Pillole di Mercato

(41° settimana - anno 2024)

Citazione del giorno:

Jamie Damon: ““Le aziende possono essere opache. Sono complesse. Non si sa nemmeno come funzionano i motori degli aerei.”

I titoli azionari cinesi sono stati i meno performanti in Asia mercoledì, mentre gli operatori soppesavano i deboli dati economici e la riluttanza di Pechino a impegnarsi in ulteriori stimoli. L'indice di riferimento CSI 300 è crollato fino al 7,4%, ma ha recuperato parte delle perdite grazie alla notizia che sabato la Cina terrà un briefing sulla politica fiscale. I mercati cinesi hanno registrato un'impennata martedì, al rientro dalle vacanze della Settimana d'Oro. Anche i futures azionari statunitensi sono scivolati a seguito di una notizia secondo cui il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti starebbe valutando la separazione di Google. I rendimenti dei Treasury decennali si sono aggirati intorno alla soglia chiave del 4% e il petrolio si è stabilizzato dopo aver registrato il maggior ribasso in oltre un anno. In Cina sono aumentati i timori che l'ultima ondata di stimoli possa essere insufficiente a convincere gli investitori di una ripresa sostenibile del mercato azionario. I turisti cinesi hanno sborsato meno denaro durante le loro lunghe vacanze, mentre un notiziario ha indicato che la nazione ha bisogno di introdurre politiche per stabilizzare la crescita e le aspettative. Questo è un ulteriore segno che Pechino sta cercando di costruire la fiducia degli investitori. “Affinché i mercati mantengano l'entusiasmo, potrebbero essere necessari gesti molto più aggressivi per il nuovo pacchetto fiscale o per il meccanismo di stabilizzazione del mercato”, ha dichiarato Homin Lee, senior macro strategist di Lombard Odier. “È possibile che queste oscillazioni persistano fino alla riunione del Comitato permanente del Congresso nazionale del popolo e alle elezioni statunitensi di inizio novembre”. La Commissione nazionale per lo sviluppo e le riforme, l'agenzia cinese per la pianificazione economica, ha annunciato l'anticipo di una spesa di 200 miliardi di yuan (28 miliardi di dollari) a partire dal prossimo anno, dopo che gli analisti avevano stimato un pacchetto fiscale del valore di 3.000 miliardi di yuan. La fiducia nella corsa al rialzo della Cina si sta affievolendo “con la stessa rapidità con cui aveva preso slancio non molto tempo fa”, ha dichiarato Hebe Chen, analista di IG Markets Ltd. Negli ultimi giorni un numero crescente di strateghi e gestori di fondi ha espresso scetticismo sul rally, affermando che Pechino deve sostenere le sue promesse di spesa con denaro reale. Alcuni temono anche che molti titoli abbiano già raggiunto livelli di sopravvalutazione. “L'assenza di ulteriori politiche da parte della NDRC nella giornata di ieri ha deluso il mercato”, ha dichiarato Steven Leung, direttore esecutivo di UOB Kay Hian Hong Kong Ltd. ‘La volatilità continuerà probabilmente ad essere presente anche in futuro’. “È probabile che la volatilità continui nel quarto trimestre, ma la liquidità tornerà a farsi sentire, in attesa di un ritorno al rialzo, soprattutto da parte di quegli istituti d'oltremare che hanno sottopesato molto la Cina”. In Asia, il dollaro e i rendimenti obbligazionari della Nuova Zelanda sono scesi dopo che la banca centrale del Paese ha tagliato di 50 punti base il suo tasso di riferimento, mentre la Reserve Bank of India ha lasciato i tassi invariati. La RBI ha modificato la sua politica monetaria in neutrale, facendo salire le azioni. La Corea del Sud entrerà a far parte dell'indice obbligazionario di riferimento del FTSE Russell, a coronamento di mesi di campagna ufficiale e di una revisione dell'infrastruttura del mercato finanziario. Il Presidente della Fed Bank of Boston, Susan Collins, ha sottolineato che i tagli dei tassi dovrebbero essere cauti e basati sui dati. Il suo omologo di Atlanta, Raphael Bostic, ha affermato che mentre i rischi per l'inflazione sono diminuiti, le minacce per il mercato del lavoro sono aumentate, sebbene l'economia sia ancora forte. Il governatore Adriana Kugler ha affermato che i funzionari dovrebbero continuare a concentrarsi sul raggiungimento dell'inflazione, con un “approccio equilibrato” che eviti un rallentamento dell'occupazione. “I dati statunitensi non sono così forti da far pensare che il contributo della Fed al ciclo di riduzione dei tassi globali sia destinato a terminare”, ha dichiarato Mark Haefele di UBS Global Wealth Management. “Manteniamo quindi la nostra convinzione che gli investitori debbano posizionarsi in vista di tassi più bassi”. I titoli europei sono scesi martedì, mentre la mancanza di nuovi dettagli sulle misure di stimolo della Cina ha innescato un crollo nei settori legati alla seconda economia mondiale, come quello minerario e del lusso. L'indice paneuropeo STOXX 600 è sceso di circa l'1% toccando un minimo di due settimane, prima di ridurre le perdite e scendere dello 0,55%. Le aziende del lusso come LVMH, Kering, Burberry e Hermes che traggono gran parte delle loro entrate dalla Cina, sono scese tra lo 0,6% e il 4,5%. I minatori hanno subito il calo maggiore tra i settori europei, con una flessione del 4,4%, in quanto i prezzi del rame e del minerale di ferro sono scesi dopo che i funzionari cinesi non sono riusciti a ispirare fiducia nei piani di stimolo destinati a rilanciare l'economia. Le azioni dei produttori di alcolici Remy Cointreau e Pernod Ricard sono scese rispettivamente del 6,4% e del 4,2%, dopo che la Cina ha annunciato misure antidumping provvisorie (dazi aggiuntivi che vengono imposte dalle autorità di un paese importatore per riportare il prezzo del prodotto importato a un livello equo) sulle importazioni di brandy dall'Unione Europea. I titoli del lusso e i produttori di alcolici hanno pesato sull'indice azionario francese che ha sottoperformato il benchmark STOXX e altri mercati dell'unione monetaria. “Il mercato può convivere con qualche tariffa aggiuntiva qua e là, ma la situazione può degenerare se impongono tariffe drastiche in tempi più brevi per dare un vero e proprio giro di vite”, ha dichiarato Chris Beauchamp, capo analista di mercato presso IG Group. “Le trattative si stanno svolgendo in questo momento intorno ai produttori di auto e di motori, che sono probabilmente i principali da tenere d'occhio”. I principali indici di Wall Street hanno chiuso in rialzo martedì, mentre gli investitori hanno spostato la loro attenzione sui prossimi dati sull'inflazione e sull'inizio della stagione degli utili del terzo trimestre. Un calo di quasi il 5% dei prezzi del greggio ha penalizzato le borse del Regno Unito e della Norvegia che hanno perso oltre l'1,3% ciascuna. Sul fronte dei dati, la produzione industriale tedesca è aumentata più del previsto del 2,9% in agosto, ma non ha sollevato il sentimento del mercato, con gli operatori concentrati su un quadro cupo dell'economia della zona euro. Tuttavia, l'indice STOXX, insieme ai titoli tedeschi, italiani e spagnoli sono in linea con i guadagni annuali, in quanto gli investitori hanno scontato i tagli dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea. Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che la BCE taglierà il tasso di deposito di 25 punti base la prossima settimana e di nuovo a dicembre. Gli investitori si sono anche preparati ai risultati societari del terzo trimestre, con i dati compilati da LSEG che prevedono un aumento del 4,6% rispetto a un anno fa. I market movers di oggi sono: saldo della bilancia commerciale in Germania, discorsi di alcuni membri del FOMC negli Stati Uniti.

IERI

I listini dell’Asia hanno chiuso misti, con la Cina continentale in forte rialzo dopo una settimana di borsa chiusa. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +3,69%, China A50 ha chiuso a +3,83%, Hang Seng -6,51%, il Nikkei ha chiuso a -1,35%, l’Australia -0,35%, Taiwan -0,51%, la Corea del Sud Kospi chiusa per festività, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,47%. Il nostro FTSEMib -0,24%, Dax chiuso -0,20%, Ftse100 -1,36%, Cac40 -0,72%, Zurigo +0,04%. Il Nasdaq +1,45%, S&P500 +0,97%, il Russell2000 +0,10%. L’oro ha chiuso a 2.635,40,00 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 73,57$ per il wti e 77,18$ per il brent inglese.  Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 38,570. Lo spread BTP/BUND 130,350. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 21,42%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere positivi, con la Cina continentale in calo. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -3,30%, China A50 ha chiuso a -4,12%, Hang Seng +1,20%, il Nikkei ha chiuso a +1,03%, l’Australia +0,13%, Taiwan +0,46%, la Corea del Sud Kospi chiusa per festività, l’indice Indiano Sensex ha chiuso a +0,67%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come l’America. L’oro si attesta a 2.639,05 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 74,06$ per il greggio e 77,74$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 62.374 e l’Ethereum 2.442.

Buona giornata.