Pillole di Mercato

(6° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

David McCullough Jr.: "Non devi scalare la montagna per far vedere al resto del mondo di cosa sei capace. Devi scalarla per vedere il resto del mondo e capire di cosa sei capace"

I futures azionari e il petrolio sono crollati quando la Cina ha risposto alle nuove tariffe statunitensi, segnando la ripresa di una guerra commerciale tra le due maggiori economie mondiali. I futures dell'S&P 500 sono scesi dello 0,2% mentre i contratti del Nasdaq 100 sono scesi dello 0,3%, cancellando i guadagni precedenti accumulati sulla speranza di un accordo per ritardare i dazi. Lunedì il presidente Donald Trump ha deciso di rinviare l'imposizione di dazi su Canada e Messico. L'indicatore dei titoli cinesi quotati a Hong Kong, che in precedenza aveva registrato un balzo di quasi il 4%, ha ridotto l'avanzata allo 0,8%. La Cina ha annunciato un'indagine su Google e ha imposto nuovi dazi su una serie di prodotti statunitensi in un'apparente mossa di ritorsione, pochi istanti dopo l'entrata in vigore dei dazi statunitensi del 10%. La decisione di Trump di ritardare l'imposizione dei dazi su Messico e Canada ha contribuito a invertire il sentimento di rischio del mercato di lunedì e gli investitori hanno riposto le loro speranze in una telefonata tra Cina e Stati Uniti per risolvere i dazi sulla più grande economia asiatica. Il rinvio delle tariffe alle economie nordamericane ha rafforzato l'idea che Trump consideri le tariffe come uno stratagemma negoziale, ma che sia ancora riluttante a infliggere dolore economico agli americani. “La mancanza di notizie di un accordo nonostante la scadenza dei dazi, insieme alle ultime notizie come l'avvio da parte della Cina di un'indagine su Google e l'annuncio di alcuni dazi sulle importazioni statunitensi, fanno sorgere la domanda se i colloqui siano falliti o se siamo ancora in una semplice modalità di attesa”, ha dichiarato Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo Markets. “Anche se non ci sono buone notizie, il mercato sembra reagire in modo eccessivo e la situazione evidenzia la volatilità e l'incertezza del mercato, che sta diventando sempre più nervoso”. Trump aveva detto che la sua amministrazione aveva intenzione di parlare con la Cina, sollevando la possibilità di una potenziale tregua sul prelievo del 10%. Il petrolio West Texas Intermediate è sceso fino all'1,9%, mentre lo yuan offshore è scivolato fino allo 0,3% insieme ai suoi omologhi regionali, mentre la Cina e gli Stati Uniti hanno imposto dazi sulle reciproche esportazioni, in segno di un'escalation delle tensioni commerciali. La mossa di Trump di invocare un'emergenza e imporre tariffe alle due nazioni e alla Cina è l'atto di protezionismo più esteso intrapreso da un presidente statunitense in quasi un secolo. Tra le maggiori incertezze c'è il modo in cui la resiliente economia statunitense potrebbe gestire l'impatto di una guerra commerciale, nel caso in cui si concretizzasse. Questa preoccupazione è stata evidente nel mercato obbligazionario lunedì, dove i rendimenti dei Treasury a due anni sono saliti mentre quelli più lunghi si sono mossi nella direzione opposta. “Sebbene riteniamo che le tariffe siano principalmente uno strumento di negoziazione per il Presidente Trump, è molto difficile dire se queste tariffe saranno di breve durata o se ci sarà uno scenario in cui si troverà un accordo che riduca le tariffe”, ha dichiarato Yung-Yu Ma di BMO Wealth Management. Gli accordi di confine di Trump con Canada e Messico evitano per ora la guerra commerciale. Il presidente della Federal Reserve Bank di Chicago, Austan Goolsbee, ha dichiarato che la banca centrale dovrebbe procedere con maggiore cautela nell'abbassare i costi di finanziamento in un contesto di crescente incertezza introdotto dall'amministrazione Trump. Altri interventi, come quelli di Raphael Bostic, Mary Daly e Philip Jefferson (sempre membri del FMOC votante), sono previsti nel corso della giornata. Lunedì le azioni europee hanno registrato il maggior calo giornaliero da oltre un mese a questa parte, con i produttori di automobili in testa ai ribassi, in quanto gli investitori hanno valutato che le ultime tariffe del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump potrebbero degenerare in una più ampia guerra commerciale. Nel fine settimana, Trump ha annunciato dazi commerciali del 25% su Canada e Messico e del 10% sulla Cina. Tuttavia, a seguito di negoziati preliminari, lunedì il presidente degli Stati Uniti ha dichiarato che i nuovi dazi sul Messico saranno sospesi per un mese. I dazi, che entreranno in vigore alle 05:01 GMT di martedì, colpiranno 1.300 miliardi di dollari di merci, ovvero oltre il 40% di tutte le importazioni statunitensi. Trump ha anche avvertito che i dazi sull'Europa “ci saranno sicuramente”, ma non ha offerto alcuna precisazione. L'indice STOXX 600 è sceso dello 0,9%, ritirandosi dalla chiusura record di venerdì, con il DAX tedesco, in testa ai ribassi dei mercati regionali. “La Germania è già in contrazione alla fine dell'anno scorso e ha anche una sorta di incertezza politica. Quindi, quando si combinano questi fattori, insieme ai potenziali dazi degli Stati Uniti, la Germania si trova nella posizione peggiore”, ha dichiarato Fiona Cincotta, analista di mercato senior di City Index. Nonostante il rallentamento dell'economia nazionale, lo STOXX 600 ha sovraperformato l'indice statunitense S&P 500 all'inizio dell'anno, grazie alle aspettative che un euro più debole possa avvantaggiare le aziende europee che dipendono dai ricavi delle esportazioni. Le case automobilistiche sono scese del 2,4% e hanno guidato i ribassi settoriali, con Porsche AG , BMW, Mercedes-Benz e Stellantis in rosso. Gli analisti temono che i dazi sul Messico possano essere più dannosi per le case automobilistiche europee e i loro fornitori di qualsiasi tariffa diretta sui beni dell'UE. Anche i produttori di beni di lusso esposti alla Cina sono scesi dopo l'annuncio dei dazi, con LVMH e Kering, in calo rispettivamente dell'1,9% e del 3,8%. Basic Resources è scesa dell'1% a causa del calo dei prezzi della maggior parte dei metalli in seguito al dazio del 10% imposto da Trump sulle importazioni dalla Cina, principale consumatore di metalli. I produttori di alcolici come Heineken, Pernod Ricard e la britannica Diageo, hanno perso tra l'1,3% e il 2,2%. Nel frattempo, le obbligazioni della zona euro sono aumentate, in quanto gli investitori si sono precipitati verso asset più sicuri.  L'istituto di credito svizzero Julius Baer è sceso del 12,7%, registrando il più forte calo giornaliero in un decennio, dopo aver annunciato l'intenzione di tagliare la sua forza lavoro di circa il 5%, sollevando preoccupazioni sulle sue prospettive. Al centro dell'attenzione anche la legge di bilancio francese per il 2025, che il primo ministro francese Francois Bayrou ha fatto passare in parlamento utilizzando uno speciale potere costituzionale. L'indice di riferimento CAC 40 è sceso dell'1,2%. I market movers di oggi sono: ordinativi alle fabbriche e nuove offerte di lavoro JOLTS negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso piuttosto negativi con la Cina continentale ancora chiusa per festività. Nei singoli paesi lo Shanghai composite chiuso per festività, China A50 chiuso per festività, Hang Seng chiuso per festività, il Nikkei chiuso -2,78%, l’Australia -1,79%, Taiwan -3,53%, la Corea del Sud Kospi -2,55%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,69%. Il nostro FTSEMib -0,69%, Dax chiuso -1,40%, Ftse100 -1,04%, Cac40 -1,20%, Zurigo -0,48%. Lo S&P500 -0,76%, il Nasdaq -1,20%, il Russell2000 -1,28%. L’oro ha chiuso a 2.857,10 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 72,53$ per il wti e 75,96$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 53,850. Lo spread BTP/BUND 110,550. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 18,62%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere per lo più positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,00%, China A50 +0,65%, Hang Seng +1,95%, il Nikkei chiuso +0,49%, l’Australia -0,06%, Taiwan +0,44%, la Corea del Sud Kospi +1,15%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,78%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come gli Stati Uniti. L’oro si attesta a 2.845,92 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 71,83$ per il greggio e 75,07$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 99.257 e l’Ethereum 2.720.

Buona giornata.