Pillole di Mercato

(11° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Catullo: "Amami quando lo merito meno, perché sarà quando ne ho più bisogno"

I titoli asiatici e i futures sugli indici azionari statunitensi ed europei sono saliti venerdì grazie ai segnali che gli Stati Uniti eviteranno lo shutdown del governo. Le azioni in Giappone e Australia sono salite, mentre l'indice CSI 300 dei titoli della Cina continentale ha toccato il livello più alto dell'anno, riflettendo un nuovo ottimismo sulla prospettiva di un maggiore sostegno politico per stimolare i consumi. I contratti futures sulle azioni statunitensi sono avanzati grazie all'approvazione di una legge di finanziamento provvisoria, che sembra destinata ad evitare lo shutdown del governo statunitense. Si tratta di un cambiamento di umore dopo che il calo di giovedì dell'S&P 500 ha portato la sua corsa di tre settimane oltre il 10%, chiamata correzione nel linguaggio dei trader. Il Nasdaq 100, anch'esso in correzione, è sceso dell'1,9%. I Treasury hanno ridotto parte dei guadagni della sessione precedente, quando gli investitori si sono precipitati verso i beni rifugio in un movimento che ha portato l'oro a un record e sostenuto il dollaro. I guadagni del biglietto verde si sono estesi a venerdì, rafforzando l'indicatore della valuta per il terzo giorno. “È probabile un rimbalzo a breve termine”, ha dichiarato Bo Pei, analista di US Tiger Securities. “Il ragionamento è semplice: i movimenti estremi del mercato sono spesso seguiti da inversioni”. Evitare la chiusura del governo elimina un'incertezza per i mercati, già nervosi per la crescita economica degli Stati Uniti a causa della guerra dei dazi del presidente Donald Trump. A due mesi dall'inizio della sua presidenza, il sentiment a Wall Street è passato dall'ottimismo al nervosismo. Il crollo ha cancellato 5.000 miliardi di dollari dalle azioni statunitensi, in quanto i partecipanti al mercato hanno ridotto il rischio e hanno spinto alcuni investitori a spostare il denaro dall'America ai mercati asiatici, in particolare alla Cina. “Siamo molto positivi sui mercati delle azioni A e delle azioni H perché vediamo che la rotazione c'è”, ha dichiarato William Ma, fondatore e chief investment officer di GROW Investment Group. L'azienda si aspetta che la crescita degli utili sollevi i titoli azionari della Cina continentale e di Hong Kong. I Democratici e i Repubblicani del Congresso sono stati impegnati in un gioco al cardiopalma sull'insistenza dei Democratici affinché il pacchetto di spesa includesse alcune limitazioni alla crociata di Elon Musk per il taglio dei costi, con i Repubblicani che si sono rifiutati e hanno sfidato il partito d'opposizione a rischiare di essere incolpati di uno shutdown. Il leader democratico del Senato Chuck Schumer ha abbandonato la minaccia di bloccare una legge di spesa repubblicana, aprendo la strada per evitare lo shutdown del governo statunitense. I Treasury sono saliti giovedì, togliendo quattro punti base al rendimento del decennale statunitense, che ha chiuso la sessione al 4,27%, mentre l'indice del dollaro è salito, in quanto gli investitori hanno cercato beni rifugio. L'inflazione all'ingrosso (PPI) negli Stati Uniti ha ristagnato a febbraio grazie al forte calo dei margini commerciali. “È un ambiente molto volatile e ci aspettiamo che continui nel prossimo futuro”, ha dichiarato Thomas Taw, responsabile della strategia di investimento APAC di BlackRock. Secondo Taw, i mercati azionari “come l'Europa e in parte la Cina” sono emersi come opportunità interessanti, mentre le azioni statunitensi sono scese dai massimi storici. In un altro segnale di escalation della guerra commerciale, Trump ha minacciato di imporre una tariffa del 200% su vino, champagne e altre bevande alcoliche europee. Più tardi, giovedì, Trump ha dichiarato che non abrogherà i dazi sull'acciaio e sull'alluminio entrati in vigore questa settimana, né farà marcia indietro sui piani per l'introduzione di tariffe reciproche a tappeto sui partner commerciali globali, che dovrebbero iniziare già il 2 aprile. In Asia, i titoli dei consumi hanno spinto al rialzo le azioni cinesi sulle speranze politiche e le azioni dei minatori d'oro hanno seguito il rialzo del metallo. CK Hutchison Holdings Ltd. è crollata venerdì dopo che il massimo ufficio cinese per le questioni di Hong Kong ha ripresentato un duro attacco alla decisione del conglomerato di placare Trump vendendo la sua partecipazione nei porti di Panama. Secondo Gina Martin Adams e Michael Casper di Bloomberg Intelligence, il modello di recessione basato sul Tesoro della Federal Reserve ha segnalato un anno fa il rischio di recessione, e potrebbe rivelarsi corretto se l'incertezza sui dazi continuerà a ostacolare l'attività economica. Storicamente, una lettura del modello superiore al 30% ha previsto con precisione la recessione a un anno di distanza. La probabilità attuale è del 29,76%. “Il mercato dei Treasury sta flirtando con i segnali di recessione, contribuendo ad amplificare il sentimento di risk-off dei titoli azionari e, allo stesso tempo, inviando un messaggio alternativo di relativa calma con spread di credito relativamente stretti”, hanno aggiunto. Il petrolio è avanzato in seguito all'inasprimento delle sanzioni da parte degli Stati Uniti. Un fondo negoziato in borsa da 8 miliardi di dollari che segue le obbligazioni spazzatura ha registrato una delle maggiori perdite del 2025. Il Bitcoin è rimbalzato venerdì dopo il calo di giovedì. Le azioni europee hanno chiuso in ribasso giovedì dopo che il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha minacciato di imporre dazi sui prodotti alcolici provenienti dall'Unione Europea, aggravando ulteriormente una vera e propria guerra commerciale globale. L'indice paneuropeo STOXX 600 è sceso dello 0,2%, dopo aver chiuso in rialzo mercoledì. I produttori di alcolici Pernod Ricard e Campari sono scesi rispettivamente del 4% e del 4,3%, mentre il settore alimentare e delle bevande ha perso lo 0,2%. Il produttore di cognac Hennessy, LVMH, ha perso l'1,1%. “La situazione sta diventando davvero frenetica perché i dazi si susseguono e nessuno sa fino a che punto potrebbero arrivare”, ha dichiarato Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote Bank. “Una cosa, sia che entrino in vigore sia che si tratti di tattiche negoziali, è che aumentano le aspettative di inflazione, motivo per cui i mercati sono nel panico in questo momento”. Automobili e ricambi ha ceduto l'1,7%, guidando i ribassi settoriali. La casa automobilistica Stellantis e il fornitore di componenti per auto Valeo sono scesi rispettivamente del 2,3% e del 6,4%. Per controbilanciare le perdite, le telecomunicazioni hanno guadagnato l'1,4%, mentre i titoli del settore sanitario sono saliti dello 0,5%, favoriti dal rialzo del 3,4% di Novo Nordisk. Il caos che regna intorno all'attuazione dei dazi commerciali di Trump ha generato un'estrema volatilità nei mercati globali, con gli analisti che temono che le incertezze sulle tariffe possano intaccare la crescita economica. I produttori europei di autocarri hanno subito un forte calo dopo la decisione dell'Agenzia per la Protezione dell'Ambiente degli Stati Uniti (EPA) di avviare gli sforzi per invertire le regole sulle emissioni dei veicoli dell'amministrazione di Joe Biden. Daimler Truck ha perso il 4,4% e si è avviata verso la sua peggiore giornata da record, mentre Volvo ha perso il 2,2% e Traton il 2,6%. L'attenzione si è concentrata sulla Germania, dove il parlamento ha iniziato una sessione speciale per discutere di un fondo di 500 miliardi di euro per le infrastrutture e di modifiche radicali alle regole di prestito per sostenere la difesa del paese. Anche la Russia e l'Ucraina sono rimaste sotto i riflettori dopo che la Russia ha accettato le proposte degli Stati Uniti per un cessate il fuoco in Ucraina, ma ha detto che molti dettagli devono essere risolti. I market movers di oggi sono: produzione industriale e saldo bilancia commerciale in Gran Bretagna, CPI (Inflazione) in Germania, indice di fiducia dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,69%, China A50 -0,08%, Hang Seng -1,32%, il Nikkei chiuso -0,07%, l’Australia -0,48%, Taiwan -1,42%, la Corea del Sud Kospi -0,51%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,10%.  Il nostro FTSEMib -0,80%, Dax chiuso -0,48%, Ftse100 +0,02%, Cac40 -0,64%, Zurigo -0,24%. Lo S&P500 -1,39%, il Nasdaq -1,96%, il Russell2000 -1,52%. L’oro ha chiuso a 2.991,30 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 66,55$ per il wti e 69,88$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 40,620. Lo spread BTP/BUND 108,050. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 24,23%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +1,60%, China A50 +2,98%, Hang Seng +2,18%, il Nikkei chiuso +0,77%, l’Australia +0,52%, Taiwan +0,03%, la Corea del Sud Kospi -0,06%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,27%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 2.996,89 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 67,04$ per il greggio e 70,34$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 81.944e l’Ethereum 1.890.

Buona giornata e buon fine settimana.