(37° settimana - anno 2024)
Citazione del giorno:
William James: "Tutta la nostra vita, in quanto ha una forma definita, è soltanto una massa di abitudini pratiche"
Lo yen si è rafforzato per il quarto giorno contro il dollaro, mentre il calo dei rendimenti del Tesoro ha allargato il rally delle valute dei mercati emergenti all'Asia, dopo che nuovi dati hanno sostenuto le aspettative di allentamento della politica della Federal Reserve. Le azioni hanno oscillato nella regione, con il rialzo dello yen a circa 141 per dollaro che ha messo sotto pressione il Giappone, un'economia orientata alle esportazioni. I benchmark sono saliti in Australia e a Hong Kong, dopo un quarto giorno di guadagni a Wall Street. I rendimenti dei Treasury a due anni, sensibili alle politiche, sono scesi di sei punti base nelle contrattazioni asiatiche, pesando sul dollaro, mentre le valute asiatiche emergenti, tra cui il won coreano, si sono lasciate trasportare dal rally dell'America Latina. Il trading range-bound dei titoli azionari suggerisce cautela in vista della riunione politica della Fed della prossima settimana, dopo che giovedì i dati hanno mostrato che l'indice dei prezzi alla produzione degli Stati Uniti è salito leggermente ad agosto dopo che i numeri del mese precedente sono stati rivisti al ribasso. Nel frattempo, le categorie che alimentano l'indicatore dell'inflazione preferito dalla Fed sono rimaste in sordina. Sebbene gli ultimi dati non abbiano modificato le aspettative che la banca centrale statunitense inizierà a ridurre i tassi di interesse, l'ultimo calo dei rendimenti del Tesoro e l'ampia debolezza del dollaro suggeriscono che alcuni investitori stanno ancora scommettendo su un primo taglio di 50 punti base, più ampio del solito. Al dibattito si è aggiunto l'ex presidente della Fed di New York William Dudley, che in occasione di un forum tenutosi oggi a Singapore ha dichiarato di vedere la possibilità di un taglio dei tassi di mezzo punto nella riunione della prossima settimana. I mercati stanno assistendo a “una reazione ritardata alla rivalutazione dovish dei tagli dei tassi del FOMC ieri, dopo i dati PPI degli Stati Uniti che hanno tenuto aperta la porta a un taglio di 50 punti percentuali la prossima settimana”, ha dichiarato Carol Kong, stratega valutario presso la Commonwealth Bank of Australia. “Anche se continuiamo a ritenere molto più probabile un taglio di 25 pb rispetto a uno di 50 pb, la possibilità di un taglio di 50 pb manterrà il dollaro USA pesante nel frattempo”. I dati sull'inflazione all'ingrosso di giovedì hanno seguito l'indice dei prezzi al consumo, più attentamente osservato, che ha mostrato un'accelerazione dell'inflazione di fondo ad agosto. Tuttavia, i responsabili politici hanno chiarito di essere attualmente molto concentrati sulla debolezza del mercato del lavoro, che probabilmente guiderà le discussioni politiche nei prossimi mesi. “Con l'IPP che ha sostanzialmente replicato la lettura dell'IPC di ieri e le richieste di sussidi di disoccupazione in linea con le aspettative, la Fed ha le carte in regola per dare il via a un ciclo di riduzione dei tassi”, ha dichiarato Chris Larkin di E*Trade, Morgan Stanley. I mercati prevedono un taglio iniziale di 25 punti base, ma la discussione si sposterà presto sulla portata e sulla velocità con cui la Fed potrebbe ridurre i tassi nel tempo”. L'oro è salito a un nuovo record, alimentato dal calo del dollaro e da un'altra serie di dati statunitensi che giovedì hanno mostrato un aumento delle richieste di sussidi di disoccupazione. In Giappone, secondo un sondaggio di Bloomberg, poco più della metà degli osservatori della banca centrale ritiene che il prossimo rialzo dei tassi avverrà a dicembre, mentre nessuno si aspetta una mossa politica quando il consiglio si riunirà la prossima settimana. Nelle ultime quattro settimane, cinque dei nove membri del consiglio di amministrazione hanno manifestato l'intenzione di alzare nuovamente i tassi se le prospettive di inflazione della banca si realizzeranno. La volatilità dei mercati nei giorni successivi al rialzo dei tassi della Banca del Giappone del 31 luglio non ha spaventato abbastanza i responsabili politici da farli deragliare dal percorso di normalizzazione. “Le probabilità di un rialzo dei tassi in questa riunione sono estremamente basse”, ha dichiarato Masamichi Adachi, capo economista per il Giappone di UBS Securities. “È troppo presto per discernere l'impatto del rialzo dei tassi di luglio e del crollo dei mercati”. Ciononostante, alcuni hedge fund stanno aggiungendo scommesse rialziste sullo yen nel mercato delle opzioni, prevedendo che la valuta prolungherà il rally che l'ha resa la più performante al mondo in questo trimestre. In Cina, il benchmark azionario CSI 300 ha rinunciato ai guadagni precedenti per diventare piatto, dopo essere sceso ai minimi da gennaio 2019 giovedì. Mentre il presidente Xi Jinping ha invitato i funzionari a raggiungere l'obiettivo di crescita annuale del Paese, pari a circa il 5%, si è prolungato l'inarrestabile rally dei titoli di Stato cinesi, che ha spinto i rendimenti decennali a un livello mai visto da quando sono stati resi disponibili i dati ufficiali nel 2002. I mercati cinesi saranno chiusi lunedì e martedì per una festività. In Asia, i dati in uscita comprendono la produzione industriale del Giappone, i dati della bilancia commerciale dell'India e il prodotto interno lordo dello Sri Lanka. Il prezzo del petrolio West Texas Intermediate, negli Stati Uniti, è salito dopo aver superato il 2% giovedì, quando la tempesta Francine ha interrotto la produzione nel Golfo del Messico. Le azioni europee sono balzate giovedì dopo che la Banca Centrale Europea (BCE) ha tagliato nuovamente i tassi di interesse, mentre l'inflazione si trova a poca distanza dall'obiettivo del 2% e l'economia nazionale sta sfiorando la recessione. L'indice paneuropeo STOXX 600 è salito dello 0,8% a 511,98 punti, toccando i massimi di una settimana, con tutte le borse regionali che hanno chiuso la sessione con buoni guadagni. La BCE ha abbassato il suo tasso di deposito di 25 punti base al 3,50% in una mossa ampiamente telegrafata, che ha fatto seguito a un taglio simile in giugno, lasciando la maggior parte dei settori europei in attivo, ad eccezione dei servizi di pubblica utilità che hanno registrato un calo dello 0,1%. L'attenzione degli investitori si è ora spostata su ciò che verrà dopo e su come le decisioni della BCE saranno influenzate dall'inizio del ciclo di riduzione dei tassi della Federal Reserve statunitense previsto per la prossima settimana. “Il rischio che l'economia si surriscaldi a causa di ulteriori tagli dei tassi appare basso, rendendo altamente probabili le aspettative degli economisti di un ulteriore taglio dei tassi entro la fine dell'anno. È probabile che lo schema della BCE di tagliare, monitorare e ripetere continui”, ha dichiarato Michael Field, European Market Strategist di Morningstar. I mercati monetari vedono attualmente il 54% di possibilità di un taglio dei tassi di 25 punti base da parte della BCE a dicembre. Tra i settori, il minerario ha guidato i guadagni salendo del 2,4% dopo che i prezzi dei metalli di base sono aumentati, sostenuti dalle speranze di una riduzione dei tassi di interesse negli Stati Uniti la prossima settimana. I titoli tecnologici hanno seguito il rally dei loro omologhi asiatici e sono saliti del 2,0%, dando la spinta maggiore all'indice di riferimento europeo. Secondo un rapporto di Semafor, il governo statunitense starebbe valutando la possibilità di consentire a Nvidia di esportare chip avanzati in Arabia Saudita, causando un'impennata dell'1,4% per il leader dell'AI. Wall St. sale grazie ai dati PPI, che mantengono in vista un taglio dei tassi più contenuto. Nel frattempo, i dati sui prezzi al consumo in Spagna hanno mostrato che l'inflazione armonizzata su 12 mesi nell'UE è scesa al 2,4% in agosto, facendo guadagnare più dell'1% all'indice di riferimento IBEX 35. L'inflazione svedese è scesa dello 0,5% ad agosto, appena al di sotto delle previsioni. Dall'altra parte dell'Atlantico, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) per la domanda finale è aumentato dello 0,2% in agosto, rispetto alle stime di una crescita dello 0,1%. Il dato core, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è aumentato dello 0,3%, più dello 0,2% previsto. I market movers di oggi sono: produzione industriale nell’Eurozona, indice di fiducia dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan negli Stati Uniti.
IERI
I listini dell’Asia hanno chiuso positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,02%, China A50 -0,28%, Hang Seng +0,97%, il Nikkei chiuso +3,55%, l’Australia +1,10%, Taiwan +2,96%, la Corea del Sud Kospi +1,98%, l’indice Indiano ha chiuso +0,33%. Il nostro FTSEMib +0,84%, Dax chiuso +1,03%, Ftse100 +0,57%, Cac40 +0,52%, Zurigo +0,56%. Il Nasdaq +1,00%, S&P500 +0,75%, il Russell2000 +1,22%. L’oro ha chiuso a 2.580,60 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 68,97$ per il wti e 71,97$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 35,250. Lo spread BTP/BUND 133,870. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 19,08%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli entro cui vi è tranquillità nei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi, salvo alcune eccezioni. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -0,07%, China A50 -0,19%, Hang Seng +0,79%, il Nikkei chiuso -0,39%, l’Australia +0,31%, Taiwan +2,96%, la Corea del Sud Kospi -0,08%, l’indice Indiano ha chiuso -0,21%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come l’America. L’oro si attesta a 2.596,15 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 69,47$ per il greggio e 72,43$ per il brent. Infine, il Bitcoin quota 57.936 e l’Ethereum 2.357.
Buona giornata e buon fine settimana.
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