(3° settimana - anno 2023)
Citazione del giorno:
Charlie Munger: "Il mondo è pieno di giocatori d’azzardo sprovveduti che non riescono a fare bene quanto gli investitori pazienti. "
Il crollo dei titoli azionari si è intensificato in Asia, dopo che nuovi dati hanno riacceso le preoccupazioni sull'economia cinese e gli investitori hanno ridotto le scommesse sui tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve. Le azioni di Hong Kong hanno guidato i ribassi, con l'indice Hang Seng che ha perso quasi il 4%. Anche l'indice di riferimento della Cina continentale CSI 300 è sceso dell'1,6%. Le perdite sono arrivate dopo che i dati ufficiali hanno mostrato che, mentre la Cina ha raggiunto l'obiettivo economico del 2023, il crollo degli alloggi del Paese si è aggravato e la domanda interna è rimasta sfittica. Un indicatore regionale è sceso dell'1,7%, con le azioni giapponesi che hanno invertito i guadagni precedenti. Anche i futures sulle azioni statunitensi ed europee sono scesi ulteriormente, mentre i rendimenti dei Treasury a breve scadenza e il dollaro sono saliti. La crescita del PIL nominale della Cina nel 2023 è inferiore alla crescita del PIL reale, a causa della pressione deflazionistica. Il mercato del lavoro è debole. Questo suggerisce che la Cina probabilmente crescerà al di sotto del suo potenziale di crescita. Il tono più debole in Asia è arrivato dopo che l'S&P 500 ha perso lo 0,4% martedì e una svalutazione dei Treasury che ha fatto salire i rendimenti decennali di circa 12 punti base. Mentre i rendimenti decennali sono rimasti stabili mercoledì in Asia, le loro controparti biennali sono salite di altri 2 punti base. Le mosse hanno fatto seguito ai commenti del governatore della Fed Christopher Waller, che ha esortato alla cautela ma ha affermato che un taglio dei tassi quest'anno è possibile se l'inflazione scende verso l'obiettivo della banca centrale. Al momento giusto, i tassi dovrebbero essere abbassati "con metodo e attenzione", ha detto Waller durante un evento virtuale martedì. Riflettendo una ricalibrazione delle aspettative di taglio dei tassi della Fed, il prezzo del mercato degli swap per un taglio dei tassi a marzo è sceso a circa il 65% dall'80% di venerdì. I dati pubblicati oggi hanno mostrato che il prodotto interno lordo cinese è cresciuto del 5,2% lo scorso anno, raggiungendo il tasso previsto dagli economisti e superando l'obiettivo ufficiale di Pechino di "circa il 5%". Gli ultimi dati di dicembre hanno continuato ad alimentare le preoccupazioni sulle prospettive di crescita: il calo dei prezzi delle nuove case è accelerato il mese scorso, mentre le vendite al dettaglio sono cresciute più lentamente del previsto. Nel frattempo, una misura cinese dei prezzi dell'intera economia ha segnato il calo più lungo dal 1999. Questa è la deflazione più profonda e più lunga in Cina dalla crisi finanziaria asiatica del 1998. Più la deflazione si protrae, più è necessario un maggiore stimolo politico. Per quanto riguarda le materie prime, il petrolio è diminuito, in quanto la resistenza del dollaro statunitense e il tono più ampio di riduzione del rischio hanno compensato le preoccupazioni per l'escalation delle tensioni in Medio Oriente, tra cui i continui attacchi alle navi nel Mar Rosso da parte dei ribelli Houthi sostenuti dall'Iran. In precedenza, il biglietto verde ha messo a segno il più grande rally degli ultimi 10 mesi grazie al movimento dei rendimenti, mentre le aspettative di un rapido taglio dei tassi da parte della Fed quest'anno sono diminuite. Per quanto riguarda gli utili statunitensi, Morgan Stanley è scivolata a causa di un avvertimento sui margini più bassi nel settore patrimoniale, mentre Goldman Sachs Group Inc. è salita grazie a un profitto superiore alle stime. Boeing Co. è crollata a causa di un downgrade da parte degli analisti. Apple Inc. è scivolata dopo che la Corte Suprema degli Stati Uniti ha rifiutato di prendere in considerazione il suo appello in una causa antitrust che riguarda l'App Store. L'oro è rimasto stabile dopo un calo di martedì di oltre l'1% e si è attestato intorno ai 2.028 dollari l'oncia, mentre il Bitcoin è rimasto stabile sopra i 43.000 dollari. Le azioni europee sono scese martedì, mentre gli investitori hanno ridimensionato le aspettative di un taglio anticipato dei tassi di interesse in seguito ai recenti commenti dei funzionari della Banca Centrale Europea. L'indice paneuropeo STOXX 600, ha chiuso in ribasso dello 0,3% dopo essere sceso dello 0,8% durante la giornata, toccando il livello più basso da oltre un mese. I rendimenti dei titoli di Stato in tutto il continente sono stati volatili, in quanto i responsabili politici della BCE hanno mantenuto una nuvola di incertezza sulla tempistica dei tagli dei tassi, anche se gli investitori hanno scommesso su una rapida e aggressiva inversione della politica. Tutti sono orientati verso un allentamento della politica monetaria quest'anno, a partire dalla Fed, ma anche dalla BCE e, in misura minore, dalla Banca d'Inghilterra. Ma naturalmente, con un allentamento così forte già prezzato, è inevitabile che ci siano giornate come quella di oggi in cui gli investitori iniziano a chiedersi se le banche centrali faranno davvero tutto quello che i mercati stanno già prezzando. Gli operatori vedono una probabilità vicina al 24% che il primo taglio dei tassi avvenga a marzo, in calo rispetto al 30% della settimana precedente. Il settore immobiliare, sensibile ai tassi, è sceso dell'1,1%, mentre i servizi di pubblica utilità, spesso considerati come una proxy delle obbligazioni, hanno perso l'1,2%. Le banche, hanno esteso le perdite alla seconda sessione consecutiva, con un calo dell'1,1%. Mentre gli operatori di mercato restano concentrati sulla tempistica dei tagli dei tassi da parte delle principali banche centrali, si guarda anche alla stagione degli utili attualmente in corso negli Stati Uniti e in Europa per valutare l'impatto degli alti tassi di interesse sugli utili. Secondo i dati di LSEG I/B/E/S, gli utili del quarto trimestre delle società dello STOXX 600 dovrebbero diminuire del 7,1% rispetto all'anno precedente. Nel frattempo, un sondaggio ha mostrato che le aspettative di tassi di interesse più bassi hanno sollevato il morale degli investitori tedeschi a gennaio, mentre l'inflazione tedesca è aumentata del 3,8% su base annua a dicembre, confermando i dati preliminari. Il DAX 40 tedesco, è sceso dello 0,3%. Secondo un sondaggio della BCE, i consumatori dell'Eurozona hanno ridotto le loro aspettative di inflazione, una notizia confortante per gli sforzi della BCE di contenere i prezzi. I market movers di oggi sono: PIL 4° trimestre, vendite al dettaglio, tasso di disoccupazione e produzione industriale in Cina, CPI (inflazione) e PPI (indice dei prezzi alla produzione) in Gran Bretagna, CPI (inflazione) nell’Eurozona, vendite al dettaglio, produzione industriale, indice NABH (sentiment del mercato immobiliare) negli Stati Uniti.
IERI
I listini dell’Asia venerdì hanno chiuso negativamente. Nei singoli paesi lo Shanghai composite %, China A50 +0,29%, Hang Seng ha chiuso a -2,05%, il Nikkei ha chiuso -0,66%, l’Australia -1,09%, Taiwan -1,14%, la Corea del Sud Kospi -1,12%, l’indice Indiano Sensex -0,07%. Il nostro FTSEMib +0,03%, Dax -0,30%, Ftse100 -0,48%, Cac40 -0,18%, Zurigo +0,20%. Il Nasdaq ha chiuso a -0,19%, S&P500 -0,37%, il Russell2000 -1,21%. L’oro ha chiuso a 2.030,20 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 72,52$ per il wti e 78,29$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 29,440. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 154,660. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 12,70%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite -1,99%, China A50 -1,77%, Hang Seng ha chiuso a -4,29%, il Nikkei ha chiuso -0,32%, l’Australia -0,29%, Taiwan -1,07%, la Corea del Sud Kospi -1,47%, l’indice Indiano Sensex -1,75%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come l’America. L’oro si attesta a 2.022,25 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 71,98$ per il greggio e 77,77$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 42.838 e l’Ethereum 2.566.
Buona giornata.
Comments