Pillole di Mercato

(13° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

R. Steiner: "Procurati momenti di calma interiore e in questi momenti impara a distinguere l’essenziale dal non essenziale"

I titoli asiatici sono stati scambiati in un range ristretto mercoledì, mentre gli investitori cercavano una direzione chiara tra la debolezza della fiducia dei consumatori statunitensi e l'incertezza sui prossimi dazi del presidente Donald Trump. L'indice MSCI Asia Pacific ha interrotto un calo di tre giorni, guadagnando lo 0,3% dopo aver perso lo slancio iniziale. Il rame statunitense è salito a un livello record, in quanto i trader hanno valutato l'eventualità di pesanti dazi sulle importazioni. I futures sugli indici azionari statunitensi ed europei sono rimasti stabili, mentre il rendimento del Tesoro USA a 10 anni è salito. Il dollaro è rimasto invariato dopo aver terminato un rally di quattro giorni martedì. All'inizio del mese l'amministrazione Trump ha indicato che la prossima ondata di dazi statunitensi potrebbe essere meno espansiva e più mirata di quanto inizialmente temuto, mentre i Paesi si sono affrettati a ottenere una tregua dai prossimi prelievi. Martedì Trump ha dichiarato di non volere troppe eccezioni, ma che “probabilmente sarà più indulgente che reciproco, perché se fossi reciproco sarebbe molto difficile per i consumatori”. Mentre i mercati hanno tratto conforto dai recenti commenti di Trump sulle tariffe “reciproche” che dovrebbe annunciare il 2 aprile, i dati economici statunitensi di martedì aumentano le preoccupazioni degli investitori sulla crescita della maggiore economia mondiale. Una notizia positiva in mezzo all'incertezza è stata quella degli strateghi di Morgan Stanley e Goldman Sachs Inc. che hanno aumentato il loro ottimismo per i titoli cinesi, citando fattori come il miglioramento delle prospettive degli utili. Kyle Rodda, analista di mercato senior presso Capital.com, ha dichiarato: “I mercati sono caratterizzati da un'elevata ansia di base” in vista degli annunci della prossima settimana. “Tuttavia, questa si è un po' attenuata grazie ai commenti del Presidente degli Stati Uniti su restrizioni commerciali più strette e mirate”. Trump sta preparando un annuncio tariffario per il “Giorno della Liberazione” il 2 aprile, svelando le cosiddette tariffe reciproche che considera una punizione per i prelievi e le barriere di altri Paesi, compresi gli alleati di lunga data degli Stati Uniti. Anche se l'annuncio rimarrebbe un'espansione molto significativa delle tariffe statunitensi, si sta delineando come più mirato rispetto allo sforzo tentacolare e completamente globale a cui Trump ha altrimenti pensato. I dazi statunitensi sulle importazioni di rame potrebbero arrivare entro diverse settimane, mesi prima della scadenza prevista per la decisione. L'indice Hang Seng Tech dei grandi titoli cinesi del settore è salito fino all'1,6% mercoledì, dopo essere sceso sull'orlo di una correzione il giorno prima. Gli strateghi di Morgan Stanley hanno alzato i loro obiettivi di fine anno 2025 per i titoli cinesi. Allo stesso modo, gli strateghi di Goldman Sachs si aspettano un ulteriore rialzo fondamentale del recente rally, dato che dovrebbero arrivare ulteriori revisioni positive degli utili. I titoli cinesi “stanno prendendo fiato, non credo che sia la fine”, ha dichiarato Vey-Sern Ling, amministratore delegato di Union Bancaire Privee. “Le valutazioni sono ancora a buon mercato, il governo sostiene la tecnologia e i consumi. E l'innovazione è viva e vegeta”. Sul fronte geopolitico, gli Stati Uniti hanno dichiarato che la Russia e l'Ucraina hanno concordato un cessate il fuoco nel Mar Nero, anche se il Cremlino ha affermato che il suo coinvolgimento dipenderà da una serie di precondizioni, tra cui la riduzione delle sanzioni. Secondo la Casa Bianca, gli Stati Uniti “contribuiranno a ripristinare l'accesso della Russia al mercato mondiale per le esportazioni di prodotti agricoli e fertilizzanti, a ridurre i costi delle assicurazioni marittime e a migliorare l'accesso ai porti e ai sistemi di pagamento per tali transazioni”. I sondaggi sul sentiment dei consumatori sono stati di recente negativi, poiché le famiglie temono una ripresa dell'inflazione a causa dei dazi di Trump. Le aziende hanno messo in guardia dall'aumento dei prezzi e dalla diminuzione della domanda, in concomitanza con le previsioni degli economisti che suggeriscono un rischio di stagflazione e un aumento delle probabilità di recessione. “Il sentiment continua a calare tra gli investitori, i consumatori e le imprese a causa delle preoccupazioni economiche e dell'incertezza della politica economica”, ha dichiarato Bret Kenwell di eToro. “Finché non ci sarà maggiore certezza sul fronte tariffario e macro, il sentiment e la fiducia rimarranno vulnerabili”. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio è salito mercoledì dopo che un rapporto del settore ha indicato un calo delle scorte statunitensi. L'oro si è mantenuto vicino a un record. Le azioni europee hanno chiuso in rialzo martedì, in concomitanza con i mercati globali, grazie all'ottimismo degli investitori circa l'adozione da parte del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump di un atteggiamento più mite in materia di dazi, all'avvicinarsi della scadenza del 2 aprile. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in rialzo dello 0,7%, mettendo a segno il primo guadagno in quattro sedute. Anche la maggior parte dei mercati azionari regionali ha chiuso in rialzo, guidati da un guadagno dell'1,2% delle azioni spagnole seguito da un progresso dell'1,1% delle azioni tedesche. Lunedì Trump ha dichiarato che non tutte le tasse minacciate saranno imposte il 2 aprile e che alcuni Paesi potrebbero ottenere delle agevolazioni, una mossa che gli investitori hanno letto come un segno di ammorbidimento della posizione, sostenendo il sentimento in tutto il mondo. “Questa settimana gli investitori sono in una sorta di modalità di attesa”, ha dichiarato Ipek Ozkardeskaya, analista di mercato senior presso Swissquote Bank. “Gli investitori si stanno abituando alle bazzecole tariffarie - in corso e non - e imparano a gestire le notizie e le minacce in modo più rivedibile e plausibile”. L'“indicatore di paura” euro STOXX equity volatility è sceso ai minimi di tre settimane, chiudendo a 17,59 punti. Ad aiutare il sentiment in Europa sono stati anche i dati della Germania, che hanno mostrato che il morale delle imprese è aumentato a marzo, poiché le aziende si aspettavano una ripresa dopo due anni di contrazione nella più grande economia europea. I dati sono giunti sulla scia dell'approvazione da parte di Berlino, la scorsa settimana, di un massiccio aumento di spesa nel tentativo di rilanciare un'economia stagnante e di aumentare le spese militari. I piani di investimento di centinaia di miliardi di euro nella difesa e nelle infrastrutture hanno portato a un miglioramento dell'economia dell'eurozona, contribuendo a far sì che i titoli azionari europei abbiano sovraperformato le loro controparti statunitensi fino ad ora. Se considerassi i quattro fattori che potrebbero potenzialmente portarci fuori da questa correzione di mercato, uno di questi sarebbe la risoluzione delle tariffe o almeno una maggiore chiarezza sulle stesse. L'indice delle banche europee ha guidato i guadagni di martedì, con un'impennata del 2,1%, per chiudere vicino a un massimo storico. L'indice più ampio degli assicuratori è salito dell'1,3%. Il rivenditore di articoli per la casa Kingfisher è crollato del 14% nel suo giorno peggiore da marzo 2020, dopo aver registrato un calo del 7% nell'utile annuale, a causa della debolezza della domanda per le categorie più discrezionali “a prezzo elevato”. Il titolo ha trascinato l'indice delle vendite al dettaglio che è sceso dello 0,7%. I market movers di oggi sono: ordinativi di beni durevoli negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,04%, China A50 -0,08%, Hang Seng -1,98%, il Nikkei chiuso +0,56%, l’Australia +0,07%, Taiwan +0,35%, la Corea del Sud Kospi -0,56%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,20%. Il nostro FTSEMib +1,06%, Dax chiuso +1,13%, Ftse100 +0,30%, Cac40 +1,08%, Zurigo +0,24%. Lo S&P500 +0,16%, il Nasdaq +0,46%, il Russell2000 -0,52%. L’oro ha chiuso a 3.054,40 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 69,20$ per il wti e 72,57$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 41,150. Lo spread BTP/BUND 109,705. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 17,15%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,03%, China A50 -0,43%, Hang Seng +0,27%, il Nikkei chiuso +0,69%, l’Australia +0,71%, Taiwan -0,06%, la Corea del Sud Kospi +1,07%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,03%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 3.055,64 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 69,28$ per il greggio e 72,66$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 87.532 e l’Ethereum 2.060.

Buona giornata.