Pillole di Mercato

(3° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Roberto Rigoni: "La gentilezza è una forma di eleganza. La migliore che io conosca. E c’è ancora gente che la confonde come la debolezza."

Le azioni europee sono salite di quasi l'1% giovedì, con i titoli del lusso sostenuti dall'aggiornamento degli utili di Richemont e le aziende di semiconduttori che hanno guadagnato dopo che TSMC ha riportato un utile trimestrale record. L'indice paneuropeo STOXX 600 è salito dello 0,9% a 519,81 punti, ai massimi da metà dicembre. L'indice di riferimento francese che include i principali titoli del lusso, è salito a un massimo di quasi tre mesi, superando le altre borse della regione. Le azioni Richemont hanno registrato un'impennata del 16,3% dopo che il proprietario del marchio di gioielli Cartier ha battuto le aspettative di vendita trimestrale, un segnale positivo per il settore del lusso di fascia alta durante la stagione delle feste. L'indicatore delle aziende europee del lusso è salito del 6,7%, registrando la migliore giornata in quasi quattro mesi. LVMH è balzata del 9,1%, Dior è salita dell'8,6%, Kering ha guadagnato il 4,6% e Hermes è salita del 4,9%. La Deutsche Bank ha dichiarato che i risultati “contribuiranno al dibattito sul fatto che i marchi di lusso più pregiati probabilmente sovraperformeranno, che il rallentamento del lusso è più ciclico che strutturale (almeno nella fascia alta) e che la crescita nel resto del mondo è sufficiente a compensare la debolezza della Cina”. L'indice tecnologico che ospita la maggior parte dei produttori di chip europei è avanzato dell'1,9% dopo che TSMC, il più grande produttore di chip a contratto del mondo, ha registrato un utile trimestrale record e ha dichiarato di aspettarsi una forte crescita dei ricavi per il primo trimestre. Il guadagno dell'indice STOXX si è aggiunto al balzo di mercoledì, il più grande in un solo giorno da quattro mesi a questa parte, dopo che la lettura di un'inflazione core statunitense in calo ha mantenuto sul tavolo potenziali tagli dei tassi da parte della Federal Reserve. L'indice di riferimento tedesco tocca un massimo storico alla borsa di Francoforte. Sul fronte macro, secondo i resoconti della riunione dell'11 e 12 dicembre, la Banca Centrale Europea deve ridurre i tassi d'interesse con cautela e gradualità, ma è probabile che si proceda a un ulteriore allentamento delle politiche, dato l'indebolimento delle pressioni sui prezzi. “Il livello delle aspettative in Europa è relativamente basso e per questo motivo c'è il potenziale per alcune sorprese al rialzo”, ha dichiarato Fiona Cincotta, analista di mercato senior di City Index. I mercati globali sono stati in fibrillazione per le implicazioni delle politiche proposte dal presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump, tra cui i dazi commerciali, e per i forti dati statunitensi che di recente hanno fatto temere un minor numero di tagli ai tassi della Fed. Dopo i dati sull'inflazione, le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,4% a dicembre, rispetto al +0,6% previsto dagli economisti intervistati da Reuters. Gli investitori si preparano ora alla prima ondata di utili in Europa e all'insediamento di Trump il 20 gennaio. Il dollaro ha guadagnato insieme ai futures azionari statunitensi ed europei in una giornata mista per gli asset di rischio, mentre le azioni asiatiche si sono ritirate. L'indice MSCI Asia Pacific ha interrotto una striscia vincente di tre giorni, poiché gli investitori si sono ampiamente scrollati di dosso la notizia che l'economia cinese si è espansa al ritmo più veloce degli ultimi sei trimestri. L'indice di riferimento CSI 300 del Paese ha oscillato dopo la pubblicazione dei dati, anche se ha registrato un aumento nella sessione pomeridiana. I titoli della Corea del Sud, dell'India, dell'Australia e del Giappone sono scesi. Il dollaro ha guadagnato nei confronti di tutti i paesi del Gruppo dei 10, anche se è ancora sulla buona strada per il primo calo settimanale da novembre. L'economia cinese ha raggiunto l'obiettivo di crescita del governo l'anno scorso, dopo che un blitz di stimolo dell'undicesima ora e il boom delle esportazioni hanno dato impulso all'attività. Ma gli incombenti dazi statunitensi minacciano di eliminare un fattore chiave dell'espansione. “Il principale punto di forza dell'economia dello scorso anno è stato l'export, molto forte soprattutto se si esclude il fattore prezzo”, ha dichiarato Jacqueline Rong, capo economista per la Cina di BNP Paribas SA. “Ciò significa che il problema principale di quest'anno saranno i dazi statunitensi”. I ribassi dei titoli asiatici sono arrivati anche se sono destinati a guadagnare per la settimana, con l'avanzata alimentata nelle sessioni precedenti dalle scommesse che i tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve potrebbero arrivare prima di quanto previsto. Gli investitori guardavano anche alla riunione della banca centrale giapponese della prossima settimana. Gli operatori scommettono che un rialzo dei tassi sia quasi certo. La crescita economica della Cina, migliore del previsto, “segnala che le misure di stimolo del 2024 stanno avendo un impatto”, ha dichiarato Charu Chanana, chief investment strategist di Saxo Markets. “Ma questo non esclude che i mercati cinesi debbano ancora affrontare venti contrari strutturali e rischi tariffari, e la risposta a questi ultimi sarà il motore ultimo dei rendimenti a lungo termine”. I dati economici più recenti suggeriscono che la svolta politica di Pechino, a partire dalla fine di settembre, ha contribuito a contrastare i venti contrari derivanti da un crollo immobiliare durato anni e da una deflazione radicata. Quest'anno Pechino ha promesso un ulteriore allentamento monetario e una maggiore spesa pubblica, mentre l'economia si prepara al ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca. Ad aggravare l'incertezza sugli asset cinesi, venerdì la China VankeCo. è scivolata ai minimi storici sui mercati del credito a causa delle domande sull'ultimo status del suo massimo dirigente e di una notizia locale secondo cui l'impresa di sviluppo immobiliare potrebbe essere sequestrata dalle autorità statali. Lo yen ha mantenuto il suo guadagno di oltre l'1% nei confronti del biglietto verde questa settimana, grazie alle speculazioni sulla possibilità che la Banca del Giappone aumenti il suo tasso di riferimento la prossima settimana. Gli swap sugli indici overnight di venerdì hanno mostrato una probabilità del 99% di una mossa da parte della BOJ nella riunione del 23-24 gennaio, in aumento rispetto al 71% di mercoledì. I Treasury sono rimasti poco variati dopo essere saliti giovedì, quando il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha dichiarato alla CNBC che i funzionari potrebbero abbassare nuovamente i tassi nella prima metà del 2025 se i dati sull'inflazione continueranno ad essere favorevoli. Non ha inoltre escluso del tutto un taglio a marzo. Le contrattazioni swap implicano un po' più di allentamento quest'anno. Nelle valute, il dollaro è rimasto stabile. “Il dato sull'inflazione statunitense di dicembre è stato proprio quello che il medico ha ordinato per curare i mercati dalla recente frenesia del FOMC”, ha dichiarato Damian McIntyre, gestore di portafogli multi-asset presso Federated Hermes. “Ci aspettiamo che l'inflazione continui a scendere su base annua nei primi mesi del 2025”. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio ha registrato il quarto guadagno settimanale consecutivo in vista del secondo mandato del presidente eletto Donald Trump, con gli operatori in cerca di chiarezza su sanzioni e politiche commerciali di vasta portata. Il Brent è salito verso gli 82 dollari al barile, con un aumento di circa il 2% questa settimana, mentre il West Texas Intermediate si è avvicinato ai 79 dollari. L'oro si avvia alla terza settimana consecutiva di rialzi. I market movers di oggi sono: PIL 4° trimestre, produzione industriale, vendite al dettaglio e tasso di disoccupazione in Cina, vendite al dettaglio in Gran Bretagna, CPI (Inflazione) nell’Eurozona, permessi di costruzioni rilasciati e produzione industriale negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso positivamente. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,32%, China A50 ha chiuso a -0,23%,Hang Seng +1,15%, il Nikkei chiuso +0,32%, l’Australia +1,33%, Taiwan +2,27%, la Corea del Sud Kospi +1,23%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,32%. Il nostro FTSEMib +0,48%, Daxchiuso +0,29%, Ftse100 +1,09%, Cac40 +2,14%, Zurigo +1,29%.Lo S&P500 -0,21%, il Nasdaq chiuso -0,89%, il Russell2000+0,27%. L’oro ha chiuso a 2.750,90 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 77,85$ per il wti e 81,29$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 46,430. Lo spread BTP/BUND 113,450.L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 16,60%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE 

I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi ad esclusione della Cina e Taiwan. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,22%, China A50 ha chiuso a +0,01%, Hang Seng +0,22%, il Nikkei chiuso -0,41%, l’Australia -0,20%, Taiwan +0,53%, la Corea del Sud Kospi -0,16%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,58%. Almomento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come l’America. L’oro si attesta a 2.741,49dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 78,26$per il greggio e 81,58$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 101.304 e l’Ethereum 3.366.

Buona giornata e buon fine settimana.