Pillole di Mercato

(4° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Albert Einstein: "Cerca di diventare non un uomo di successo ma piuttosto un uomo di valore."

I mercati finanziari hanno espresso un giudizio contrastante sul primo giorno di mandato del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump: gli operatori si sono rincuorati per l'assenza di dazi immediati su tutti i partner commerciali, ma hanno anche espresso cautela sulle probabili misure future. Le azioni cinesi hanno guidato i guadagni in Asia dopo che Trump, almeno inizialmente, ha scelto di non annunciare nuove tasse sul Paese. Allo stesso tempo, il dollaro è salito perché Trump ha dichiarato di voler imporre tariffe minacciate fino al 25% sulle importazioni canadesi e messicane già dal 1° febbraio. I Treasury sono saliti perché l'assenza di nuove tariffe più ampie ha attenuato i timori di un'inflazione più rapida. I commenti relativamente limitati sulle restrizioni commerciali sottolineano il rischio di un aumento della volatilità sui mercati finanziari nel momento in cui Trump inizia il suo secondo mandato quadriennale. Le oscillazioni in Asia sono avvenute dopo che i futures sulle azioni statunitensi erano saliti e il dollaro era sceso lunedì, quando il presidente sembrava essersi trattenuto dall'utilizzare ordini esecutivi per imporre tariffe globali più elevate. “Riteniamo che gli investitori debbano prepararsi ad affrontare momenti di volatilità e di trading a strappi guidati da notizie, chiacchiere di mercato e post sui social media”, ha dichiarato Chetan Seth, stratega di Nomura Holdings Inc. “Il nostro punto di vista è che una stabilizzazione delle azioni asiatiche si verificherà probabilmente solo quando lo spettro dei dazi sarà alle nostre spalle, e pensiamo che chiaramente non siamo ancora a quel punto”. L'indice MSCI Asia Pacific delle azioni regionali ha guadagnato lo 0,2%, in calo rispetto allo 0,8% dei primi scambi. I futures sulle azioni statunitensi sono saliti dello 0,1%. Il dollaro canadese e il peso messicano sono crollati dell'1,4% in seguito alle minacce di Trump sui dazi. L'indicatore del dollaro di Bloomberg è salito dello 0,7%. Il rendimento del Tesoro a 10 anni è sceso di 9 punti base al 4,54%. Gli investitori erano in attesa dei primi ordini esecutivi emanati dalla Casa Bianca dopo che Trump aveva promesso di attuare rapidamente il suo programma “America First”. Dalla vittoria elettorale di novembre, il dollaro australiano e i titoli azionari europei sono stati messi a dura prova dal timore che le tariffe doganali si aggiungessero alle frizioni commerciali globali, mentre il dollaro si è impennato quando la Federal Reserve è diventata più cauta nella politica di allentamento. Trump ha dichiarato ai giornalisti nello Studio Ovale: “Stiamo pensando a un 25% su Messico e Canada, perché stanno facendo entrare nel Paese un gran numero di persone”. “Penso che lo faremo il 1° febbraio”. Lo yen ha ridotto i suoi guadagni iniziali, ma è stata l'unica valuta del Gruppo dei 10 a rafforzarsi rispetto al dollaro, mentre gli operatori si sono posizionati in vista di un possibile rialzo dei tassi di interesse della Banca del Giappone in occasione della decisione politica prevista per venerdì. Pur astenendosi dall'imporre nuovi dazi alla Cina, Trump ha ordinato alla sua amministrazione di affrontare le pratiche commerciali sleali a livello globale e di indagare se Pechino abbia rispettato un accordo firmato durante il suo primo mandato. “Con il 25% come punto di riferimento, i mercati inizieranno senza dubbio a preoccuparsi se la Cina, il prossimo obiettivo dell'agenda di Trump, dovrà affrontare una tariffa ancora più alta”, ha dichiarato Jun Rong Yeap, stratega di mercato presso IG Asia Pte. ‘In prospettiva, possiamo ancora aspettarci che le tariffe vengano implementate, ma le dinamiche attuali potrebbero favorire un approccio più reattivo rispetto a uno predittivo”. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio è sceso mentre gli operatori hanno digerito una serie di promesse e ordini esecutivi di Trump, tra cui i piani per aumentare la produzione nazionale. Il minerale di ferro è salito, mentre il Bitcoin è sceso per il quarto giorno sotto i 102.000 dollari. Kinger Lau, chief China equity strategist di Goldman Sachs Group Inc ipotizza che gli Stati Uniti aumentino le tariffe sulla Cina di 20 punti percentuali, ma i tempi sono molto incerti. Se così fosse, la Cina dovrebbe essere in grado di digerire la cosa. Pensiamo che ci sarà una risposta positiva da parte del governo cinese per attenuare i venti contrari esterni e facilitare il rimbalzo economico dalla domanda esterna a quella interna. I titoli europei hanno chiuso per lo più positivi lunedì, dopo aver toccato in precedenza i massimi di tre mesi grazie all'aspettativa che Donald Trump si astenga dall'aumentare i dazi sui partner commerciali statunitensi non appena sarà inaugurato come presidente. Lo STOXX 600 paneuropeo ha chiuso piatto a 523,87 punti, dopo aver guadagnato più del 2% nell'ultima settimana. Il settore automobilistico, particolarmente sensibile alle notizie sui dazi, è salito dell'1,1%. Donald Trump pubblicherà lunedì un ampio memorandum sul commercio, che indirizzerà le agenzie federali a valutare le relazioni commerciali degli Stati Uniti con la Cina, il Canada e il Messico, piuttosto che utilizzare il suo primo giorno in carica per imporre immediatamente tariffe, ha dichiarato un funzionario dell'amministrazione Trump. In risposta, il dollaro americano ha perso l'1% mentre l'euro ha guadagnato l'1,2%. “C'è la sensazione che Trump adotterà un approccio più misurato e questo è un segnale per i mercati. È proprio quello che avevamo bisogno di sentire dopo mesi di preoccupazione per l'aggressività con cui potrebbe applicare le tariffe commerciali”, ha dichiarato Fiona Cincotta, analista di mercato senior presso City Index. I guadagni sono stati di breve durata e la cautela ha preso il sopravvento quando Trump ha prestato giuramento alle 12:00. Le azioni europee sono state nervose per il timore che le politiche protezionistiche di Trump possano alimentare l'inflazione negli Stati Uniti e in Europa. “C'è ancora un elemento di incertezza”, ha aggiunto Cincotta. La Germania è particolarmente vulnerabile a eventuali dazi. Il ministro delle Finanze tedesco Joerg Kukies ha dichiarato che Berlino adotterà un approccio attendista nei confronti delle azioni del nuovo presidente degli Stati Uniti. L'indice azionario di riferimento della Germania è salito dello 0,4%. L'indice bancario della zona euro ha registrato un aumento dell'1,2%, il più alto tra tutti i settori, seguito da un guadagno dell'1,2% nel settore delle risorse di base. Il settore dei servizi di pubblica utilità ha registrato un calo dell'1,1%, il più elevato tra tutti i settori. Sul fronte macro, i prezzi alla produzione tedeschi sono aumentati meno del previsto a dicembre, con un incremento dello 0,8% su base annua. Il responsabile delle politiche della Banca Centrale Europea, Robert Holzmann, ha dichiarato che la banca centrale potrebbe danneggiare la propria credibilità se tagliasse i tassi di interesse quando l'inflazione sale più velocemente del previsto, anche se temporaneamente. Si prevede che la BCE taglierà i tassi di un quarto di punto nella prossima riunione politica del 30 gennaio. L'incontro annuale dei leader politici, economici e finanziari del mondo al World Economic Forum (WEF) nella città svizzera di Davos è un altro evento molto seguito questa settimana. I mercati azionari statunitensi sono rimasti chiusi per il Martin Luther King Day, con volumi di scambio più contenuti del solito. I market movers di oggi sono: tasso di disoccupazione in Gran Bretagna, indice ZEW sul sentiment dell’economia in Germania.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,11%, China A50 ha chiuso a +0,79%, Hang Seng +1,96%, il Nikkei chiuso +1,21%, l’Australia +0,45%, Taiwan +0,51%, la Corea del Sud Kospi -0,05%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,78%. Il nostro FTSEMib -0,34%, Dax chiuso +0,42%, Ftse100 +0,18%, Cac40 +0,31%, Zurigo +0,29%. Lo S&P500 chiuso per festività, il Nasdaq chiuso per festività, il Russell2000 chiuso per festività. L’oro ha chiuso a 2.731,80 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 76,39$ per il wti e 80,15$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 47,750. Lo spread BTP/BUND 111,950. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 15,81%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,29%, China A50 ha chiuso a -0,01%, Hang Seng +0,78%, il Nikkei chiuso +0,30%, l’Australia +0,66%, Taiwan +0,51%, la Corea del Sud Kospi -0,08%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,20%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura intorno alla parità l’America è chiusa. L’oro si attesta a 2.745,82 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 76,67$ per il greggio e 79,98$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 101.271 e l’Ethereum 3.233.

Buona giornata.