Pillole di Mercato

(17° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

John Blauer: "State attenti a buttare al vento le persone…alcune imparano a volare"

I titoli azionari e obbligazionari hanno oscillato e l'indicatore del dollaro si è diretto verso il quarto giorno di perdite, mentre gli scarsi progressi nei negoziati tariffari e le preoccupazioni per la crescita degli Stati Uniti hanno spinto gli investitori a ridurre le scommesse in un mercato volatile. Gli asset statunitensi sono stati misti, con i futures sugli indici azionari che hanno esteso il rally di lunedì dopo che l'S&P 500 è crollato di oltre il 2%. Un indice della forza del dollaro ha allungato le perdite dopo essersi indebolito ai minimi di 15 mesi, mentre i Treasury si sono stabilizzati. Lo yen si è apprezzato e si è avvicinato al livello di 140 dollari, che è stato tenuto sotto stretta osservazione. I titoli asiatici sono rimasti invariati, mentre il petrolio è salito e l'oro ha raggiunto un record. Gli operatori devono districarsi tra una serie di titoli sui negoziati specifici per paese dopo che il presidente Donald Trump ha inasprito la sua guerra commerciale globale all'inizio del mese imponendo le tasse più alte da parte degli Stati Uniti in un secolo. I timori che Trump si stia preparando a licenziare il presidente della Federal Reserve Jerome Powell alimentano il disagio dei trader, che questa settimana attendono i risultati di Tesla Inc. e Alphabet Inc. in cerca di indizi su come le aziende stiano affrontando questo nuovo ambiente. “Stiamo passando a un'epoca fondamentalmente diversa nei mercati finanziari”, ha dichiarato Ben Powell, Chief Investment Strategist per il Medio Oriente e l'APAC di BlackRock Investment Institute. “Abbiamo avuto cambiamenti significativi nell'aspetto strutturale dell'economia globale, che si stanno verificando da diversi anni, e vediamo il presidente Trump come una sorta di acceleratore di queste tendenze preesistenti”. Le dichiarazioni di Trump hanno costretto a rivalutare gli asset fondamentali per il dominio economico degli Stati Uniti. Il dollaro e i titoli del Tesoro, tradizionali beni rifugio in periodi di stress, sembrano improvvisamente molto meno attraenti. Gli investitori stanno valutando l'avvertimento di Trump secondo cui l'economia statunitense potrebbe rallentare se la Federal Reserve non riduce immediatamente i tassi di interesse. Il biglietto verde ha ripreso a scendere nei confronti delle valute del Gruppo dei 10 martedì. Lo yen ha sovraperformato tutti i suoi omologhi del G-10, con gli investitori che continuano a cercare beni rifugio. La Banca del Giappone si è detta pronta a continuare ad alzare i tassi. Nel frattempo, la Cina ha lasciato che lo yuan si indebolisse rispetto a quasi tutte le principali valute per sostenere la sua economia vacillante mentre la guerra commerciale con gli Stati Uniti si aggrava. “La volatilità dei mercati sta spingendo alcuni flussi di rifugio verso lo yen”, ha dichiarato Shoki Omori, chief desk strategist presso Mizuho Securities Co. a Tokyo. “Le notizie che la BOJ non vede la necessità di cambiare la sua posizione sui rialzi dei tassi stanno anche aiutando il sentimento della valuta, mentre il dollaro ne risente”. A riprova del fatto che le nazioni stanno cercando di gestire la lotta tra Stati Uniti e Cina, questa settimana una delegazione giapponese di alto livello consegnerà una lettera del primo ministro Shigeru Ishiba al leader cinese Xi Jinping. In precedenza, Pechino aveva messo in guardia le nazioni dal prendere accordi commerciali con Washington che danneggiassero la Cina. Il ministro delle Finanze giapponese, Katsunobu Kato, ha dichiarato che la sua amministrazione è in contatto con altre nazioni sul modo migliore per trasmettere le preoccupazioni ampiamente condivise sull'impatto delle tariffe durante gli incontri di questa settimana a Washington. Il primo ministro Ishiba ha dichiarato lunedì che il Giappone non si limiterà a cedere alle richieste degli Stati Uniti di raggiungere un accordo sulle tariffe, contrariamente a come Trump ha dipinto i colloqui. Ben Powell del BlackRock Investment Institute afferma che “ci stiamo muovendo verso un'epoca fondamentalmente diversa nei mercati finanziari”, poiché il presidente Donald Trump accelera alcune tendenze preesistenti. Il vicepresidente degli Stati Uniti JD Vance è a Nuova Delhi mentre gli Stati Uniti minacciano di aumentare le tariffe del 10% sulle esportazioni indiane al 26% se non verrà raggiunto un accordo entro la fine della pausa di 90 giorni che Trump ha messo in atto all'inizio del mese. La Thailandia, che sta cercando una tregua dal piano dell'amministrazione Trump di imporre una tariffa del 36% sulle sue merci, ha dichiarato che i colloqui a livello ministeriale precedentemente previsti per questa settimana sono stati rinviati. “L'ottimismo sembra svanire, con i mercati che potenzialmente iniziano a prezzare un risultato meno favorevole” nei colloqui sulle tariffe, ha scritto Jun Rong Yeap, stratega di mercato presso IG Asia. “La dura retorica dei principali partner commerciali degli Stati Uniti, come il Giappone, ha sottolineato le difficoltà nel raggiungere un consenso, suggerendo che i colloqui probabilmente si trascineranno più a lungo”. Secondo un sondaggio, l'impatto della campagna tariffaria di Trump si è già propagato alle aziende giapponesi: circa il 10% ha dichiarato che le misure hanno avuto un impatto sulle loro attività e un numero maggiore ha espresso preoccupazione per le ripercussioni future. Il timore che Trump si stia preparando a licenziare Powell per essersi rifiutato di tagliare più rapidamente i tassi di interesse è l'ultima preoccupazione dei mercati, già in fibrillazione dopo che il presidente ha aumentato le tariffe al livello più alto in un secolo. L'umore a Wall Street è passato dall'ottimismo alla modalità “Vendi l'America”, dato che Trump ha stravolto l'ordine commerciale globale con i dazi, una mossa che, secondo gli economisti, farà aumentare l'inflazione e spingerà gli Stati Uniti verso una recessione. “Una guerra commerciale su più fronti è già di per sé molto difficile da gestire per i titoli; quindi, se si aggiunge la crisi dell'indipendenza della Fed i mercati sono comprensibilmente nervosi”, ha scritto Jeff Buchbinder, chief equity strategist di LPL Financial. In mezzo all'incertezza, gli investitori si stanno riversando sull'oro, con il metallo prezioso che ha superato i 3.444 dollari l'oncia dopo un'impennata del 2,9% lunedì.  I market movers di oggi sono: discorsi di alcuni membri del FOMC e della BCE.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,45%, China A50 -0,31%, Hang Seng chiuso per festività, il Nikkei chiuso -1,64%, l’Australia chiuso per festività, Taiwan -1,49%, la Corea del Sud Kospi +0,20%, l’indice Indiano Sensex +1,09%. Tutta l’Eurozona è stata chiusa per festività. Lo S&P500 -2,36%, il Nasdaq -2,55%, il Russell2000 -2,14%. L’oro ha chiuso a 3.425,30 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 62,41$ per il wti e 66,26$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 35,657. Lo spread BTP/BUND 117,550. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 33,82%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia oggi aperti si avviano a chiudere misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,40%, China A50 +0,52%, Hang Seng ha chiuso a +0,40%, il Nikkei chiuso -0,20%, l’Australia -0,10%, Taiwan -1,29%, la Corea del Sud Kospi -0,15%, l’indice Indiano Sensex +0,44%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa mentre gli Stati Uniti sono positivi. L’oro si attesta a 3.492,52 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 62,95$ per il greggio e 66,72$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 88.097 e l’Ethereum 1.577.

Buona giornata.