Pillole di Mercato

(7° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Bertolt Brecht: "Chi non conosce la verità è uno sciocco, ma chi, conoscendola, la chiama bugia, è un delinquente"

I titoli asiatici e i futures degli indici azionari statunitensi sono scesi, mentre il dollaro e l'oro sono saliti, in un segnale di cautela degli investitori dopo che il Presidente Donald Trump ha delineato i dazi sulle importazioni statunitensi di acciaio e alluminio. Un indicatore dei titoli azionari asiatici è sceso, appesantito dalla pressione di vendita delle azioni di Hong Kong e della Cina continentale. I mercati giapponesi sono chiusi. I contratti dell'S&P 500 e del Nasdaq 100 sono scesi entrambi, così come quelli dell'Euro Stoxx 50 a livello regionale. La domanda di beni rifugio ha spinto l'indice del dollaro al rialzo per la terza sessione consecutiva. L'oro è salito brevemente al di sopra dei 2.940 dollari, segnando un nuovo massimo. Le mosse sono l'ultimo segno che gli investitori stanno lottando per distinguere la minaccia dall'azione nell'ambito delle tariffe di Trump, valutando anche i potenziali effetti sul commercio globale, sugli utili societari e sull'inflazione. Mentre i dazi sulla Cina sono entrati in vigore, l'incertezza su ulteriori imposizioni ha scatenato nuovi timori che le misure di ritorsione intensifichino la guerra commerciale globale. “L'approccio migliore in termini di asset allocation è quello di trovare attività in grado di proteggerci”, ha dichiarato Christian Mueller-Glissmann, responsabile della ricerca sull'asset allocation di Goldman Sachs. “La grande sfida è che da qui in poi sarà molto più difficile perché le tariffe sono molto specifiche”. Il presidente Donald Trump ordina una tariffa del 25% sulle importazioni di acciaio e alluminio, a partire dal 12 marzo, per proteggere le industrie statunitensi e reprimere i Paesi che eludono i dazi esistenti. Trump ha fissato i dazi sulle spedizioni di acciaio e alluminio da tutti i Paesi, compresi i principali fornitori Messico e Canada, a partire dal 12 marzo, ma ha detto che avrebbe preso in considerazione un'esenzione per l'Australia. In precedenza, il presidente aveva detto che questa settimana avrebbe annunciato tariffe reciproche sui Paesi che tassano le importazioni statunitensi. Oltre al quadro commerciale globale, gli investitori si concentreranno anche sui dati chiave dell'inflazione di questa settimana e sulla testimonianza del presidente della Fed Jerome Powell davanti al Congresso. I tassi di inflazione previsti per il prossimo anno e per i prossimi tre anni sono rimasti invariati a gennaio al 3%, secondo i risultati dell'indagine della Fed di New York sulle aspettative dei consumatori pubblicata lunedì. “I dati sull'inflazione, la testimonianza di Powell al Congresso e i dazi sono destinati a guidare la storia del mercato”, ha dichiarato Chris Larkin di E*Trade di Morgan Stanley. “Se l'S&P 500 vuole uscire dal suo consolidamento di due mesi, potrebbe aver bisogno di una tregua dalle sorprese negative - come DeepSeek, le tariffe e il sentimento dei consumatori - che lo hanno messo in crisi nelle ultime settimane”. La rupia indiana si è rafforzata fino all'1% rispetto al dollaro USA. Lo yen è rimasto invariato, mentre la sterlina si è indebolita. L'andamento altalenante delle azioni cinesi fa seguito al rally di quest'anno, favorito da una nuova domanda di titoli tecnologici che ha fatto salire l'indicatore delle società tecnologiche di Hong Kong di circa il 17% quest'anno. “Abbiamo registrato un forte rialzo”, ha dichiarato Jason Lui, responsabile della strategia azionaria e dei derivati APAC di BNP Paribas SA, a proposito dei titoli cinesi. Il rialzo di DeepSeek, un'alternativa cinese di IA generativa, arriva a poche settimane dal Congresso Nazionale del Popolo del mese prossimo in Cina, dove di solito vengono rese note le iniziative politiche, ha detto Lui. “DeepSeek ci ha fatto guadagnare tempo. Permette agli investitori di ripensare alle valutazioni del settore tecnologico cinese e dà anche tempo ai politici cinesi di ripensare ad alcune delle potenziali misure”. I Treasury non sono stati scambiati durante le ore asiatiche a causa di una festività in Giappone. Il petrolio è salito dai livelli più bassi di quest'anno grazie alla riduzione della produzione russa che ha attenuato i timori di un eccesso di petrolio. Secondo gli strateghi di Deutsche Bank AG, tra cui Binky Chadha, la resistenza dei titoli azionari di fronte ai dazi potrebbe invitare a ulteriori escalation commerciali, rendendo probabile una ripresa delle azioni. Essi hanno osservato che tali contraccolpi richiedono lo stesso schema di gioco utilizzato per gli shock geopolitici, che storicamente hanno registrato ribassi bruschi ma di breve durata, con i titoli azionari che in genere toccano il fondo anche quando l'evento continua e recuperano le perdite prima di un'eventuale attenuazione. In questi scenari, i titoli azionari si indebolirebbero in genere del 6%-8%, scendendo per tre settimane prima di rafforzarsi per altrettante. “I dazi non sono qualcosa che ignoreremo completamente”, ha dichiarato Hartmut Issel, responsabile delle azioni e del credito APAC per UBS Wealth Management. Un'allocazione mista di azioni statunitensi, obbligazioni di alto livello e oro “dovrebbe fornirci una proxy contro tutti questi rischi tariffari”, ha affermato. L'indice di riferimento europeo si è assestato sui massimi storici lunedì, sostenuto dai titoli energetici, mentre i mercati hanno soppesato l'avvertimento del presidente americano Donald Trump di imporre nuovi dazi su tutte le importazioni di acciaio e alluminio negli Stati Uniti. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha guadagnato lo 0,6%, con l'indice del petrolio e del gas che ha guidato i guadagni settoriali con un progresso dell'1,5%. La BP, quotata a Londra, ha registrato un balzo del 7,3%, il più grande rialzo di un giorno in oltre due anni, dopo che un rapporto ha dichiarato che Elliott Investment Management ha acquisito una partecipazione nella società, favorendo le aspettative che l'investitore attivista guiderà i cambiamenti di strategia del gigante dell'energia. Il titolo ha anche aiutato l'indice britannico delle blue-chip FTSE 100 a raggiungere un massimo storico, mentre l'aumento dei prezzi del greggio ha ulteriormente favorito il settore energetico. Domenica Trump ha dichiarato che questa settimana annuncerà nuove tariffe del 25% su tutte le importazioni di acciaio e alluminio, oltre ad altre tariffe reciproche su tutti i Paesi. I titoli siderurgici ArcelorMittal sono scesi dello 0,6% e Voestalpine dell'1%. I produttori europei di acciaio rappresentano circa il 15% delle importazioni negli Stati Uniti. “Il nostro punto di vista sui dazi rimane che essi causeranno volatilità, sono uno strumento di negoziazione e alla fine non saranno così negativi come si temeva. Tuttavia, vediamo la possibilità di ulteriore volatilità nelle prossime settimane, con l'Europa che potrebbe essere il prossimo bersaglio delle tariffe”, ha dichiarato Mohit Kumar, economista di Jefferies. Il Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha dichiarato che le frizioni commerciali renderanno “più incerte” le prospettive di inflazione della zona euro. In un contesto di incertezza tariffaria, venerdì lo STOXX 600 ha registrato il settimo rialzo settimanale consecutivo grazie agli investitori che si sono concentrati sugli utili, anche se le case automobilistiche in Europa, hanno lottato contro la volatilità del contesto. I market movers di oggi sono: borsa di Tokyo chiusa per festività, fiducia dei consumatori elaborato dall’Istituto Westpac in Australia, indice NFIB (fiducia delle piccole e medie imprese, intervento di JPowell, presidente della FED, al Senato degli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso per lo più positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,46%, China A50 +0,02%, Hang Seng +1,83%, il Nikkei chiuso +0,07%, l’Australia -0,34%, Taiwan -0,96%, la Corea del Sud Kospi +0,08%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,69%. Il nostro FTSEMib +0,50%, Dax chiuso +0,57%, Ftse100 +0,77%, Cac40 +0,42%, Zurigo +0,29%. Lo S&P500 +0,67%, il Nasdaq +0,98%, il Russell2000 +0,36%. L’oro ha chiuso a 2.934,40 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 72,32$ per il wti e 75,87$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 58,240. Lo spread BTP/BUND 108,500. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 15,81%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere per lo più negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,22%, China A50 -0,36%, Hang Seng -0,55%, il Nikkei chiuso per festività, l’Australia +0,01%, Taiwan +0,57%, la Corea del Sud Kospi +0,71%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,49%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 2.947,31 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 72,76$ per il greggio e 76,33$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 98.341 e l’Ethereum 2.714.

Buona giornata.