Pillole di Mercato

(10° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Ludovico Ariosto: "Non è detto che cambiare opinione nella vita sia un errore. Può anche essere un segno di grande intelligenza"

I titoli azionari hanno oscillato in seguito all'entrata in vigore dei dazi del Presidente Donald Trump su Canada, Messico e Cina. Il petrolio ha ampliato le perdite. I mercati finanziari hanno in gran parte preso bene il momento dell'entrata in vigore dei dazi, con i titoli cinesi che sono addirittura saliti durante la giornata. Tuttavia, nel periodo precedente la scadenza, le azioni statunitensi hanno subito il maggior ribasso dell'anno, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro sono scesi ai minimi degli ultimi quattro mesi e il petrolio è sceso ai minimi di tre mesi. “Ora il mercato potrebbe riconoscere la limitazione dell'aumento dei dazi statunitensi in una vera e propria guerra commerciale, quando l'economia degli Stati Uniti mostra segni di debolezza”, ha dichiarato Ken Cheung, chief Asia FX strategist presso Mizuho Bank Ltd. I dazi statunitensi sui maggiori partner commerciali sono entrati in vigore a mezzanotte, ora di New York, mentre Trump spinge per riorganizzare il commercio globale. In risposta, il Canada ha annunciato un ampio pacchetto di tasse e la Cina si è vendicata imponendo tariffe fino al 15% sulle esportazioni statunitensi. Gli investitori hanno cercato rifugi più sicuri, diffidando delle crescenti tensioni geopolitiche e della prospettiva di dazi a catena. “La risposta della Cina non è esattamente aggressiva”, ha dichiarato Billy Leung, investment strategist presso Global X ETFs a Sydney. Il livello dei dazi sui “prodotti agricoli statunitensi, ma niente di ampio su tecnologia o auto, mi suggerisce che stanno lasciando spazio alla negoziazione piuttosto che andare avanti a oltranza”. Probabilmente è per questo che i titoli cinesi stanno rimbalzando invece di cedere più pesantemente”. L'imposizione di dazi su Canada e Messico da parte di Trump è un'offensiva contro i due maggiori partner commerciali degli Stati Uniti. I dazi, promessi da tempo, sarebbero facilmente tra i più ampi dell'era Trump, applicati a circa 1.500 miliardi di dollari di importazioni annuali. Lunedì Trump ha anche dichiarato che gli Stati Uniti imporranno tariffe sui prodotti agricoli “esterni” a partire dal 2 aprile, aggiungendo un altro livello di minacce di imporre barriere commerciali sui beni importati. Non ha specificato quali prodotti saranno colpiti, né se ci saranno eccezioni. L'S&P 500 è sceso dell'1,8% lunedì, mentre l'indicatore delle magnifiche sette megacap è sceso del 3,1%. Il Bloomberg Dollar Spot Index è rimasto stabile. Il dollaro canadese e il peso messicano sono scesi. Le prospettive per le valute asiatiche emergenti stanno nuovamente peggiorando dopo i nuovi dazi sulla Cina. Trump ha dichiarato lunedì che Giappone e Cina mettono gli Stati Uniti in una posizione di ingiusto svantaggio quando indeboliscono le loro valute. “I mercati speravano che ci fosse la possibilità di un maggiore margine di manovra, di un maggiore negoziato o di una proroga, ma queste speranze sono state deluse”, ha dichiarato Prashant Newnaha, senior rates strategist presso TD Securities a Singapore. “Per i mercati, la preoccupazione è che i dazi entrino in gioco proprio quando la crescita degli Stati Uniti sta mostrando delle crepe”. In Asia, gli investitori si concentrano anche sulla riunione del Congresso Nazionale del Popolo, che inizierà mercoledì a Pechino, con l'aspettativa che la Cina definisca le misure per stimolare l'economia. La sessione annuale durerà fino all'11 marzo. L'agenzia di stampa Global Times, sostenuta dal Partito Comunista, ha riferito lunedì che Pechino sta valutando misure di ritorsione sui prodotti agricoli e alimentari statunitensi in risposta alle ultime azioni del Presidente. Gli investitori guardano all'NPC cinese in cerca di indizi su come il Paese intende rilanciare la crescita economica. Si prevede che i politici spingano l'obiettivo del deficit di bilancio ufficiale al livello più alto in oltre tre decenni, pompando trilioni di yuan in un sistema che sta lottando contro la deflazione, il crollo immobiliare e ora la guerra commerciale con gli Stati Uniti. Tuttavia, alcuni investitori vedono la possibilità di trarre vantaggio. “Ci sono molte opportunità in tutta l'Asia”, ha dichiarato Vikas Pershad, gestore del portafoglio azionario asiatico di M&G Investments. “Ci piacciono la Cina, il Giappone e l'India nel medio-lungo termine per diverse ragioni”.Per quanto riguarda i dati economici, la lettura del settore manifatturiero di lunedì è stata l'ultima di una serie di rapporti economici statunitensi deludenti nelle ultime due settimane, che hanno mostrato un indebolimento delle abitazioni, un aumento delle richieste di disoccupazione e un calo della spesa personale. Secondo Goldman Sachs Group Inc. c'è una possibilità “molto bassa” che l'economia statunitense finisca in recessione, nonostante l'incertezza sulla politica commerciale globale, questo il commento di David Solomon, Chief Executive Officer di Goldman Sachs Group Inc., in occasione dell'Australian Financial Review Business Summit tenutosi martedì a Sydney. Le criptovalute sono rimaste volatili dopo che Trump ha intensificato gli appelli per un accumulo di asset digitali. Il Bitcoin è sceso per il secondo giorno dopo essere sceso di oltre il 9% lunedì. L'indice MVIS CryptoCompare Digital Assets 100 è scivolato fino al 9,8%. I titoli della difesa hanno spinto le azioni europee a un record lunedì, dopo che sono aumentate le aspettative di un aumento delle spese militari nella regione e la prospettiva di una proposta di pace per l'Ucraina ha rafforzato il sentimento. L'indice delle blue-chip tedesche ha registrato il più grande balzo giornaliero dal novembre 2022 e ha chiuso a un livello record, insieme all'indice di riferimento britannico. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in rialzo dell'1,1%, a un livello record, dopo 10 settimane consecutive di guadagni. Nel fine settimana i leader delle principali economie europee hanno concordato di aumentare la spesa per la difesa per dimostrare al Presidente degli Stati Uniti Donald Trump che il continente è in grado di proteggersi da solo.  In ambito geopolitico, Trump ha ordinato la sospensione di tutti gli aiuti militari all'Ucraina, alzando il tiro nei confronti di Volodymyr Zelenskiy, pochi giorni dopo che un litigio nello Studio Ovale con il presidente ucraino ha messo in dubbio il sostegno del più importante alleato del suo Paese. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio ha esteso le perdite dai minimi in quasi tre mesi, dopo che l'OPEC+ ha dichiarato che procederà con i piani per rilanciare la produzione bloccata. L'oro si è stabilizzato dopo essere avanzato il giorno precedente. La Gran Bretagna ha dichiarato che ci sono diverse possibili proposte per un cessate il fuoco in Ucraina dopo la rottura nello Studio Ovale della scorsa settimana tra il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump e il Presidente ucraino Volodymyr Zelenskiy. Rheinmetall è salita del 13,7% a un livello record, mentre l'italiana Leonardo è salita del 16%. La britannica BAE Systems è salita del 14,5%. Le francesi Thales e Dassault Aviation sono salite rispettivamente del 16% e del 14%. L'indice europeo del settore aerospaziale e della difesa è salito del 7,7% a un livello record, mentre il settore dei beni e servizi industriali ha guadagnato il 2,5%. Un rapporto della Reuters, secondo il quale i partiti in trattativa per la formazione del nuovo governo tedesco starebbero valutando la possibilità di istituire un fondo per la difesa, ha inoltre rafforzato il sentimento nei confronti delle aziende del settore. “Sebbene le speranze di un piano di pace per l'Ucraina continuino a giocare un ruolo nell'azione positiva del mercato odierno, è l'aspettativa di riarmo in Europa a rappresentare il driver più importante”, ha dichiarato Chris Beauchamp, analista di mercato capo della piattaforma di trading IG. “Tuttavia, il problema è che, come per tutte le ondate di euforia, potrebbe volerci un po' di tempo prima che si sviluppi pienamente... Per quanto riguarda la difesa europea, si tratta di vedere come questo si traduca in finanziamenti effettivi”. Il rendimento del Bund decennale tedesco, il benchmark della zona euro, è salito al 2,49%, mettendo sotto pressione il settore immobiliare e i servizi di pubblica utilità che sono stati i principali settori in rosso. Nel frattempo, i dati hanno mostrato che l'inflazione dell'Eurozona è scesa meno del previsto il mese scorso, ma che il suo elemento più osservato è calato, suggellando l'ipotesi di un altro taglio dei tassi di interesse della BCE giovedì e di un ulteriore allentamento delle politiche nei prossimi mesi. L'attenzione, tuttavia, si concentrerà sulla posizione della banca centrale in merito ai piani statunitensi per le tariffe “reciproche” sull'Unione Europea, mentre si profila la scadenza di Trump per le tariffe su Canada e Messico e per un ulteriore dazio del 10% sulla Cina. I market movers di oggi sono: tasso di disoccupazione in Giappone, vendite al dettaglio in Australia, tasso di disoccupazione nell’Eurozona, scorte settimanali di petrolio negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,10%, China A50 -0,13%, Hang Seng +0,20%, il Nikkei chiuso +1,67%, l’Australia +0,90%, Taiwan -1,29%, la Corea del Sud Kospi chiuso per festività, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,53%. Il nostro FTSEMib +1,07%, Dax chiuso +2,61%, Ftse100 +0,70%, Cac40 +1,09%, Zurigo +1,39%. Lo S&P500 -1,76%, il Nasdaq -2,64%, il Russell2000 -2,71%. L’oro ha chiuso a 2.905,62 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 68,35$ per il wti e 71,43$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 45,770. Lo spread BTP/BUND 105,750. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 22,78%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere per lo più negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,10%, China A50 -0,82%, Hang Seng -0,42%, il Nikkei chiuso -1,40%, l’Australia -0,58%, Taiwan -0,70%, la Corea del Sud Kospi -0,07%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,16%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa mentre gli Stati Uniti sono positivi. L’oro si attesta a 2.897,12 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 68,05$ per il greggio e 71,11$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 83.851 e l’Ethereum 2.093.

Buona giornata.