Pillole di Mercato

(11° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Matthew McConaughey: "Ci sono poche cose, tre cose di cui ho bisogno ogni giorno. Qualcosa da ammirare, qualcosa da desiderare e qualcosa da inseguire"

Il crollo globale delle azioni si è attenuato nelle ore asiatiche, mentre i futures sugli indici azionari statunitensi, i rendimenti del Tesoro e le criptovalute si sono ripresi dai forti ribassi di inizio giornata. L'umore dei mercati finanziari è rimasto nervoso dopo che gli investitori di Wall Street hanno mitigato le loro opinioni rialziste tra i timori che i dazi e i tagli alla spesa pubblica possano silurare la crescita della più grande economia del mondo. I futures sull'indice azionario S&P 500 hanno guadagnato lo 0,3% dopo aver perso più dell'1% nelle prime contrattazioni asiatiche. Anche i contratti per il Nasdaq 100 e per i titoli europei sono avanzati. Le azioni asiatiche sono scese ai minimi di cinque settimane martedì, dopo che il Nasdaq 100 ha registrato il peggior giorno dal 2022. Anche gli indici azionari di Hong Kong e della Cina hanno ridotto i loro ribassi. I rendimenti dei Treasury a 2 anni hanno recuperato dopo essere scesi al livello più basso da ottobre e un indicatore del dollaro è scivolato. A due mesi dall'inizio della presidenza di Donald Trump, il sentiment dei mercati globali è diventato negativo, in quanto gli investitori sono sempre più preoccupati per la crescita economica degli Stati Uniti dopo una guerra di dazi, tagli alla spesa e uno scossone alle relazioni geopolitiche decennali. Alcuni investitori vedono in questo cambiamento di umore un'opportunità per acquistare azioni, soprattutto a Hong Kong e in Cina, dove si prevede che il governo presenterà misure per stimolare l'economia. “La manciata di persone con cui sono riuscito a parlare questa mattina, la maggior parte sta ancora cercando opportunità di acquisto se i mercati si correggono”, ha dichiarato Kok Hoong Wong, responsabile delle vendite di azioni istituzionali presso Maybank Securities. “HK/Cina potrebbe essere un candidato interessante per questo”. Nonostante lo stato d'animo globale di risk-off, gli investitori della Cina continentale hanno acquistato lunedì una quantità senza precedenti di azioni di Hong Kong, continuando a incrementare le loro partecipazioni nel contesto di un rally guidato dalla tecnologia quest'anno. I titoli hanno registrato un'impennata quest'anno, grazie all'emergere di un modello di intelligenza artificiale della startup DeepSeek, considerato una svolta nel settore. La Cina potrebbe essere relativamente più resistente, viste le divergenze politiche in occasione della riunione del Congresso Nazionale del Popolo, ha dichiarato Marvin Chen, stratega di Bloomberg Intelligence. In precedenza, le azioni australiane hanno toccato il minimo in sette mesi e l'indice Nikkei-225 è sceso al minimo da settembre. Gli investitori hanno incrementato le coperture, shortando futures e opzioni, e questo spesso aggrava le vendite, ha dichiarato Rajeev De Mello, gestore di portafogli macro globali presso Gama Asset Management. Anche dopo il rimbalzo di lunedì, De Mello ha dichiarato di rimanere cauto. “Rimango cauto perché il sentimento degli investitori è diventato sempre più avverso al rischio”, ha dichiarato. Gli strateghi di Citigroup Inc. hanno declassato i titoli statunitensi a neutrali da sovrappesati, mentre hanno aumentato la Cina a sovrappesati, affermando che l'eccezionalismo statunitense è almeno in pausa. Citi ha aumentato la Cina a overweight (sovrappesare), in quanto il Paese appare interessante anche dopo il rally. In precedenza, gli strateghi di HSBC hanno alzato il rating sulle azioni europee, escluso il Regno Unito, a overweight (sovrappesare) da underweight (sottopesare), poiché si aspettano che lo stimolo fiscale della zona euro sia “un potenziale game-changer”. Lunedì negli Stati Uniti, l'S&P 500 è sceso del 2,7%. Il Nasdaq 100 ha perso il 3,8%. Nello spazio delle megacap, Tesla Inc. è crollata del 15%, mentre Nvidia Corp. ha portato l'indicatore dei produttori di chip ai minimi da aprile. Circa 10 società ad alto rating hanno rinviato la vendita di obbligazioni statunitensi. “Il crollo ha avuto l'impressione di una liquidazione delle posizioni sovrappesate e affollate, combinata con uno sciopero degli acquirenti”, ha dichiarato Chris Murphy, co-responsabile della strategia dei derivati presso Susquehanna International Group. “Per quanto riguarda lo sciopero degli acquisti, perché comprare ora quando Trump non è preoccupato per il mercato azionario e Powell ha detto di non avere fretta?”. “Il selloff incentrato sugli Stati Uniti che si sta diffondendo sui mercati azionari globali potrebbe ricevere ulteriore pepe dalla percezione che i banchieri centrali non stiano per correre in soccorso questa volta. Gli investitori devono tenere conto della possibilità che le impostazioni monetarie rimangano a livelli che in molte economie sono ancora considerati almeno un po' restrittivi per un po' di tempo”. La maggior parte delle valute del Gruppo dei 10 è salita rispetto al biglietto verde martedì, con solo il dollaro australiano e quello neozelandese in calo. Il franco svizzero e lo yen giapponese, tradizionali beni rifugio, hanno registrato una performance migliore. L'euro continua ad attrarre compratori grazie alle prospettive di crescita della regione. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio è sceso per il secondo giorno, seguendo il crollo dei mercati azionari e di altri asset di rischio sul timore che i dazi e altre misure blocchino la crescita della maggiore economia mondiale. L'oro è aumentato leggermente. Le criptovalute hanno subito un ulteriore calo a causa dei timori di un crollo dei titoli azionari statunitensi, che hanno eclissato i recenti sforzi di Trump per sostenere il settore. Le azioni europee sono scese ai minimi da quasi un mese a questa parte, appesantite dai ribassi dei titoli tecnologici che gli investitori hanno scaricato in tutto il mondo mentre l'incertezza sui dazi statunitensi non accenna a diminuire. L'indice paneuropeo STOXX 600 è sceso dell'1,3%, dopo che venerdì l'indice di riferimento ha interrotto una striscia vincente di 10 settimane. Le azioni tecnologiche sono state le maggiori perdenti dell'indice, con un calo del 3,1% al livello più basso dalla fine di gennaio, a causa dei rapidi cambiamenti nella politica commerciale degli Stati Uniti e delle preoccupazioni per la crescita della maggiore economia mondiale, che hanno lasciato gli investitori in modalità risk-off. Il Nasdaq è sceso del 4% ai minimi da sei mesi. “Molti investitori a livello globale stanno rivalutando il loro rischio. I titoli tecnologici ne stanno subendo le conseguenze, perché in caso di prese di profitto o di riduzione del rischio, i titoli più attivi vengono colpiti più duramente”, ha dichiarato Steve Sosnick, capo analista di mercato di Interactive Brokers. “Tagliando in modo aggressivo la spesa pubblica e potenzialmente aggiungendo tariffe... è comprensibile che gli investitori mostrino maggiori timori per la crescita”. Le banche e il settore dei beni industriali che comprende i titoli della difesa, sono scesi rispettivamente del 2,7% e del 2,1%. Entrambi i settori avevano registrato un recente rialzo, dopo il pacchetto di misure fiscali della Germania e le prospettive di un aumento della spesa per la difesa nella regione. I Verdi tedeschi hanno giurato di bloccare i piani del probabile prossimo cancelliere Friedrich Merz per un massiccio aumento dei prestiti statali, ma hanno lasciato spazio a un compromesso sulle misure per rinnovare l'esercito e rilanciare la crescita. Questo ha portato ad alcune preoccupazioni sul piano tedesco di accantonare 500 miliardi di euro (541 miliardi di dollari) per investimenti infrastrutturali in 10 anni. Secondo gli analisti della Deutsche Bank, la mancata approvazione della riforma proposta limiterebbe fortemente la portata dell'espansione fiscale nei prossimi quattro anni, minando la credibilità del prossimo governo e causando una frammentazione politica in Germania. Mentre la maggior parte dei sottosettori dello STOXX è stata in rosso, i settori delle utilities e delle automobili e parti di ricambio sono stati un punto luminoso, guadagnando più dell'1,2% ciascuno. Sul fronte economico, la produzione industriale tedesca è aumentata a gennaio, ma le esportazioni sono crollate. Gli investitori attendono i dati sull'inflazione in Germania nel corso della settimana. I dazi del 25% del Presidente americano Donald Trump incombono e gli Stati Uniti non cercano un accordo per evitarli. Novo Nordisk è scesa dell'8,1% dopo aver rivelato dati più deboli del previsto su un secondo studio in fase avanzata del suo farmaco candidato all'obesità CagriSema. I market movers di oggi sono: fiducia dei consumatori elaborato dall’Istituto Westpac in Australia, PIL (4° trimestre) in Giappone, nuove offerte di lavoro JOLTS e rapporto WASDE (rapporto mensile che fornisce previsioni complete dell'offerta e della domanda per i principali raccolti e bestiame) negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,42%, China A50 -0,86%, Hang Seng -1,73%, il Nikkei chiuso +0,45%, l’Australia +0,18%, Taiwan -0,52%, la Corea del Sud Kospi +0,26%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,31%. Il nostro FTSEMib -0,95%, Dax chiuso -1,69%, Ftse100 -0,92%, Cac40 -0,90%, Zurigo +0,67%. Lo S&P500 -2,70%, il Nasdaq -4,00%, il Russell2000 -2,62%. L’oro ha chiuso a 2.899,40 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 66,03$ per il wti e 69,28$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 41,090. Lo spread BTP/BUND 105,950. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 27,86%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,15%, China A50 -0,17%, Hang Seng -0,85%, il Nikkei chiuso -0,33%, l’Australia -0,91%, Taiwan -1,73%, la Corea del Sud Kospi 1,10%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,20%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 2.898,80 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 65,99$ per il greggio e 69,32$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 80.315 e l’Ethereum 1.895.

Buona giornata.