buona giornata e buon fine settimana.