Pillole di Mercato

(3° settimana - anno 2026)

Citazione del giorno:

Talete: “La cosa più difficile è conoscere noi stessi. Quella più facile è parlare male degli altri”

Il petrolio è sceso per la prima volta in sei giorni dopo che il presidente Donald Trump ha lasciato intendere che potrebbe rimandare un attacco all’Iran per il momento. Anche i metalli preziosi sono scivolati dai massimi storici. Il Brent è calato del 3,3% dopo che Trump ha detto di essere stato rassicurato da fonti “dall’altra parte” che il governo di Teheran avrebbe smesso di uccidere persone coinvolte nelle diffuse proteste. Nonostante ciò, l’Iran ha temporaneamente chiuso lo spazio aereo intorno alla capitale. L’argento è sceso del 5,4% mentre il presidente USA ha rinviato l’imposizione di nuovi dazi sulle importazioni di minerali critici. Sono arretrati anche oro, platino e palladio. Le azioni asiatiche e i futures sugli indici statunitensi sono saliti, invertendo le perdite iniziali, dopo che gli utili di Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. hanno battuto le stime, sostenendo le indicazioni positive dei designer di chip USA sulla domanda di hardware per l’AI. Anche i futures europei sono avanzati. Il tema dominante a Wall Street è stato la rotazione dagli ultimi giorni fuori dai titoli tecnologici più costosi. Con i dati macro che non modificano le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve solo a metà anno, l’attenzione degli operatori si concentra su come evolverà questa rotazione, soprattutto da quando le azioni asiatiche hanno sovraperformato Wall Street dall’inizio dell’anno. “C’è sicuramente una rotazione in atto, più che una vera stanchezza,” ha detto Billy Leung, investment strategist di Global X Management. “Osservare una forza più ampia è in realtà ciò che voglio vedere, soprattutto dopo un rally recente trainato dal tech.” Goohoon Kwon, Senior Asia Economist di Goldman Sachs, spiega le ragioni della debolezza del won coreano e perché resta positivo sui fondamentali del mercato azionario della Corea. Il calo di giovedì dei metalli preziosi è arrivato dopo che la maggior parte delle materie prime aveva già corso quest’anno, proseguendo i guadagni del 2025. Un ampio rally dei metalli ha portato mercoledì argento e oro a nuovi massimi, insieme a rame e stagno, mentre gli investitori si sono rivolti agli asset reali a causa di una serie di rischi geopolitici, economici e di offerta. Acquisti frenetici in Cina e negli Stati Uniti e una rotazione più ampia verso le commodity stanno alimentando la domanda. Le preoccupazioni su possibili dazi USA su argento, platino e palladio si sono temporaneamente attenuate quando Trump ha detto che negozierà accordi bilaterali per assicurare forniture adeguate di minerali critici. Ha ventilato l’idea di prezzi minimi all’import — non solo dazi percentuali — per sviluppare le catene di approvvigionamento, ma non ha escluso prelievi in futuro, secondo una dichiarazione diffusa nella tarda serata di mercoledì. Secondo gli strategist di Bloomberg, le oscillazioni nelle commodity mettono in evidenza la volatilità estrema alimentata dallo stile politico imprevedibile del presidente Trump; finora, comunque, i ribassi delle materie prime sono troppo contenuti per intaccare seriamente i forti rally dell’anno. Considerato quanto spesso i prezzi siano rimbalzati a nuovi massimi dopo correzioni occasionali nelle ultime settimane, c’è un potenziale significativo che gli investitori siano pronti a rientrare rapidamente sugli asset legati alle materie prime. Nel resto dell’Asia, il won sudcoreano si è indebolito dopo il balzo di mercoledì in scia ai commenti del Segretario al Tesoro USA Scott Bessent, che aveva fatto riferimento a un eccessivo deprezzamento della valuta: un raro sostegno verbale al won mentre scivola verso i minimi dal 2009. “Le parole di Bessent possono sostenere il won nel breve termine, ma saranno i mercati a prevalere se riterranno che i fondamentali e la politica stiano ancora peggiorando,” ha detto Brendan McKenna, strategist di Wells Fargo a New York. La Bank of Korea ha lasciato invariato il tasso di riferimento in una decisione ampiamente prevista. Tra le aziende tech, i riflettori erano su TSMC. Il principale produttore a contratto di semiconduttori al mondo ha comunicato giovedì un utile netto per il trimestre di dicembre pari a 505,7 miliardi di NT$ (16 miliardi di dollari), contro una stima media degli analisti di crescita del 25% a 467 miliardi di NT$. Insieme al suo principale cliente Nvidia Corp., TSMC ha espresso un alto grado di fiducia che la domanda legata all’AI sosterrà la crescita di lungo periodo, nonostante le crescenti preoccupazioni sulla sostenibilità degli investimenti attuali. Nel frattempo, Trump ha detto a Reuters di non avere intenzione di licenziare il presidente della Fed Jerome Powell nonostante un’indagine del Dipartimento di Giustizia sulla ristrutturazione della sede della banca centrale. Notizie societarie: il gruppo Toyota ha migliorato l’offerta per privatizzare un’unità chiave alla vigilia del periodo di adesione, ma difficilmente placherà gli investitori che giudicano il nuovo prezzo ancora troppo basso; Alibaba Group Holding Ltd. prevede di collegare i suoi servizi di e-commerce e viaggio alla propria app di intelligenza artificiale; Google di Alphabet Inc. ha detto che il suo assistente AI Gemini ora può attingere proattivamente ai dati degli utenti su Gmail, Search, Photos e YouTube, nel tentativo di rendere più personalizzato il prodotto AI consumer. Le borse europee sono viste in apertura ampiamente positive giovedì, mentre gli operatori digeriscono le ultime notizie geopolitiche su Groenlandia e Iran. L’indice FTSE del Regno Unito è atteso in rialzo dello 0,6%, il DAX tedesco a +0,18%, il CAC 40 francese a +0,2% e il FTSE MIB italiano a +0,34%, secondo i dati di IG. Gli investitori regionali valuteranno l’esito dell’incontro ad alto livello tra funzionari di Stati Uniti, Danimarca e Groenlandia di mercoledì per discutere la proprietà dell’isola artica. Il presidente USA Donald Trump considera il territorio danese semi-autonomo cruciale per la sicurezza nazionale e ha minacciato di sequestrarlo con la forza, se necessario. Un incontro alla Casa Bianca tra rappresentanti di Groenlandia, Danimarca e Stati Uniti si è concluso con un “disaccordo fondamentale” sulla proprietà dell’isola, ha detto un funzionario danese dopo la riunione, precisando però che le parti continueranno a dialogare. Prima dei colloqui, Trump aveva rilanciato l’idea di acquisire il territorio, dichiarando sui social che qualsiasi cosa diversa dall’ingresso della Groenlandia negli Stati Uniti sarebbe “inaccettabile”. Ulteriori approfondimenti: sequestrare la Groenlandia comporta rischi “monumentali”, ha avvertito un ex presidente islandese, mentre Trump alza i toni; Trump e Danimarca hanno un “disaccordo fondamentale” su Groenlandia ma continueranno a parlarsi. In arrivo giovedì i conti di Richemont e dati macro tra cui il PIL del Regno Unito di novembre, le letture di inflazione di Spagna e Francia e il saldo commerciale dell’UE. In giornate come questa il mercato assomiglia a un pendolo, che oscilla tra paure geopolitiche e numeri d’impresa, tra sussulti di politica economica e speranze tecnologiche. Il petrolio arretra quando la minaccia si attenua, i metalli preziosi si raffreddano, ma l’attenzione torna subito ai conti di chi fabbrica i mattoni dell’AI. E mentre le stanze dei bottoni discutono di isole artiche e confini, i capitali scorrono dove vedono domanda reale e margini futuri. Per l’investitore paziente il messaggio resta lo stesso: filtrare il rumore, leggere il contesto, pesare rischi e prezzi. Il resto è il mare che va e viene sulla battigia: impressionante da guardare, ma è la marea - il trend sottostante - a decidere davvero la forma della costa. I market movers di oggi sono: saldo della bilancia commerciale e produzione industriale in Gran Bretagna, PPI (indice dei prezzi alla produzione) in Germania, saldo della bilancia commerciale in India e Eurozona, richieste dei sussidi alla disoccupazione e indice PPI negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso per lo più positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,00%, China A50 -0,34%, Hang Seng ha chiuso +0,47%, il Nikkei ha chiuso +1,62%, l’Australia +0,14%, Taiwan +0,76%, la Corea del Sud Kospi +0,65%, l’indice Indiano Sensex +0,09%. Il nostro FTSEMib +0,27%, Dax chiuso -0,53%, Ftse100 +0,46%, Cac40 -0,19%, Zurigo +0,61%. Lo S&P500 -0,53%, il Nasdaq -1,00%, il Russell2000 +0,77%. L’oro ha chiuso a 4.635,70 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 62,02$ per il wti e 66,52$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 32,205. Lo spread BTP/BUND 63,900. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 16,75%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere per lo più negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,41%, China A50 -0,09%, Hang Seng ha chiuso -0,36%, il Nikkei ha chiuso -0,44%, l’Australia +0,47%, Taiwan -0,42%, la Corea del Sud Kospi +1,58%, l’indice Indiano Sensex chiuso per festività. Al momento in cui scrivo, i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 4.610,54 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 60,28$ per il greggio e 64,64$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 96.282 e l’Ethereum 3.315.

Buona giornata.