Pillole di Mercato

(44° settimana - anno 2024)

Citazione del giorno:

Confucio: "Il modo migliore per ringraziare coloro che ci hanno istruito è mettere in pratica ciò che ci hanno insegnato"

Il crollo dei produttori di chip ha trascinato al ribasso i titoli, mentre i trader hanno esaminato i risultati aziendali e i dati economici. A tarda ora, Meta Platforms Inc. è scivolata mentre Microsoft Corp. è salita dopo i risultati. Il fondo negoziato in borsa da 300 miliardi di dollari che segue il Nasdaq 100 (QQQ) ha ampliato le perdite dopo la chiusura delle contrattazioni regolari, dato che le previsioni di spesa di Meta non hanno entusiasmato gli investitori. E questo anche dopo aver battuto le vendite. Microsoft è salita grazie alla sua attività di cloud computing e al software Office che hanno alimentato una crescita dei ricavi trimestrali superiore alle previsioni. EBay Inc. è scesa dopo aver previsto vendite per le festività natalizie inferiori alle stime degli analisti. I titoli azionari hanno faticato a guadagnare trazione mercoledì, mentre l'indicatore delle società di semiconduttori, molto seguito, è crollato. Il crollo è stato guidato da uno scivolone di Nvidia Corp. e dai risultati deludenti di Advanced Micro Devices Inc. Il produttore di server Super Micro Computer Inc. è crollato del 33% a causa delle dimissioni di Ernst & Young LLP da revisore dei conti. Alphabet Inc. è salita grazie a vendite migliori del previsto. Gli operatori hanno ridotto le scommesse sull'allentamento delle politiche dopo che i dati hanno mostrato che l'economia statunitense si è espansa a un ritmo robusto nel terzo trimestre, grazie all'accelerazione degli acquisti delle famiglie in vista delle elezioni e all'aumento della spesa per la difesa da parte del governo federale. La misura dell'inflazione sottostante è salita del 2,2%, più o meno in linea con l'obiettivo della Federal Reserve. “Una crescita solida, ma non eclatante, si inserisce bene nell'attuale contesto economico”, ha commentato Bret Kenwell di eToro. Secondo Kenwell, gli investitori dovrebbero rallegrarsi per i dati economici forti, anche se ciò significa un taglio dei tassi più lento del previsto da parte della Fed. “È molto meglio che siano un'economia forte e gli utili a far salire i titoli piuttosto che le speranze di un allentamento della politica monetaria da parte della Fed”, ha detto. L'S&P 500 è sceso dello 0,3%. Il Nasdaq 100 è sceso dello 0,8%. Il Dow Jones Industrial Average ha perso lo 0,2%. I costruttori edili sono saliti grazie alle vendite di case in sospeso negli Stati Uniti, che hanno registrato il maggior incremento dal 2020. Visa Inc. è salita grazie ai solidi risultati ottenuti. Eli Lilly & Co. è stata colpita dopo aver abbassato la sua guidance a causa delle vendite poco soddisfacenti del suo farmaco per la perdita di peso. I rendimenti dei Treasury a due anni, più sensibili alle imminenti mosse della Fed, sono saliti di sette punti base al 4,16%. Le obbligazioni del Regno Unito sono scese perché gli investitori non hanno visto di buon occhio il piano del nuovo governo che prevede un'emissione di debito storicamente elevata per aiutare a finanziare gli investimenti e stimolare l'economia, il che potrebbe significare tassi più alti per un periodo più lungo. Il petrolio è rimbalzato. I flussi fondamentali del mercato azionario statunitense stanno diventando sempre più rialzisti, il che dovrebbe dare una nuova scossa alle azioni una volta terminate le elezioni americane. Gli elementi di un rally si stanno accumulando: le azioni stanno entrando in una stagione storicamente forte e le società stanno iniziando a riacquistare azioni. Gli investitori potrebbero essere troppo coperti per la serie di utili, elezioni statunitensi e rischi per le banche centrali che si profilano fino all'inizio di novembre. E con la volatilità del mercato in calo rispetto ai massimi di inizio agosto, gli investitori sistematici e i desk delle opzioni potrebbero essere costretti a comprare azioni. Le vendite da parte dei fondi comuni di investimento, che di solito sono i maggiori scaricatori di titoli, si stanno affievolendo alla fine del mese. Secondo Scott Rubner, managing director per i mercati globali e specialista tattico di Goldman Sachs, la situazione è destinata ad invertirsi: a novembre si registrano infatti afflussi nelle azioni, mentre si riapre la finestra dei riacquisti societari, con una stima di 6 miliardi di dollari di acquisti ogni singolo giorno di novembre. Gli “spiriti animali” potrebbero tornare sui mercati sulla scia delle elezioni statunitensi, scrivono in una nota gli strateghi di Barclays Plc guidati da Emmanuel Cau, secondo cui gli investitori sembrano essere in modalità “attendista” in vista del voto. Gli afflussi azionari sono stati costanti in ottobre, ma la cautela è rimasta sottotraccia e i volumi bassi. Gli strateghi affermano che gli hedge fund e le strategie sistematiche hanno incrementato le loro posizioni azionarie in ottobre, dopo essere rimasti in gran parte ai margini in settembre. Mentre le azioni statunitensi potrebbero salire in vista di una potenziale vittoria di Donald Trump alle elezioni americane della prossima settimana, gli strateghi di Citigroup Inc. affermano che una vittoria netta del partito repubblicano sarà un segnale di vendita. Una vittoria di Trump è generalmente vista come una buona notizia per i titoli azionari, perché le sue proposte di riduzione delle imposte sulle società potrebbero favorire gli utili delle aziende. Gli strateghi di Citi sostengono tuttavia che il “sentimento quasi euforico” che sta spingendo l'S&P 500 verso il sesto mese consecutivo di guadagni lo rende maturo per una flessione. Nel frattempo, gli strateghi di JPMorgan Chase & Co. hanno affermato che i downgrade degli utili sono dominanti in tutto il mondo, uno scenario che raramente sosterrebbe i prezzi delle azioni. Gli strateghi guidati da Khuram Chaudhry hanno osservato che, mentre gli indici azionari globali continuano a scambiare vicino ai massimi storici, il sentimento azionario sembra aver raggiunto il picco e ora sta subendo un'inversione di tendenza, con la probabilità che il sentimento positivo si riduca con l'aumento dei downgrade degli utili a livello globale. Le società che intendono quotarsi in borsa negli Stati Uniti quest'anno hanno apparentemente rinunciato alla tradizionale finestra dopo la festività del Labor Day a settembre, spegnendo le speranze di una corsa alle offerte prima delle elezioni presidenziali. Il prezzo per coprirsi dalle oscillazioni del dollaro USA è salito ai massimi degli ultimi due anni, mentre gli operatori si preparano al rischio di grandi movimenti di mercato dopo le elezioni presidenziali della prossima settimana. La misura della volatilità implicita a una settimana del Bloomberg Dollar Spot Index è salita mercoledì ai massimi dal dicembre 2022, quando i timori di recessione hanno brevemente attraversato i mercati finanziari. Ciò indica che gli operatori si stanno preparando a grandi oscillazioni della valuta rispetto ai principali concorrenti come l'euro, lo yen, lo yuan cinese e il peso messicano, facendo salire il costo delle opzioni che proteggono da tali movimenti. Il principale indice azionario europeo è sceso dell'1%, toccando il minimo da oltre un mese a questa parte, mentre i titoli tecnologici e minerari hanno guidato un più ampio declino del mercato all'indomani dei deludenti utili societari e di alcuni dati economici fondamentali. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in ribasso dell'1,3%, dopo aver toccato in giornata il livello più basso da metà settembre e si è avviato verso la peggiore performance mensile da un anno a questa parte. Gli indici di riferimento delle principali borse regionali, tra cui quelli di Germania, Francia, Spagna e Italia sono scesi dello 0,7% all'1,2%. Il settore tecnologico, che comprende i produttori di chip, è sceso di oltre il 2%, con gli analisti che hanno notato una lettura negativa delle previsioni al ribasso del più grande fornitore belga di semiconduttori Melexis e delle aziende statunitensi di chip Qorvo e AMD. Il settore delle risorse di base ha interrotto una striscia vincente di tre giorni. Le azioni di UBS Group sono scese del 4,5%, unito a un calo del 2,5% di Amundi ha trascinato l'indice dei servizi finanziari al ribasso del 2%. Nel frattempo, l'economia dell'eurozona è cresciuta più del previsto nello scorso trimestre, ma le prospettive sono state deboli a causa delle minacce di dazi eccessivi da parte di una potenziale presidenza Trump negli Stati Uniti, dell'escalation delle tensioni commerciali con la Cina e della fiducia dei consumatori in calo. Credo che gli investitori, una volta superate le elezioni e l'incertezza ad esse associata, debbano concentrarsi sul mercato del lavoro. La sorpresa più grande è arrivata dai dati sul PIL del terzo trimestre della Germania, che hanno mostrato che la più grande economia europea ha inaspettatamente evitato la recessione, ma l'inflazione è aumentata più del previsto in ottobre. “Complessivamente, non vediamo in questi dati un sostegno alle aspettative del mercato per un taglio dei tassi di 50 punti base a dicembre... Le nostre previsioni rimangono per un taglio di 25 punti percentuali”, ha dichiarato Claus Vistesen, capo economista della zona euro di Pantheon Macroeconomics. La BCE ha tagliato i tassi di interesse di 25 punti base all'inizio del mese, riconoscendo il rallentamento dell'inflazione e il peggioramento delle prospettive economiche. Sul fronte degli utili, Campari ha subito un crollo del 19% dopo che il gruppo italiano di alcolici ha mancato di molto le aspettative sugli utili del terzo trimestre. I market movers di oggi sono: vendite al dettaglio e decisione sui tassi da parte della BOJ in Giappone, vendite al dettaglio in Australia, indice PMI del settore manifatturiero in Cina, vendite al dettaglio in Germania, CPI (inflazione) e tasso di disoccupazione nell’Eurozona, richieste dei sussidi alla disoccupazione, PCE (price consumer expenditure) inflazione preferita dalla Fed e reddito personale negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,93%, China A50 ha chiuso a -1,19%, Hang Seng-1,58%, il Nikkei ha chiuso a +1,16%, l’Australia -0,83%, Taiwan -0,46%, la Corea del Sud Kospi -1,08%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,14%. Il nostro FTSEMib -1,21%, Dax chiuso -1,13%, Ftse100 -0,73%, Cac40 -1,10%, Zurigo -1,11%. Il Nasdaq -0,49%, S&P500 -0,33%, il Russell2000 -0,25%. L’oro ha chiuso a 2.797,45 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 69,03$ per il wti e 72,63$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 41,060. Lo spread BTP/BUND 124,700. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 20,35%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere per lo più negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,50%, China A50 ha chiuso a -0,52%, Hang Seng +0,31%, il Nikkei ha chiuso a -0,59%, l’Australia -0,25%, Taiwan chiusa per il tifone, la Corea del Sud Kospi -1,20%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a -0,48%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come l’America. L’oro si attesta a 2.796,60 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 69,03$ per il greggio e 72,59$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 72.269 e l’Ethereum 2.646.

Buona giornata.