Pillole di Mercato

(16° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Marcel Proust: "Ciascuno chiama idee chiare quelle che hanno lo stesso grado di confusione delle sue"

Le azioni asiatiche hanno guadagnato, guidate dal Giappone, grazie al fatto che il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha ventilato una potenziale pausa nei dazi sulle auto, fornendo un ulteriore sollievo al mercato dopo la sospensione dei prelievi su alcuni prodotti elettronici di consumo. Gli indici giapponesi sono saliti di oltre l'1%, con aziende come Toyota Motor Corp. e Honda Motor Co. in rialzo. Le azioni in Cina e a Hong Kong hanno oscillato, mentre i contratti futures per gli Stati Uniti e l'Europa hanno ridotto le perdite precedenti. I Treasury sono saliti e l'indicatore del dollaro è salito per ridurre parte del calo di lunedì. I mercati si stanno consolidando perché le esenzioni hanno fatto sperare che ci sia spazio per i negoziati dopo che le tariffe reciproche del Presidente questo mese hanno cancellato 10.000 miliardi di dollari dai titoli azionari globali e hanno provocato un crollo dei Treasury. Tuttavia, i cambiamenti di rotta tengono gli investitori sulle spine e i leader d'impresa, tra cui Jamie Dimon di JPMorgan Chase & Co. hanno avvertito che lo sforzo di Trump di rifare l'ordine commerciale globale potrebbe spingere gli Stati Uniti in una recessione. “Trump sta mostrando segni di flessibilità sulle sue politiche tariffarie e questo ha riportato un po' di serenità sul mercato”, ha dichiarato Yusuke Sakai, senior trader di T&D Asset Management. Gli Stati Uniti hanno inoltre portato avanti il progetto di imporre tariffe sulle importazioni di semiconduttori e prodotti farmaceutici, avviando indagini commerciali condotte dal Dipartimento del Commercio. Le mosse minacciano di ampliare la guerra commerciale a tutto campo del presidente. A dimostrazione del fatto che gli investitori temono che le tariffe possano mandare l'economia statunitense in recessione, un indicatore dell'indice del dollaro è sceso per due settimane. I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono aumentati di 50 punti base la scorsa settimana, il massimo da oltre due decenni. I funzionari della Federal Reserve hanno abbassato le prospettive di crescita e alzato le previsioni di inflazione. Christian Nolting, CIO di Deutsche Bank Global, ha dichiarato che ci sono opportunità di acquisto di azioni se l'indice S&P 500 è al di sotto dei 5.000 livelli. La banca ha ridotto “un po'” le azioni statunitensi in vista dell'annuncio dei dazi, ma “abbiamo anche detto ai clienti di non farsi prendere dal panico” a causa della volatilità. “Compreremo il calo del mercato se si avvicina a livelli di recessione”, ha detto Nolting. C'è “ancora un certo tasso di crescita potenziale negli Stati Uniti e questo è ancora interessante per gli investitori”. In Asia, le azioni di alcuni produttori di beni di lusso sono crollate dopo che le vendite di LVMH sono scese più del previsto nel primo trimestre, a causa della debolezza della domanda di beni di lusso in Cina e negli Stati Uniti. In Giappone, il premio richiesto dagli investitori per detenere titoli di Stato trentennali rispetto a quelli quinquennali è salito al massimo da oltre due decenni a questa parte, a causa della volatilità globale e delle preoccupazioni fiscali che fanno salire i rendimenti a lungo termine. La mossa è avvenuta dopo che i titoli super-lunghi giapponesi sono crollati in seguito alle speculazioni sul fatto che le autorità stanno preparando un budget extra per sostenere l'economia prima del solito in questo anno fiscale. Altre società giapponesi, tra cui la Tepco Power Grid Inc. hanno interrotto le vendite di obbligazioni in yen previste, poiché la volatilità del mercato del debito innescata dalla guerra commerciale globale ha reso gli investitori avversi al rischio. Secondo un ex direttore esecutivo, la Banca del Giappone probabilmente lascerà da parte l'aumento dei tassi di interesse per il momento a causa delle incertezze. La nazione asiatica ha in programma colloqui con gli Stati Uniti questa settimana. “Il contesto in cui ci troviamo è estremamente difficile”, ha dichiarato Christina Woon, gestore di portafoglio presso Eastspring Investments. “La retorica degli Stati Uniti cambia quasi ogni giorno e questo rende difficile il posizionamento”. Garfield Reynold, stratega di Markets Live, afferma: Il ruolo della valuta statunitense come fondamento del sistema finanziario globale è minato dalla guerra commerciale del presidente Donald Trump. Il danno arrecato allo status di bene rifugio del dollaro è così grave che è probabile che la valuta si imbarchi in un declino sostenuto. Gli occhi saranno puntati anche sul primo viaggio all'estero dell'anno del presidente cinese Xi Jinping, atterrato lunedì in Vietnam, con visite previste anche in Malesia e Cambogia. Si prevede che presenterà la sua nazione come un partner più stabile degli Stati Uniti sotto Trump.  Tuttavia, UBS AG ha aggiunto a una serie di declassamenti della crescita della Cina la previsione più pessimistica tra le principali banche, prevedendo che l'economia si espanderà solo del 3,4% quest'anno, poiché i dazi statunitensi soffocano le esportazioni. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio è salito dopo la tiepida sessione di lunedì, grazie alla prospettiva di un allentamento delle restrizioni sul greggio iraniano. L'oro è salito appena al di sotto del massimo storico, grazie alla domanda di beni rifugio. I titoli europei hanno chiuso in rialzo lunedì con guadagni generalizzati, grazie all'aumento del sentiment di rischio dopo che il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha concesso l'esclusione dei dazi su smartphone e computer importati dalla Cina, portando un po' di tregua dopo settimane di turbolenze. L'indice paneuropeo STOXX 600, dopo aver registrato la terza settimana consecutiva in territorio negativo venerdì scorso, apre una nuova seduta in rialzo del 2,7%, con oltre il 96% dei componenti in guadagno. Tutti gli indici regionali hanno registrato guadagni, con l'indice tedesco esposto al commercio in aumento del 2,9%, mentre la Francia, la Spagna e la Gran Bretagna hanno registrato guadagni superiori al 2%. Settimane di braccio di ferro sui dazi hanno scosso i mercati globali, trascinando l'indice di riferimento al ribasso di circa l'11% dal suo massimo storico di chiusura. Il settore finanziario è stato tra i più positivi, con il sottoindice bancario in rialzo del 3,9%. Le azioni delle società legate ai chip Infineon, ASML (ASML.AS) e BE Semiconductor, sono salite tra il 2,2% e il 3,4% dopo che sabato Trump ha concesso un'esclusione dai dazi su smartphone, computer e altri prodotti elettronici importati in gran parte dalla Cina. Trump ha dichiarato domenica che i dazi sui semiconduttori saranno annunciati la prossima settimana e che una decisione sui telefoni sarà presa “presto”. “Pensiamo che i mercati stiano chiaramente spingendo per una qualche forma di stabilità e per un più ampio allontanamento dal commercio e dal riallineamento delle tariffe”, ha dichiarato Darrell Cronk, presidente del Wells Fargo Investment Institute. “A nostro avviso, il problema che i mercati stanno affrontando oggi è che l'amministrazione Trump ha priorità contrastanti e difficili discrepanze temporali tra le ambizioni geopolitiche e i risultati economici e di mercato”. Nonostante i guadagni di lunedì, l'indice di riferimento è lontano quasi il 7% dai livelli visti prima dell'annuncio di Trump del 2 aprile delle cosiddette tariffe reciproche. Goldman Sachs ha tagliato le sue previsioni di prezzo a 12 mesi per l'indice benchmark STOXX 600 da 570 a 520, riducendole per la seconda volta questo mese. Nel corso della settimana, la Banca Centrale Europea terrà la sua riunione di politica monetaria e i mercati prevedono un taglio dei tassi di 25 punti base. “Gli argomenti a favore di una politica monetaria più accomodante rispetto a marzo sono chiari. E questo è stato confermato dai recenti commenti dei responsabili politici della BCE”, ha dichiarato Shaan Raithatha, economista senior di Vanguard. Tra le notizie societarie, la società farmaceutica danese Novo Nordisk è avanzata del 3,7% dopo che la società statunitense Pfizer, ha dichiarato di aver interrotto lo sviluppo della sua pillola sperimentale per la perdita di peso, il danuglipron. BNP Paribas è salita del 4,4% dopo che la banca francese ha abbassato le previsioni di ritorno sugli investimenti per l'acquisizione della divisione di gestione patrimoniale di AXA per un valore di 5,1 miliardi di euro. I market movers di oggi sono: discorsi di alcuni membri del FOMC, verbali della riunione di politica monetaria in Australia, tasso di disoccupazione in Gran Bretagna, indice ZEW sul sentiment delle aziende in Germania, produzione industriale nell’Eurozona.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,71%, China A50 +0,32%, Hang Seng chiuso +2,02%, il Nikkei chiuso +1,65%, l’Australia +1,27%, Taiwan -0,08%, la Corea del Sud Kospi +0,92%, l’indice Indiano Sensex +1,77%. Il nostro FTSEMib +2,88%, Dax chiuso +2,85%, Ftse100 +2,14%, Cac40 +2,37%, Zurigo +2,51%. Lo S&P500 +0,79%, il Nasdaq +0,64%, il Russell2000 +1,11%. L’oro ha chiuso a 3.226,30 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 61,53$ per il wti e 64,88$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 34,635. Lo spread BTP/BUND 116,600. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 30,89%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere per lo più positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,26%, China A50 +0,23%, Hang Seng chiuso -0,03%, il Nikkei chiuso +0,91%, l’Australia +0,22%, Taiwan +1,75%, la Corea del Sud Kospi +1,02%, l’indice Indiano Sensex +2,12%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura sopra la parità mentre gli Stati Uniti sono negativi. L’oro si attesta a 3.244,59 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 61,84$ per il greggio e 65,15$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 85.636 e l’Ethereum 1.641.

Buona giornata.