(15° settimana - anno 2024)
Citazione del giorno:
Lucio Anneo Seneca: "Spesso è inutile e vana la volontà non di chi intraprende cose facili, ma di chi vuole che siano facili le cose che ha intraprese."
L'oro è salito a un nuovo record e il petrolio ha ripreso a guadagnare mentre le tensioni in Medio Oriente si placavano ancora una volta. I mercati stanno digerendo una serie di notizie, dai dati sull'inflazione negli Stati Uniti all'imminente inizio della stagione degli utili per le società americane. Inoltre, l'Iran potrebbe essere vicino a lanciare missili o droni contro obiettivi israeliani in risposta all'attacco mortale al suo complesso diplomatico in Siria la scorsa settimana. "Nel complesso, c'è molta incertezza con cui i mercati devono fare i conti", ha dichiarato Vishnu Varathan, capo economista per l'Asia e il Giappone presso la Mizuho Bank di Singapore. "I punti di inflazione appiccicosa persistono in modo scomodo nonostante i tassi globali elevati. I problemi geopolitici comportano il persistere di sgraditi shock legati all'energia". Il rendimento del Tesoro decennale è sceso di circa tre punti base venerdì, dopo essere salito di circa 22 punti base nelle due sessioni precedenti. I dati di giovedì hanno mostrato che i prezzi alla produzione degli Stati Uniti a marzo sono aumentati meno del previsto, dopo che la crescita dei prezzi al consumo è risultata più brillante del previsto all'inizio della settimana. I titoli azionari in Asia hanno registrato un andamento misto. I titoli giapponesi sono saliti, trainati dall'impennata del settore immobiliare, mentre i riacquisti di azioni proprie e gli obiettivi di un maggiore rendimento del capitale aumentano il sentimento degli investitori. Le azioni australiane, sudcoreane e di Hong Kong sono scese. Gli operatori continueranno a monitorare lo yen dopo che le autorità giapponesi hanno avvertito che prenderanno in considerazione tutte le opzioni per combattere la debolezza della valuta, dopo che questa è crollata al livello più basso rispetto al dollaro dal 1990. Venerdì il tasso di cambio è rimasto invariato. Gli investitori osserveranno con attenzione anche lo yuan offshore, dopo che è avanzato nei confronti del biglietto verde per la quarta volta in cinque sessioni di trading. La People's Bank of China ha mantenuto il suo fixing stabile venerdì per mantenere la stabilità della valuta in un contesto di maggiore forza del dollaro. I futures statunitensi sono rimasti stabili nelle contrattazioni asiatiche, dopo che l'S&P 500 è salito giovedì, mentre il Nasdaq 100, ha chiuso in rialzo di oltre l'1,5%. Anche gli utili societari degli Stati Uniti sono al centro dell'attenzione, dato che oggi saranno presentate le relazioni di diverse grandi banche, tra cui JPMorgan Chase & Co, Wells Fargo & Co. e Citigroup Inc. Come ho detto ieri bisognerà prestare attenzione non solo al dato in sé, ma anche e soprattutto a quanto saranno sopra le aspettative e alle “guidance” cioè alle previsioni per i prossimi trimestri. Secondo i dati elaborati da Bloomberg Intelligence, Wall Street prevede che i membri dell'S&P 500 registreranno una crescita annuale del 3,8% degli utili per azione nel primo trimestre. I profitti dei "magnifici sette" - Apple Inc., Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Nvidia Corp., Meta Platforms Inc. e Tesla Inc. - sono destinati a crescere del 38% nel primo trimestre, secondo BI. "Non saranno i tagli dei tassi della Federal Reserve a guidare il mercato in futuro, ma piuttosto gli utili", ha dichiarato George Ball, presidente di Sanders Morris. "Gli utili societari sono molto più forti di quanto previsto, anche in questo contesto di tassi elevati". Tuttavia, alcune letture appiccicose sull'inflazione hanno spinto gli operatori di mercato a ridurre le scommesse sul taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. I trader di swap vedono ora circa 43 punti base di tagli da parte della Fed nel 2024, contro i 65 punti base prima della pubblicazione dell'IPC. Secondo Quincy Krosby, Chief Global Strategist di LPL Financial, il picco di 11 mesi dei prezzi alla produzione negli Stati Uniti potrebbe aver alimentato le preoccupazioni per un'economia ancora in crescita, ma ha attenuato alcuni timori sulla prospettiva di un'inflazione in crescita. "Il dato principale dell'IPP è risultato leggermente inferiore alle stime, aiutando i mercati ad attenuare i timori di un'inflazione su larga scala che colpisce i prezzi della catena di approvvigionamento oltre a quelli al consumo", ha dichiarato. L'indice azionario europeo di riferimento è sceso ai minimi di un mese giovedì, con le banche colpite dopo che la Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi fermi ma ha segnalato tagli imminenti. La BCE ha mantenuto i tassi di interesse ai massimi storici, come previsto, ma ha segnalato che potrebbe presto iniziare a tagliarli, anche se gli investitori si chiedono se l'inflazione ostinata degli Stati Uniti impedirà alla Federal Reserve di seguirla da vicino. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in ribasso dello 0,4% in un contesto di scambi volatili, con il settore bancario che ha subito il colpo più forte, con una flessione del 2,4% e il calo più marcato in un giorno da oltre otto mesi. Anche gli indici delle principali economie dell'Unione monetaria, come Germania, Francia, Italia e Spagna sono scesi tra lo 0,3% e l'1,2%. La decisione della BCE di aggiornare la propria guidance suggerisce che un taglio dei tassi d'interesse alla prossima riunione di giugno è molto probabile. Ci si aspetta che la Banca riduca il tasso di deposito dall'attuale 4% al 3% entro la fine dell'anno. Anche il settore delle telecomunicazioni ha ceduto il 2,1%, trascinato da un calo del 6,2% di Deutsche Telekom in quanto la società ha staccato il dividendo. A pesare sui titoli azionari è stato anche l'aumento dei rendimenti obbligazionari della zona euro, in quanto le aspettative di uno scenario di tassi d'interesse statunitensi più alti e più a lungo termine hanno più che compensato le osservazioni della BCE. Gli investitori hanno anche analizzato i dati sull'inflazione alla produzione di marzo negli Stati Uniti, più freddi del previsto. Dopo una settimana poco brillante, lo STOXX 600 ha toccato i minimi di un mese mercoledì, dopo che il rapporto sull'inflazione statunitense ha suscitato preoccupazioni sulla tempistica del primo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, aumentando le aspettative che la BCE possa abbassare i tassi prima della sua controparte statunitense. Tra gli altri settori, le utility e la sanità sono stati tra i rari punti di forza, con un aumento dello 0,5% ciascuno. I market movers di oggi sono: produzione industriale e saldo della bilancia commerciale in Gran Bretagna, CPI (Inflazione) in Germania, saldo della bilancia commerciale in Cina, indice di fiducia dei consumatori elaborato dall’Università del Michigan negli stati Uniti.
IERI
I listini dell’Asia hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,61%, China A50 -0,37%, Hang Seng ha chiuso a -0,43%, il Nikkei ha chiuso a -0,28%, l’Australia ha chiuso -0,33%, Taiwan -0,30%, la Corea del Sud Kospi +0,13%, l’indice Indiano Sensex chiuso per festività. Il nostro FTSEMib -0,96%, Dax -0,82%, Ftse100 -0,47%, Cac40 ha chiuso -0,27%, Zurigo -0,26%. Il Nasdaq +1,68%, S&P500 +0,74%, il Russell2000 +0,68%. L’oro ha chiuso a 2.372,70 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 85,02$ per il wti e 89,74$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 29,450. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 140,400. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 14,91%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere quasi tutti negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,03%, China A50 -0,37%, Hang Seng ha chiuso a -1,81%, il Nikkei ha chiuso a +0,27%, l’Australia ha chiuso -0,43%, Taiwan +0,29%, la Corea del Sud Kospi -0,95%, l’indice Indiano Sensex -0,95%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura intorno alla parità mentre l’America è positiva. L’oro si attesta a 2.401,90 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 85,61$ per il greggio e 90,24$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 71.131 e l’Ethereum 3.551.
Buona giornata e buon fine settimana.
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