Pillole di Mercato
- Federico Caligiuri
- 28 feb
- Tempo di lettura: 6 min
(9° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:
William Shakespeare: "Quando la tua anima è pronta, lo sono anche le cose"
Il crollo globale dei titoli azionari si è aggravato in Asia, mentre il dollaro si è rafforzato e i rendimenti del Tesoro sono scesi, in quanto gli investitori hanno evitato le scommesse rischiose con il presidente Donald Trump che ha aumentato i dazi. Il benchmark delle azioni asiatiche ha registrato il calo maggiore in quasi un mese, dopo che l'S&P 500 è sceso dell'1,6% giovedì, cancellando i guadagni dell'anno. Il Nasdaq 100 è sceso del 2,8%, mentre le azioni di Nvidia Corp. sono crollate dell'8,5% dopo gli ultimi utili e i futures sull'indice azionario europeo indicano che la vendita continuerà. Da Sydney a Mumbai, gli indici azionari sono scivolati tra i timori che l'ultima serie di dazi di Trump su Canada, Messico e Cina si riveli efficace e abbia un impatto sulla crescita economica. Il Bitcoin, visto come il cosiddetto “Trump trade”, è crollato e un indicatore della forza del dollaro è salito. Gli investitori hanno evitato gli angoli più rischiosi del mercato e le azioni tecnologiche di Hong Kong sono state colpite. Trump ha dichiarato che le tariffe del 25% su Canada e Messico entreranno in vigore dal 4 marzo, mentre le importazioni cinesi subiranno un ulteriore prelievo del 10%. Secondo gli economisti, i dazi potrebbero danneggiare la crescita degli Stati Uniti, peggiorare l'inflazione e forse innescare recessioni in Messico e Canada. Se non ci sarà una tregua dell'ultimo minuto, il piano prevedrà l'aumento delle tasse su oltre 1.000 miliardi di dollari di importazioni. Gli annunci “hanno spinto gli operatori di mercato a rivalutare le loro aspettative sui rischi tariffari”, ha dichiarato Jun Rong Yeap, stratega di mercato presso IG Asia Pte. “Se si tratti ancora di una tattica di negoziazione o di una mossa definitiva rimane in discussione, ma i mercati non sono disposti a correre rischi”. I Treasury sono avanzati venerdì nelle contrattazioni asiatiche, estendendo i guadagni del debito pubblico statunitense a breve termine rispetto alla sessione precedente. I rendimenti decennali statunitensi sono scesi a circa il 4,22%, un livello che non si vedeva da dicembre. L'annuncio di ulteriori dazi sulle importazioni cinesi da parte di Trump fa aumentare il rischio di ritorsioni da parte di Pechino e di una spirale di tensioni tra le due maggiori economie mondiali. L'ulteriore dazio del 10% sulla Cina “è frustrante perché mantiene viva l'incertezza e rafforza il rischio che questo diventi un modello”, ha dichiarato Billy Leung, investment strategist di Global X ETFs. “I mercati erano già stanchi e affaticati dai discorsi sulle tariffe, e ora gli investitori sono costretti a rivalutare”. Le valute dei Paesi in via di sviluppo si indeboliscono dopo i commenti di Trump sui dazi doganali. Se da un lato le tariffe introducono rischi a breve termine, dall'altro non alterano in modo significativo l'attuale narrazione dei mercati cinesi, che sono stati sostenuti dall'entusiasmo per l'intelligenza artificiale, ha dichiarato Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo Markets. L'attenzione si concentrerà ora sulla riunione del Congresso Nazionale del Popolo della prossima settimana, che avrà un ruolo cruciale nel sostenere l'attuale slancio della Cina. Le azioni cinesi a Hong Kong sono scese del 3% venerdì, mentre un indicatore dei titoli tecnologici è sceso fino al 4,7%. “La combinazione di maggiori rischi tariffari e di un dollaro più forte potrebbe rappresentare un vento contrario a breve termine, ma potrebbe essere compensato dalle aspettative che le tariffe possano essere uno strumento di negoziazione e che l'amministrazione cinese abbia gli strumenti di stimolo per rispondere”, ha affermato Chanana. Lo yen si è rafforzato nei confronti del biglietto verde venerdì, quando l'inflazione a Tokyo è rallentata più del previsto, anche se è improbabile che questo dissuada la banca centrale dal prendere in considerazione altri aumenti del suo tasso di interesse di riferimento. In Indonesia, la rupia è scesa al livello più basso dall'aprile 2020, mentre le minacce di Trump sui dazi si sono riverberate sulle valute asiatiche. Il principale indice azionario del Paese è sceso venerdì, estendendo il crollo dai massimi di settembre al 20%. Il dato sull'inflazione preferito dalla Fed è atteso per oggi e si prevede che si raffreddi al ritmo più lento da giugno. L'indice dei prezzi delle spese per consumi personali core - che esclude i costi energetici e alimentari, spesso volatili - è probabilmente aumentato del 2,6% nell'anno fino a gennaio. Anche l'inflazione PCE complessiva si è probabilmente ridotta su base annua, secondo la stima mediana di un sondaggio Bloomberg tra gli economisti. Per quanto riguarda le altre materie prime, il petrolio ha subito una perdita mensile e l'oro ha registrato il primo calo settimanale dell'anno.Le azioni europee si sono ritirate dai massimi storici giovedì, con le case automobilistiche in testa ai ribassi, mentre gli investitori valutano l'impatto dei potenziali dazi del presidente americano Donald Trump sull'Unione Europea. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in calo dello 0,5%, dopo aver toccato un massimo storico mercoledì. L'indice dei produttori europei di auto e componenti è sceso di oltre il 3,7%. Stellantis ha perso il 5,2%, BMW ha perso il 3,8% e Porsche è scesa del 3,3%. Ferrari è stato il maggior traino, con un calo del 7,9%, dopo che Exor ha venduto una partecipazione del 4% circa nella casa automobilistica di lusso per 3 miliardi di euro (3,14 miliardi di dollari). La Commissione europea ha dichiarato che reagirà “con fermezza e immediatezza contro le barriere ingiustificate al commercio libero ed equo”, in risposta ai dazi di Trump. “La prima domanda è quanto sia reale la minaccia, perché finora abbiamo visto che la userà come strumento di contrattazione”, ha dichiarato Yvan Mamalet, senior economist strategist di SG Kleinwort Hambros. “L'UE importa molti servizi dagli Stati Uniti, in particolare dai giganti della tecnologia; quindi, può mostrare ritorsioni e questo può aiutare a evitare le tariffe. Le esportazioni verso gli Stati Uniti rappresentano ancora una quota relativamente piccola del PIL dell'area dell’euro; quindi, si tratta di un impatto moderato”. Le azioni tecnologiche sono scese del 2,2%, trascinate dai pesi massimi SAP e ASML, dopo che i risultati trimestrali di Nvidia non hanno impressionato gli investitori. La maggior parte dei settori dello STOXX 600 ha chiuso in ribasso, ma le azioni del settore energetico sono state un punto luminoso sostenute dall'aumento dei prezzi del petrolio. Nel frattempo, il sistema della Banca Centrale Europea che gestisce 1.900 miliardi di dollari al giorno di transazioni in tutta la regione ha subito un'interruzione che potrebbe ritardare il regolamento dei pagamenti. Un sondaggio Reuters ha mostrato che la BCE è pronta a ridurre nuovamente il tasso di deposito al 2,5% la prossima settimana. Anche la maggior parte delle borse regionali è scesa in giornata. Il FTSE 100 britannico e l'ISEQ irlandese hanno fatto da battistrada, guadagnando rispettivamente lo 0,3% e lo 0,4%. Il FTSE 100 è stato favorito dal rialzo di quasi il 16% di Rolls-Royce che ha toccato un record, dopo che il produttore britannico di motori ha alzato gli obiettivi di medio termine e ha battuto le aspettative di crescita degli utili per il 2024. I market movers di oggi sono: CPI (inflazione) e vendite al dettaglio in Giappone, tasso di disoccupazione, vendite al dettaglio e CPI in Germania, PCE (inflazione preferita dalla FED) e reddito personale negli Stati Uniti.
IERI
I listini dell’Asia hanno chiuso per lo più negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,12%, China A50 +0,58%, Hang Seng -0,06%, il Nikkei chiuso +0,20%, l’Australia +0,33%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi -0,91%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,03%. Il nostro FTSEMib -1,53%, Dax chiuso -1,07%, Ftse100 +0,28%, Cac40 -0,51%, Zurigo +0,55%. Lo S&P500 -1,58%, il Nasdaq -2,78%, il Russell2000 -1,66%. L’oro ha chiuso a 2.887,50 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 70,11$ per il wti e 73,32$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 45,100. Lo spread BTP/BUND 107,100. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 21,13%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -1,61%, China A50 -0,65%, Hang Seng -3,11%, il Nikkei chiuso -2,90%, l’Australia -1,16%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi -3,40%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -1,32%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa, mentre gli Stati Uniti sono positivi. L’oro si attesta a 2.874,20 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 69,94$ per il greggio e 73,15$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 79.576 e l’Ethereum 2.111.
Buona giornata e buon fine settimana.
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