Pillole di Mercato

(38° settimana - anno 2023)

Citazione del giorno:

Dietrich Bonhoeffer: "Bisogna trovare, in mezzo ai piccoli pensieri che ci danno fastidio, la strada dei grandi pensieri che ci danno forza."

Le azioni cinesi sono salite giovedì, in controtendenza rispetto ai cali registrati in tutta la regione, mentre il rendimento del Tesoro a 10 anni è sceso dopo aver toccato il livello più alto degli ultimi 16 anni. Le azioni di Giappone, Australia e Corea del Sud sono scese mentre quelle della Cina continentale e di Hong Kong sono salite, chiudendo una serie di ribassi giornalieri. I titoli tecnologici sono stati ben intonati, con l'indice Hang Seng Tech in rialzo del 2,6%. I guadagni dei titoli cinesi riflettono probabilmente una copertura a breve termine sulle aspettative di ulteriori misure di sostegno alla politica nel fine settimana, proprio come le mosse del governo in tutti i fine settimana di questo mese. Tuttavia, anche se i dati economici hanno mostrato qualche miglioramento, la fiducia degli investitori rimane debole. I futures statunitensi hanno registrato un leggero rialzo dopo che giovedì l'S&P 500 ha subito una flessione dell'1,6%, la più alta da marzo, e tutti i principali benchmark azionari statunitensi sono scesi. Lo yen si è indebolito dopo che la Banca del Giappone ha mantenuto invariati i tassi di interesse, l'obiettivo di rendimento a 10 anni e la forward guidance. La banca centrale ha ribadito l'aspettativa di una decelerazione dell'inflazione. In precedenza, i dati sui prezzi al consumo hanno superato le stime, mettendo in dubbio l'aspettativa della BOJ che le pressioni sui prezzi raggiungano il picco nel 2023 e scendano verso l'obiettivo del 2% nei prossimi anni. I rendimenti dei Treasury a 10 anni sono scesi dopo essere inizialmente saliti sulla parte lunga della curva nelle contrattazioni asiatiche, spingendo il rendimento a 10 anni al 4,5%, il livello più alto dal 2007. Anche i rendimenti delle obbligazioni australiane e neozelandesi sono avanzati, mentre l'indice del dollaro si è stabilizzato. L'aumento dei rendimenti dei Treasury di giovedì ha fatto seguito all'ultima lettura del mercato del lavoro statunitense, che ha rafforzato la posizione della Federal Reserve a favore di un rialzo più lungo. La scorsa settimana le richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese al livello più basso da gennaio, indicando un mercato del lavoro sano che continua a sostenere l'economia. Mercoledì la Fed ha mantenuto il suo target range, mentre le proiezioni trimestrali aggiornate hanno mostrato che la maggior parte dei funzionari è favorevole a un altro rialzo dei tassi nel 2023. In definitiva, si è trattato di una lettura solida di uno dei dati sull'occupazione più vicini al 'tempo reale' che gli investitori possano avere. Inoltre, aumenta marginalmente le possibilità che la Fed aumenti a novembre e certamente rafforza il messaggio della Fed di evitare i tagli il più a lungo possibile nel 2024. Il petrolio è salito, in parte sostenuto dalla notizia che la Russia avrebbe vietato le esportazioni di gasolio e benzina. Chevron Corp. e i sindacati hanno raggiunto un accordo per porre fine agli scioperi negli impianti di gas naturale in Australia. La minaccia di uno sciopero aveva fatto vacillare i mercati globali del carburante. Le azioni europee sono scese di oltre l'1% in un ampio ribasso giovedì, sotto la pressione dell'aumento dei rendimenti obbligazionari, mentre le principali banche centrali di tutto il mondo hanno accennato a mantenere i costi di prestito elevati più a lungo. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in ribasso dell'1,3%, con i titoli del settore viaggi e tempo libero in calo del 3,2%. I titoli minerari sono scesi del 2,6% a causa dell'indebolimento dei prezzi dei metalli a fronte di un dollaro più forte. I rendimenti obbligazionari dell'Eurozona sono saliti ai massimi di più mesi dopo che la Federal Reserve statunitense e la Banca d'Inghilterra (BoE) hanno mantenuto i tassi invariati, ma hanno segnalato la possibilità di ulteriori rialzi, dato che le banche centrali continuano a preoccuparsi dell'inflazione. L'indice britannico delle blue-chip FTSE 100 ha perso lo 0,7%, il primo calo in tre sedute. In Europa, la Banca nazionale svizzera (BNS) ha mantenuto invariato il tasso di interesse di riferimento all'1,75%, mentre le banche centrali di Svezia e Norvegia hanno aumentato il tasso di riferimento di un quarto di punto percentuale. Abbiamo visto molte banche centrali entrare in pausa, tuttavia ci sono ancora modesti rischi di rialzo legati al comportamento dell'inflazione nei prossimi mesi, ma direi che a livello globale è ancora positivo per le azioni. L'aspetto meno positivo è che queste pause sono state accompagnate dal mantra che i tassi di riferimento rimarranno più alti più a lungo, vale a dire che le banche centrali non sono pronte a tagliare molto rapidamente. Le azioni svizzere sono scese dello 0,6%, mentre quelle svedesi e norvegesi hanno perso rispettivamente l'1,1% e lo 0,9%. I titoli tecnologici sensibili ai tassi sono scesi dell'1,3%, mentre il settore immobiliare è crollato dell'1,2%. L'indice di volatilità STOXX europeo è salito ai massimi di una settimana giovedì. I market movers di oggi sono: CPI (Inflazione), decisione sui tassi di interesse della BOJ in Giappone, vendite al dettaglio e PMI del settore manifatturiero in Gran Bretagna, PMI del settore manifatturiero e dei servizi nell’Eurozona e negli Stati Uniti.

IERI

I mercati asiatici hanno chiuso negativamente. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,61%, China A50 chiuso -0,77%, Hang Seng -1,43%, il Nikkei ha chiuso a -1,33%, l’Australia -1,42%, Taiwan -1,28%, la Corea del Sud Kospi -1,58%, l’indice Indiano Sensex -0,78%. Il nostro FTSEMib -1,78%, Dax -1,33%, Ftse100 -0,60%, Cac40 -1,59%, Zurigo -0,62%. Il Nasdaq ha chiuso a -1,82%, S&P500 -1,64%, il Russell2000 -1,66%. L’oro ha chiuso a 1.939,60 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 89,63$ per il wti e 93,30$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 38,555. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 178,770. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 17,54%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere misti. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,77%, China A50 chiuso +1,15%, Hang Seng +1,04%, il Nikkei ha chiuso a -0,50%, l’Australia -0,19%, Taiwan +0,24%, la Corea del Sud Kospi -0,27%, l’indice Indiano Sensex +0,10%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come l’America. L’oro si attesta a 1.943,75 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 90,31$ per il greggio e 93,88$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 26.625 e l’Ethereum 1.592.

Buona giornata e buon fine settimana.