Pillole di Mercato

(38° settimana - anno 2023)

Citazione del giorno:

George Eliot: "Non è mai troppo tardi per essere ciò che avresti voluto essere."

I rendimenti del Tesoro sono saliti e le azioni sono scese in vista della decisione della Federal Reserve, con gli operatori che scommettono che i tassi saranno più alti più a lungo per evitare una fiammata dell'inflazione. Il petrolio Brent ha brevemente superato i 95 dollari al barile. I rendimenti statunitensi a cinque e dieci anni hanno raggiunto i livelli più alti dal 2007. La maggior parte dei principali gruppi dell'S&P 500 è scesa, ma l'indicatore è arrivato ben lontano dai minimi di sessione, guidato dai guadagni di alcune megacap come Apple Inc. e Tesla Inc.. Il loonie è salito dopo i dati sull'inflazione in Canada. Il presidente Jerome Powell e i suoi colleghi dovrebbero mantenere i tassi fermi oggi. Tuttavia, gli shock dell'offerta, come l'aumento dei prezzi del petrolio, pongono la banca centrale di fronte a un dilemma, in quanto fanno aumentare l'inflazione e frenano la crescita economica. L'impennata dei costi energetici ha contribuito a far precipitare gli Stati Uniti nella recessione a metà degli anni '70, così come nei primi anni '80 e '90. I rischi di un riscaldamento dell'inflazione complessiva nei prossimi due mesi stanno aumentando e questo dovrebbe complicare l'azione della Fed. Se l'inflazione di fondo mostra di essere in difficoltà, il regime di tassi più elevati durerà molto più a lungo di quanto il mercato non preveda. In effetti, dopo aver previsto un "picco" dei tassi d'interesse a novembre, le scommesse dei trader si sono recentemente spostate a dicembre, suggerendo che forse il mercato sta dando credito ai segnali di una pausa più pronunciata della banca centrale. L'attenzione degli investitori è rivolta alle proiezioni trimestrali aggiornate dei funzionari della Fed, note come "dot plot", che saranno rese note oggi al termine della riunione politica. In primo piano ci sarà se queste previsioni continueranno a rivelare una visione mediana di un ulteriore rialzo di un quarto di punto quest'anno e se le previsioni per il 2024 ridimensioneranno i 100 punti base di riduzione dei tassi che i funzionari avevano previsto a giugno. Se la Fed dovesse rivedere il grafico mediano per il 2024 indicando meno tagli dei tassi rispetto a quanto previsto in precedenza, ciò scoraggerebbe le scommesse ribassiste sul dollaro. A meno che non si verifichi un rallentamento economico significativo, è probabile che l'inflazione scenda in modo lento e non lineare. In altre parole, perché la Fed tagli i tassi la prossima estate - come previsto dal mercato obbligazionario - credo che dovremmo assistere a una recessione. I dati di martedì hanno mostrato che la costruzione di nuove case negli Stati Uniti è scesa al livello più basso da giugno 2020, evidenziando il pedaggio della diminuzione dell'accessibilità delle abitazioni. Il brusco calo è preoccupante perché l'edilizia abitativa è stata uno dei pilastri dell'economia che ha retto meglio del previsto. Le azioni europee hanno chiuso in ribasso martedì, grazie ai guadagni dei titoli energetici che hanno controbilanciato le perdite dei titoli industriali, anche se gli investitori hanno mantenuto una certa cautela in vista della serie di decisioni delle banche centrali di tutto il mondo che si terranno questa settimana. L'indice paneuropeo STOXX 600 è rimasto stabile a 456,52 punti, mentre il DAX tedesco ha perso lo 0,4%. Gli industriali hanno esteso le perdite alla seconda sessione consecutiva, con la Deutsche Post tedesca in calo del 6,5%. Gli investitori procedono con cautela in vista delle decisioni sui tassi di interesse delle principali banche centrali di questa settimana, tra cui la Federal Reserve statunitense oggi e la Bank of England, la Banca Nazionale Svizzera, la Riksbank e la Norges Bank giovedì. I dati ufficiali hanno mostrato che l'inflazione al consumo della zona euro ad agosto è stata leggermente inferiore alle stime iniziali, ma è rimasta più del doppio dell'obiettivo della Banca Centrale Europea. Ciò che non è necessariamente utile per l'argomento dei tassi d'interesse è il movimento che abbiamo visto nelle materie prime... Renderanno più difficile il lavoro delle banche centrali nei prossimi mesi. Il settore energetico europeo è salito dell'1,0% grazie ai prezzi del greggio che sono saliti di oltre l'1% a causa delle crescenti preoccupazioni sull'offerta. Anche i titoli immobiliari hanno guadagnato l'1,0% dopo il calo di oltre il 2% della seduta precedente. I titoli tecnologici sono scesi dello 0,6%, perdendo terreno per la terza sessione consecutiva. Il settore dei beni di prima necessità ha perso l'1,6%. I market movers di oggi sono: saldo della bilancia commerciale in Giappone, tasso di interesse privilegiato della PBOC in Cina, CPI (inflazione) in Gran Bretagna, PPI (prezzi alla produzione) in Germania e Gran Bretagna, decisione sul tasso di interesse da parte della FED (previsione 5,50% contro l’attuale 5,50%) negli Stati Uniti.

IERI

I mercati asiatici hanno chiuso negativamente. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,15%, China A50 chiuso -0,09%, Hang Seng -0,17%, il Nikkei ha chiuso a -1,01%, l’Australia -0,42%, Taiwan -0,29%, la Corea del Sud Kospi -0,58%, l’indice Indiano Sensex chiuso per festività. Il nostro FTSEMib +0,60%, Dax -0,40%, Ftse100 +0,09%, Cac40 +0,08%, Zurigo -0,20%. Il Nasdaq ha chiuso a -0,23%, S&P500 -0,22%, il Russell2000 -0,34%. L’oro ha chiuso a 1.953,05 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 90,81$ per il wti e 94,39$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 37,350. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 173,490. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 14,11%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere negativi. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,27%, China A50 chiuso -0,37%, Hang Seng -0,73%, il Nikkei ha chiuso a -0,52%, l’Australia -0,59%, Taiwan -0,55%, la Corea del Sud Kospi -0,25%, l’indice Indiano Sensex -0,93%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa così come l’America. L’oro si attesta a 1.951,35 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 89,75$ per il greggio e 93,51$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 27.101 e l’Ethereum 1.637.

Buona giornata.