Pillole di Mercato

(6° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Massimo Racalcati: "Ciò che conta nella formazione di un bambino o di un giovane non è tanto il contenuto del sapere, ma la trasmissione dell’amore per il sapere"

I futures azionari europei e statunitensi hanno registrato un calo negli scambi, mentre gli investitori si muovono con cautela in vista dei dati sull'occupazione negli Stati Uniti, che contribuiranno a delineare la strada da seguire per i tassi di interesse. I futures dell'Euro Stoxx 50 sono scesi dello 0,3%, mentre quelli dell'S&P 500 dello 0,2%. I guadagni nella Cina continentale hanno sollevato i titoli asiatici venerdì, mentre l'indicatore dei titoli tecnologici di Hong Kong era pronto a entrare in un mercato tecnico toro. I Treasury sono rimasti fermi dopo i piccoli cali registrati giovedì su tutta la curva. Un indice del dollaro è salito. I movimenti contrastanti hanno sottolineato la mancanza di una direzione in vista dei dati sui salari non agricoli degli Stati Uniti, attesi per oggi, che riorienteranno gli operatori dal dramma dei dazi che ha scosso i mercati finanziari all'inizio della settimana. Un dato debole potrebbe aumentare le aspettative di ulteriori tagli della Federal Reserve, mentre un dato più forte del previsto potrebbe avere l'effetto opposto. “Il mercato continuerà a essere un po' meno orientato”, ha dichiarato Amy Xie Patrick, responsabile delle strategie di reddito del Pendal Group. La sua attenzione è rivolta alla detenzione di asset di qualità “e alla ricerca di rifugi più sicuri e della capacità di muovere le cose”, ha detto. L'indice Hang Seng Tech è salito fino al 2,9%. L'avanzata ha spinto il benchmark oltre il 20% dai minimi di gennaio, soddisfacendo la definizione di mercato toro, dopo che un modello di intelligenza artificiale a basso costo della startup DeepSeek ha acceso l'interesse per le aziende internet cinesi. “L'Hang Seng e l'MSCI China hanno un peso maggiore di titoli che il mercato percepisce come beneficiari del nuovo tema DeepSeek”, ha dichiarato Chetan Seth, stratega azionario per l'Asia e il Pacifico di Nomura Holdings Inc. Xiaomi tocca un nuovo record grazie all'aumento del programma di sovvenzioni cinese Deutsche Bank dice che gli investitori si riverseranno presto sui titoli cinesi. Le azioni di BYD salgono del 20% questa settimana mentre i trader attendono l'aggiornamento del pilota automaticoI. I titoli tecnologici cinesi sono vicini al mercato tecnico del toro grazie al tema DeepSeek. Il rapporto sui posti di lavoro di oggi dovrebbe mostrare 175.000 nuovi posti aggiunti all'economia statunitense. I dati separati sull'occupazione pubblicati giovedì hanno mostrato che le richieste iniziali di disoccupazione sono aumentate, mentre la produttività del lavoro è rimasta solida. Oltre ai dati sull'occupazione, oggi Wall Street osserverà con attenzione la revisione della crescita dei posti di lavoro. Gli economisti prevedono che sarà sostanziale, ma probabilmente non così negativa come inizialmente stimato. Ogni anno, il rapporto sull'occupazione di gennaio del Bureau of Labor Statistics è accompagnato da revisioni per i 12 mesi fino al marzo precedente. Questi aggiustamenti tradizionalmente non ricevono molta attenzione. Ma questa settimana lo faranno, perché la stima preliminare dell'agenzia ad agosto suggeriva che la revisione al ribasso sarebbe stata di 818.000 unità - la più grande dal 2009. “Finché il rapporto sui posti di lavoro di oggi mostrerà che l'economia ha aggiunto 170.000-200.000 posti di lavoro nel corso del mese, il mercato dovrebbe assorbire questo numero con poca volatilità”, ha dichiarato Gaurav Mallik di Pallas Capital Advisors. “Se il dato fosse molto più forte di questo, potrebbe allontanare le prospettive di un taglio dei tassi quest'anno, mentre se il dato fosse molto più basso, potrebbe aumentare le preoccupazioni per l'indebolimento del mercato del lavoro”. La scorsa settimana il presidente della Fed Jerome Powell ha dichiarato che i funzionari vogliono vedere ulteriori progressi sull'inflazione e che cercheranno “letture seriali” che mostrino che le pressioni sui prezzi si stanno muovendo nella giusta direzione. Per ora, gli operatori vedono ancora la prossima mossa della Fed come un taglio, anche se probabilmente non prima della metà dell'anno. I rendimenti dei Treasury hanno toccato questa settimana i minimi del 2025. Lo yen si è indebolito nei confronti del dollaro, mettendo la valuta sulla buona strada per il suo primo declino nei confronti del biglietto verde in cinque sessioni. Il primo ministro giapponese Shigeru Ishiba si prepara a incontrare il presidente degli Stati Uniti Donald Trump proprio oggi. L'India ha effettuato il suo primo taglio dei tassi dal 2020, riducendo il tasso di riferimento di 25 punti base al 6,25%. La mossa era attesa, anche se alcuni analisti avevano previsto una riduzione di 50 punti base. Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha dichiarato che il suo dipartimento sta conducendo un'azione di sensibilizzazione nei confronti dei principali detentori di titoli di Stato per avere un quadro più preciso della loro opinione sul limite del debito federale. Bessent ha inoltre dichiarato di essere favorevole a un dollaro forte e di non avere intenzione di modificare i piani di emissione di debito del governo. Le azioni di Amazon.com Inc. sono scese nelle contrattazioni after-hours in seguito ai risultati dei guadagni che hanno mostrato profitti previsti per il trimestre in corso inferiori alle stime degli analisti. Il calo indica che l'azienda continua ad aumentare la spesa per sostenere i servizi di intelligenza artificiale. Per quanto riguarda le materie prime, l'oro è salito dopo la ritirata dal massimo storico di giovedì, il primo calo in sei sessioni. Anche il petrolio è salito dopo il calo di giovedì, quando il rinnovato impegno di Trump a far scendere il prezzo del greggio ha messo in ombra la sua spinta a inasprire le sanzioni all'Iran. Le azioni europee hanno chiuso giovedì ai massimi storici, con le società minerarie in testa a seguito di una serie di relazioni positive sugli utili, mentre gli investitori hanno valutato la probabilità di un piano di pace per l'Ucraina. L'indice paneuropeo STOXX 600 è salito dell'1,2%, con gli indici di riferimento di Germania, Francia, Italia e Spagna in rialzo dell'1,5% ciascuno. Il settore delle risorse di base ha guadagnato il 4% dopo che il più grande produttore di acciaio al mondo, ArcelorMittal, ha previsto un miglioramento della domanda di acciaio per il 2025, facendo salire le sue azioni del 13,3%, mentre il minerario svedese Boliden ha guadagnato il 13% grazie a un aumento superiore alle attese degli utili del quarto trimestre. Nel frattempo, gli indici azionari geograficamente più vicini alla Russia, come l'Austria sono balzati del 3,4%, la Polonia è salita del 2,6% e la Finlandia è avanzata dell'1,8%, dopo che un rapporto ha affermato che i preparativi per un incontro tra il presidente russo Vladimir Putin e il presidente degli Stati Uniti Donald Trump sono in una “fase avanzata”, aumentando le aspettative che un accordo per porre fine al conflitto russo-ucraino che dura da quasi tre anni potrebbe essere vicino. Mentre l'indice del settore aerospaziale e della difesa è sceso dello 0,9%, registrando il maggior calo giornaliero da oltre una settimana. L'indice della difesa è più che raddoppiato da quando la Russia ha invaso l'Ucraina nel febbraio 2022 e ha raggiunto un massimo storico nella sessione precedente. I titoli azionari europei hanno sovraperformato i loro omologhi di Wall Street nelle prime sei settimane del 2025, poiché gli investitori continuano a cogliere le valutazioni molto più basse della regione alla luce di una prospettiva politica più stimolante. Tuttavia, gli investitori sono stati attenti a qualsiasi titolo legato alle tariffe per l'Unione Europea, dopo che gli Stati Uniti hanno imposto una tariffa del 10% su tutte le importazioni cinesi questa settimana, provocando misure di ritorsione da parte di Pechino. “Penso che i dazi sull'UE saranno più che altro la volontà di Trump di negoziare con l'Europa”, ha dichiarato Ipek Ozkardeskaya, analista di mercato senior presso la Swissquote Bank. “Non si tratterà di tariffe del 25% all'improvviso, perché Trump sa che se l'Europa fa lo stesso, danneggerà le relazioni e non ha molto da guadagnare”. Societe Generale ha registrato un'impennata del 13,2% dopo che l'utile del quarto trimestre è più che raddoppiato. I market movers di oggi sono: indice Halifax dei prezzi delle case in Gran Bretagna,  produzione industriale in Germania, retribuzione oraria media, buste paga del settore non agricolo (NFP) e tasso di disoccupazione negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +1,09%, China A50 +0,72%, Hang Seng +0,93%, il Nikkei chiuso +0,63%, l’Australia +1,23%, Taiwan +0,67%, la Corea del Sud Kospi +1,10%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,37%. Il nostro FTSEMib +1,48%, Dax chiuso +1,47%, Ftse100 +1,21%, Cac40 +1,47%, Zurigo +0,30%. Lo S&P500 +0,36%, il Nasdaq +0,51%, il Russell2000 -0,41%. L’oro ha chiuso a 2.876,70 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 70,61$ per il wti e 74,29$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 54,190. Lo spread BTP/BUND 106,900. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 15,50%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +1,02%, China A50 +0,95%, Hang Seng +1,00%, il Nikkei chiuso -0,60%, l’Australia -0,11%, Taiwan +0,69%, la Corea del Sud Kospi -0,58%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,19%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva mentre gli Stati Uniti viaggiano intorno alla parità. L’oro si attesta a 2.884,30 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 70,99$ per il greggio e 74,78$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 96.822 e l’Ethereum 2.702.

Buona giornata e buon fine settimana.