Pillole di Mercato

(18° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Howard Marks: “I più grandi errori nell’investimento non derivano da fattori informativi o analitici ma da quelli psicologici”

Le azioni europee hanno chiuso in rialzo in una sessione volatile mercoledì, mentre gli investitori hanno valutato i dati chiave in tutto il mondo e gli utili societari, concludendo un mese fiacco, segnato dalla politica tariffaria irregolare del presidente Donald Trump. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in rialzo dello 0,3% mercoledì, aiutato da un aumento dell'1,3% dei titoli del settore sanitario. L'indice di riferimento ha tuttavia segnato il secondo calo mensile consecutivo, scendendo dell'1,3%. L'energia è stato il sottoindice che ha registrato la performance peggiore ad aprile, con un calo del 10,2%, in quanto l'incertezza sulla crescita globale ha eroso le prospettive della domanda di petrolio. Lo STOXX 600 ha recuperato più della metà delle sue perdite dopo essere crollato di quasi il 18% dai massimi storici di inizio mese, grazie ai segnali di disponibilità della Casa Bianca ad allentare le tensioni commerciali. "C'è spazio per un graduale ammorbidimento rispetto al punto in cui ci trovavamo dopo l'annuncio del 2 aprile", ha dichiarato Richard Flax, chief investment officer di Moneyfarm, sottolineando però che le tariffe saranno inevitabilmente "più alte di quelle di tre mesi fa". In giornata, i titoli immobiliari sensibili ai tassi sono balzati dell'1,1%, mentre i rendimenti dei titoli di Stato dell'eurozona sono scesi dopo un'infornata di dati economici contrastanti sia in Europa che negli Stati Uniti. Il prodotto interno lordo è diminuito a un tasso annualizzato dello 0,3% nell'ultimo trimestre negli Stati Uniti a causa dell'aumento delle importazioni prima dell'entrata in vigore dei dazi sulle importazioni. Ma l'economia dell'eurozona è cresciuta più rapidamente del previsto nel primo trimestre, mentre l'inflazione è diminuita, iniziando il 2025 con una nota positiva prima dei successivi colpi della guerra commerciale statunitense, dell'euro in rialzo e del deterioramento del sentiment. Le prospettive degli utili sono migliorate, con stime che indicano un calo medio dell'1,7% nel primo trimestre, migliore rispetto al calo del 3,5% previsto una settimana fa, secondo i dati LSEG. Le case automobilistiche tedesche Mercedes e Volkswagen hanno sospeso e tagliato la guidance a causa dell'incertezza sui dazi statunitensi. Le loro azioni sono scese del 2,7% ciascuna. I futures azionari statunitensi sono saliti giovedì grazie agli utili tecnologici più forti del previsto e ai segnali che l'amministrazione Trump potrebbe essere vicina ad annunciare la prima serie di accordi commerciali per ridurre le tariffe previste. I contratti per l'S&P 500 e il Nasdaq 100 hanno guadagnato entrambi almeno l'1%, aiutati da un rally post-mercato di Microsoft Corp. e Meta Platforms Inc. dopo i loro risultati aziendali positivi. Microsoft ha registrato vendite migliori del previsto, mentre Meta ha superato le previsioni di vendita degli analisti, suggerendo che la domanda dei clienti non è stata scossa dai dazi. L'avanzata dei futures statunitensi è avvenuta dopo che lo S&P 500 ha annullato un calo intraday di oltre il 2% mercoledì per chiudere in rialzo dello 0,2%. I titoli azionari di Giappone e Australia hanno registrato guadagni modesti giovedì. Numerosi mercati sono chiusi per festività in Asia, tra cui Cina continentale, Hong Kong, Singapore e India. Lo yen si è indebolito per il terzo giorno dopo che la Banca del Giappone ha lasciato il suo tasso di riferimento invariato allo 0,5% e ha posticipato il momento in cui prevede di raggiungere il suo obiettivo di inflazione. In Asia i Treasury sono scesi lungo tutta la curva, mentre l'indice del dollaro è salito. Il sentimento verso le azioni statunitensi è stato rafforzato mercoledì dopo che il rappresentante commerciale del Presidente Donald Trump ha dichiarato che il Paese è vicino all'annuncio di una prima tranche di accordi commerciali che vedrebbero la Casa Bianca ridurre le tariffe previste sui partner commerciali. Trump ha riconosciuto che il suo ampio programma tariffario ha rischiato di metterlo in pericolo dal punto di vista politico, ma ha detto che non avrebbe affrettato gli accordi per placare gli investitori nervosi. Gareth Nicholson, chief investment officer per la gestione patrimoniale internazionale di Nomura, ha dichiarato che i titoli azionari hanno registrato un “grande rally tattico”, guidato dai segnali positivi sui dazi. “Questo è un mercato in cui gli investitori devono essere molto agili”. Le azioni statunitensi sono crollate nelle prime contrattazioni di mercoledì dopo che i dati governativi hanno mostrato che la più grande economia del mondo si è contratta all'inizio dell'anno per la prima volta dal 2022. Il rimbalzo delle azioni è stato in parte favorito da una notizia secondo cui gli Stati Uniti avrebbero contattato in modo proattivo la Cina attraverso vari canali. Allo stesso tempo, una corte di investitori scommette che la Fed somministrerà la sua medicina politica per evitare una recessione. “I dati deboli potrebbero accelerare i tagli della Fed”, ha dichiarato Fawad Razaqzada di City Index e Forex.com. “È più probabile che la Fed intervenga prima con i suoi tagli ai tassi per sostenere un'economia in difficoltà, mentre la debolezza dei dati potrebbe anche incoraggiare Trump ad allentare le tariffe e a concludere accordi più rapidamente”. La BOJ ha dichiarato di aspettarsi che l'inflazione sia coerente con il suo obiettivo del 2% intorno alla seconda metà del suo periodo di previsione, che è stato esteso di un anno per includere l'anno fiscale 2027. La banca centrale ha dimezzato le previsioni di crescita economica allo 0,5% per l'anno fiscale in corso, in segno di maggiore cautela per la minaccia di una guerra commerciale globale. I membri del consiglio di amministrazione di Tesla hanno contattato diverse società di ricerca per lavorare su un processo formale per trovare un nuovo amministratore delegato che sostituisca Elon Musk, secondo quanto riportato dal Wall Street Journal. Il petrolio è rimasto poco variato in Asia dopo essere sceso sotto i 60 dollari al barile mercoledì per la prima volta in tre settimane, quando sono emersi segnali che l'alleanza OPEC+ guidata dai sauditi potrebbe entrare in un periodo prolungato di maggiore produzione. L'oro è sceso mentre gli operatori valutavano il percorso dei tassi della Fed dopo che i dati statunitensi hanno mostrato segnali di rischi di ribasso nell'ambito dell'agenda commerciale del presidente Donald Trump. Gli Stati Uniti e l'Ucraina hanno raggiunto un accordo sull'accesso alle risorse naturali del Paese, offrendo una misura di garanzia ai funzionari di Kiev che temevano che il Presidente Donald Trump avrebbe ritirato il suo sostegno ai colloqui di pace con la Russia. Per Louis Navellier, chief investment officer di Navellier & Associates, ciò che accadrà in seguito dipende in larga misura dagli sviluppi tariffari. “Se presto avremo una serie di annunci di accordi commerciali raggiunti, l'ottimismo salirà e la Fed probabilmente taglierà presto”, ha detto. “Se le cose si trascinano per settimane e mesi, i danni alle catene di approvvigionamento e l'inevitabile inflazione a breve termine potrebbero far gridare alla stagflazione ed essere molto negativi per le azioni”. I market movers di oggi sono: Festa dei Lavoratori in diverse nazioni con conseguente chiusura delle piazze finanziarie, saldo della bilancia commerciale in Australia, decisione sui tassi di interesse da parte della BOJ in Giappone (attuale 0,50% - aspettative 0,50%), richieste dei sussidi alla disoccupazione negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,14%, China A50 -0,55%, Hang Seng ha chiuso a +0,24%, il Nikkei +0,40%, l’Australia +0,44%, Taiwan +0,01%, la Corea del Sud Kospi -0,71%, l’indice Indiano Sensex -0,03%. Il nostro FTSEMib -0,71%, Dax chiuso +0,32% Ftse100 +0,37%, Cac40 +0,50%, Zurigo +0,22%. Lo S&P500 +0,15%, il Nasdaq -0,09%, il Russell2000 -0,63%. L’oro ha chiuso a 3.319,00 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 58,21$ per il wti e 61,06$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 32,030. Lo spread BTP/BUND 112,000. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 24,70%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia aperti si avviano a chiudere positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite chiusa per festività, China A50 chiusa per festività, Hang Seng ha chiuso a +0,24%, il Nikkei +1,20%, l’Australia +0,22%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi chiusa per festività, l’indice Indiano Sensex -0,03%. Al momento in cui scrivo, mentre i mercati europei sono chiusi per festività gli Stati Uniti hanno una previsione di apertura positiva. L’oro si attesta a 3.238,62 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 58,15$ per il greggio e 61,05$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 94.708 e l’Ethereum 1.808.

Buona giornata e buon 1° maggio.