Pillole di Mercato

(3° settimana - anno 2025)

Citazione del giorno:

Gabriel Garcia Marquez: "Ho un debole per chi mi restituisce l’importanza che gli do. Per questo motivo prima ti tratto come vorrei essere trattato, poi ti tratto come mi tratti tu."

Le azioni cinesi hanno guidato l'Asia verso l'alto, mentre il dollaro si è indebolito in seguito alla notizia che i membri del team economico del presidente eletto Donald Trump hanno discusso un approccio graduale all'aumento dei dazi. L'indicatore del dollaro è sceso per la prima volta in sei giorni, con la valuta neozelandese in testa ai guadagni tra i paesi del Gruppo dei 10. I titoli azionari di Cina e Hong Kong sono saliti, così come quelli di Sydney e Taiwan. I contratti statunitensi sono saliti, estendendo i leggeri guadagni registrati dall'S&P 500 lunedì. La possibilità di un'applicazione graduale dei dazi statunitensi suscita una nota di ottimismo, dato che le minacce di Trump di imporre prelievi fino al 60% sulle merci cinesi incombono sui mercati asiatici. Questo piano potrebbe allentare le preoccupazioni sull'inflazione e far retrocedere i rendimenti dei Treasury, dato che la Federal Reserve ha spazio per ridurre i tassi di interesse. Gli operatori monitoreranno anche i dati sull'inflazione statunitense questa settimana, che potrebbero fornire ulteriori indizi sulla traiettoria dei tassi della Fed. “La notizia della graduale introduzione delle tariffe doganali a livello globale ha creato un sentimento più positivo per l'impatto delle tariffe sulla Cina”, ha dichiarato Billy Leung, investment strategist di Global X ETFs. In Giappone, il rendimento a 40 anni è salito ai massimi dal suo debutto nel 2007, a causa del crollo del debito globale e delle aspettative di un futuro aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone. Il vicegovernatore della BOJ, Ryozo Himino, ha segnalato la possibilità di un rialzo dei tassi di interesse la prossima settimana, affermando che il consiglio di amministrazione ne discuterà, chiarendo che l'opzione è sul tavolo. Ha inoltre affermato che la probabilità che le previsioni della banca centrale si realizzino sta gradualmente aumentando. Lo yen è rimasto invariato rispetto al dollaro, mentre i titoli azionari giapponesi sono scesi dopo la pausa festiva di lunedì. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è rimasto invariato al 4,76%. L'indicatore Bloomberg delle “magnifiche sette” megacap è sceso dello 0,4% lunedì. La Casa Bianca ha presentato nuovi limiti alla vendita di chip avanzati di intelligenza artificiale da parte di Nvidia Corp. e dei suoi colleghi, lasciando all'amministrazione Trump il compito di decidere come e se implementare le limitazioni che hanno incontrato una feroce opposizione da parte del settore. In Asia, l'autorità cinese di regolamentazione dei titoli ha dichiarato che lavorerà alla costruzione di un meccanismo per stabilizzare il mercato, ripromettendosi di ancorare le aspettative nel 2025 dopo un inizio deludente del nuovo anno. Gli investitori saranno inoltre attenti a un briefing oggi pomeriggio da parte di funzionari della banca centrale e dell'Amministrazione statale dei cambi sul sostegno finanziario allo sviluppo economico di alta qualità. I funzionari cinesi stanno anche valutando una potenziale opzione che prevede l'acquisizione da parte di Elon Musk delle attività statunitensi di TikTok, nel caso in cui l'azienda non riesca a contrastare il controverso divieto di utilizzo dell'app per i video brevi, secondo quanto riportato da Bloomberg. La relazione di TikTok “suggerisce che le relazioni tra Cina e Stati Uniti potrebbero non essere così negative come si è visto in precedenza”, ha dichiarato Leung. Nel frattempo, il capo economista Jan Hatzius ha dichiarato che il governo cinese si aspetta un ulteriore allentamento monetario e fiscale e un sostegno al mercato interno. Egli prevede che la crescita della seconda economia mondiale rallenti al 4,5% quest'anno, rispetto al probabile 5% del 2024, in linea con il consenso. L'inflazione sottostante degli Stati Uniti probabilmente si raffredderà solo un po' alla fine del 2025, in un contesto di mercato del lavoro resistente e di economia solida, a sostegno dell'approccio lento della Fed a ulteriori tagli dei tassi. Gli investitori hanno scaricato le azioni a causa del crescente timore che le pressioni sui prezzi rimangano ostinate. L'indice dei prezzi al consumo, esclusi i generi alimentari e l'energia, dovrebbe aumentare dello 0,2% a dicembre dopo quattro mesi consecutivi di aumenti dello 0,3%, secondo la proiezione mediana di un sondaggio Bloomberg tra gli economisti. L'IPC core, una migliore fotografia dell'inflazione sottostante, dovrebbe essere aumentato del 3,3% rispetto a un anno prima, eguagliando le letture dei tre mesi precedenti. Il rapporto CPI di mercoledì sarà seguito, un giorno dopo, dai dati sulle vendite al dettaglio di dicembre, che dovrebbero confermare la robustezza della spesa durante le festività natalizie. “Anche se i dati sull'inflazione più freddi del previsto di questa settimana non spingeranno la Fed a un altro taglio dei tassi questo mese, potrebbero contribuire ad attenuare lo slancio ribassista, così come un solido inizio della stagione degli utili”, secondo Chris Larkin di E*Trade di Morgan Stanley. Il petrolio è sceso martedì dopo aver raggiunto il livello più alto degli ultimi cinque mesi nella sessione precedente. Il rame ha esteso il rally di quest'anno sulla base della relazione di Trump sui dazi. Le azioni europee sono scese ai minimi di una settimana lunedì, in un contesto di mercato più ampio, mentre le azioni globali sono state messe sotto pressione dai dati sull'occupazione negli Stati Uniti, che hanno rafforzato le aspettative che la Federal Reserve affronterà con cautela i tagli dei tassi di interesse quest'anno. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in calo dello 0,5% a 508,71 punti, il minimo dal 6 gennaio scorso, proseguendo il suo declino dopo il calo di quasi l'1% di venerdì. A scatenare il ribasso è stata l'inattesa accelerazione della crescita dei posti di lavoro negli Stati Uniti a dicembre e il calo del tasso di disoccupazione al 4,1%. I mercati saranno probabilmente particolarmente sensibili ai dati mensili sull'inflazione statunitense di mercoledì, che potrebbero essere determinanti per stabilire la probabilità di ulteriori tagli dei tassi della Fed. I titoli tecnologici, sensibili alle variazioni dei tassi d'interesse, hanno rispecchiato il calo registrato a Wall Street, scendendo dell'1,2%, mentre il settore immobiliare ha perso l'1,3% e il pesante settore sanitario è sceso dell'1,2%. I titoli energetici hanno fatto eccezione, salendo dell'1,1% grazie all'aumento dei prezzi del greggio a causa dell'estensione delle sanzioni statunitensi sul petrolio russo, che hanno avuto un impatto sulle esportazioni verso i principali acquirenti come India e Cina. Le preoccupazioni per l'aumento dell'inflazione, le limitate prospettive di ulteriori tagli dei tassi della Fed e le discussioni sulle strategie tariffarie del presidente americano Donald Trump hanno tenuto i mercati a disagio di recente. “Il grande punto di riferimento per l'Europa sarà la prossima settimana, dopo l'insediamento di Trump... Se Trump si orienterà verso guerre commerciali e tariffe, la situazione potrebbe essere molto peggiore per l'Europa”, ha dichiarato Patrick Armstrong, chief investment officer di Plurimi Wealth. “Finché non uscirà allo scoperto e non inizierà a mettere la politica dietro la retorica, non sappiamo in che direzione andrà l'Europa”. I rendimenti dei titoli di Stato europei sono rimasti elevati, in linea con i Treasury statunitensi. Il rendimento del bund decennale si è attestato sui massimi da oltre sei mesi. Nel Regno Unito, il rendimento del gilt trentennale è balzato a un nuovo massimo di 27 anni, estendendo il ribasso alla seconda settimana. Nel frattempo, il capo economista della Banca Centrale Europea Philip Lane ha indicato che la banca potrebbe allentare ulteriormente la politica quest'anno, ma deve trovare un equilibrio per evitare di innescare una recessione o ritardare eccessivamente il controllo dell'inflazione. Nel corso della settimana, i dati sull'inflazione provenienti da tutta Europa, compresi Regno Unito e Germania, saranno tenuti sotto stretta osservazione. I market movers di oggi sono: rilevazione indice ZEW sul sentiment dell’economia in Germania, PPI (indice dei prezzi alla produzione) negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,51%, China A50 ha chiuso a -0,60%, Hang Seng -1,19%, il Nikkei chiuso per festività, l’Australia -1,23%, Taiwan -0,30%, la Corea del Sud Kospi -1,12%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,71%. Il nostro FTSEMib -0,83%, Dax chiuso -0,41%, Ftse100 -0,29%, Cac40 -0,30%, Zurigo -0,59%. Lo S&P500 +0,15%, il Nasdaq chiuso -0,38%, il Russell2000 +0,23%. L’oro ha chiuso a 2.678,60 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 77,03$ per il wti e 81,01$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas (TTF) quotato sul mercato di Amsterdam è di € 48,250. Lo spread BTP/BUND 123,850. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 19,19%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +2,53%, China A50 ha chiuso a +1,97%, Hang Seng +1,93%, il Nikkei chiuso -1,92%, l’Australia +0,48%, Taiwan +1,37%, la Corea del Sud Kospi +0,31%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,35%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come l’America. L’oro si attesta a 2.683,07 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 76,94$ per il greggio e 80,56$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 94.997 e l’Ethereum 3.182.

Buona giornata.