Pillole di Mercato

(13° settimana - anno 2023)

Citazione del giorno:

Proverbio giapponese: “Cadi sette volte. Alzati otto.”

I titoli asiatici sono saliti insieme ai futures azionari statunitensi venerdì, mentre un indicatore delle azioni globali ha registrato il secondo guadagno trimestrale consecutivo, sottolineando l'ottimismo degli investitori di fronte alle turbolenze bancarie e ai tassi di interesse elevati. Le azioni tecnologiche hanno guidato i titoli globali in questo trimestre, con un'impennata del 19%, la più alta dalla metà del 2020. Il tono ottimista si è manifestato anche questa settimana, con l'S&P 500 che giovedì è salito dello 0,6%, registrando il terzo progresso in quattro giorni. Il Nasdaq 100 è salito dello 0,9% nella notte, spingendosi ulteriormente verso un mercato toro. Gli indici di riferimento in Giappone e a Hong Kong hanno guidato il rally di venerdì e si sono avviati anch'essi verso guadagni trimestrali. L'indice Topix è salito di oltre l'1% dopo aver leggermente ridotto i guadagni alla notizia che il Giappone avrebbe imposto nuove restrizioni alle esportazioni di chip. Il dollaro, che si è indebolito questo mese, è rimasto invariato rispetto alla maggior parte delle principali valute. È aumentato di circa lo 0,2% rispetto allo yen. I Treasury sono rimasti invariati nelle contrattazioni asiatiche dopo un periodo tumultuoso. Quest'anno i rendimenti hanno subito oscillazioni selvagge, poiché gli investitori hanno faticato ad adattarsi ai crolli bancari e alle mutevoli prospettive dei tassi d'interesse in presenza di un'inflazione elevata e di minacce alla crescita economica. Il rendimento a due anni si è attestato venerdì intorno al 4,12%, mentre quello a 10 anni al 3,56%. I guadagni di giovedì sulle azioni statunitensi sono arrivati mentre gli osservatori del mercato hanno digerito una serie di commenti della Fed che suggerivano la necessità di una maggiore stretta monetaria, anche dopo il crollo di tre banche statunitensi all'inizio del mese. Il Presidente della Fed di Boston, Susan Collins, ha affermato che la stretta è necessaria, mentre il Presidente della Fed di Richmond, Thomas Barkin, ha dichiarato che la Fed può aumentare i tassi se i rischi di inflazione persistono. I segnali positivi provenienti dalla Cina stanno aiutando il Bloomberg Commodity Index a ridurre la perdita trimestrale, con il petrolio che ha recuperato metà del terreno perso da inizio marzo. Il PMI del settore manifatturiero pubblicato venerdì ha mostrato che la Cina è riuscita a mantenere lo slancio della sua ripresa economica a marzo, scendendo solo leggermente a 51,9 da 52,6 di febbraio e battendo la mediana delle stime degli economisti. La maggior parte degli operatori del mercato continuano a scommettere sulla ripresa della Cina, che potrebbe sostenere un rally dei prezzi nel corso dell'anno. Il braccio logistico di Alibaba Group Holding Ltd., Cainiao Network Technology Co. - attualmente valutato più di 20 miliardi di dollari - ha avviato i preparativi con le banche per la sua offerta pubblica iniziale a Hong Kong. Nel frattempo, le azioni della rivale JD.com hanno registrato un'impennata negli Stati Uniti dopo che due delle sue filiali hanno presentato domanda di IPO a Hong Kong. Il fatto che queste aziende si stiano impegnando in un'operazione di sblocco del valore, fa supporre che forse queste aziende abbiano il sostegno di Pechino. Questo non era il caso sei mesi fa. Direi quindi molto bene per le azioni cinesi. I trader sono rimasti in guardia da eventuali oscillazioni a causa del ribilanciamento di fine trimestre da parte dei fondi pensione e dell'attività di copertura delle opzioni. E continuano a discutere sulla misura in cui i responsabili politici potrebbero tagliare i tassi di interesse quest'anno. "Si deve presumere che il gioco sia cambiato e che la Fed sarà più moderata", ha detto Rick Rieder, chief investment officer del reddito fisso globale di BlackRock. "Oggi siamo a livelli molto restrittivi". Tuttavia, diversi strateghi hanno affermato che i mercati si sbagliano ad aspettarsi tagli da parte della Fed quest'anno, poiché il mercato del lavoro rimane solido, sebbene le richieste di disoccupazione negli Stati Uniti siano aumentate per la prima volta in tre settimane. L'inflazione elevata - misurata dal cosiddetto deflatore PCE Core, previsto per oggi - dovrebbe essere rimasto invariato secondo le stime. Il petrolio è stato scambiato vicino ai massimi di due settimane. L'oro ha registrato poche variazioni venerdì, ma si è avviato verso il più grande guadagno mensile dal luglio 2020. Giovedì i titoli europei sono saliti a quasi tre settimane di massimi, grazie ai risultati positivi del gigante della vendita al dettaglio H&M e all'affievolirsi delle preoccupazioni per il settore bancario globale, che hanno alimentato il rally di Wall Street. L'indice paneuropeo STOXX 600 è salito dell'1,1%, toccando il livello più alto dal 10 marzo, seguendo la ripresa dei mercati globali. È una combinazione tra l'attenuazione dei timori bancari e l'aspettativa che siamo molto vicini al picco dei tassi che sta sollevando gli indici. Il contagio sembra per ora contenuto e questo dà sollievo ai titoli immobiliari tra le speranze che i rialzi dei tassi d'interesse siano quasi giunti al termine. Il settore immobiliare europeo ha registrato un balzo del 3,7%, grazie all'attenuarsi delle preoccupazioni immediate sulle prospettive del settore ad alta leva finanziaria, dopo il pesante calo di marzo che lo ha trascinato vicino ai minimi decennali toccati l'anno scorso. I titoli bancari sono saliti dell'1,5% ai massimi di una settimana, grazie alla vendita degli asset della fallita Silicon Valley Bank e all'acquisizione del creditore svizzero in difficoltà Credit Suisse. Il sentiment è migliorato quando i dati hanno mostrato che l'inflazione dei prezzi al consumo in Spagna è rallentata al 3,3% a marzo, il tasso annuale più debole dall'agosto 2021 e in calo rispetto al 6,0% di febbraio. Tuttavia, mentre l'inflazione tedesca è diminuita significativamente a marzo grazie al calo dei prezzi dell'energia, ha comunque superato le previsioni, spingendo la Banca Centrale Europea a inasprire ulteriormente la politica monetaria. "L'inflazione di base - come evidenziato dalle stampe regionali che abbiamo ricevuto oggi - sta aumentando, e questo sarà preoccupante per la BCE", ha dichiarato Stuart Cole, capo economista macro di Equiti Capital. "I 'falchi' del Consiglio direttivo sosterranno che la crescita dei prezzi sottostanti richiede una risposta monetaria robusta; le 'colombe' sosterranno che è la misura complessiva del titolo ad essere presa di mira e a richiedere un approccio più cauto". H&M è salita del 16,3% e ha guidato i guadagni dello STOXX 600 dopo che il secondo rivenditore di moda al mondo ha riportato un utile operativo a sorpresa per il periodo dicembre-febbraio. Il più ampio indice delle vendite al dettaglio è salito del 3,7%. I market movers di oggi sono: CPI (Inflazione), tasso di disoccupazione, produzione industriale in Giappone, indice PMI manifatturiero in Cina, PIL 4° trimestre in Gran Bretagna, vendite al dettaglio e disoccupazione in Germania, CPI (Inflazione) in Italia e Eurozona, PCE, reddito personale e indice di fiducia dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan negli Stati Uniti.

IERI

I mercati asiatici hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,21%, China A50 +0,11%, Hang Seng -0,43%, il Nikkei -0,76%, l’Australia +1,00%, Taiwan +0,46%, la Corea del Sud Kospi +0,61%, l’indice Indiano Sensex è chiuso per festività. Il nostro FTSEMib +1,05%, Dax +1,26%, Ftse100 +0,74%, Cac40 +1,06%, Zurigo +0,63%. Il Nasdaq +0,73%, S&P500 +0,57%, il Russell2000 -0,18%. L’oro ha chiuso a 1997,70 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 74,37$ per il wti 78,60 per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 43,590. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 179,53. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 19,02%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere la settimana positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,20%, China A50 +0,19%, Hang Seng +0,65%, il Nikkei +0,89%, l’Australia +0,73%, Taiwan +0,15%, la Corea del Sud Kospi +0,89%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a 1,11%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura è positiva così come l’America. L’oro si attesta a 1.998,65 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 74,42$ per il greggio e 78,55$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 28.184 e l’Ethereum 1.804.

Buona giornata e buon fine settimana.