(34° settimana - anno 2023)
Citazione del giorno:
Cesare Pavese: "Non ci si libera di una cosa evitandola, ma solo attraversandola."
Le azioni sono salite al massimo da giugno, mentre i rendimenti obbligazionari sono scesi dopo che i rapporti economici negli Stati Uniti e in Europa hanno alimentato le scommesse che le principali banche centrali sospenderanno i rialzi dei tassi di interesse per evitare una recessione. A tarda ora, il fondo passivo negoziato in borsa da 200 miliardi di dollari che segue il Nasdaq 100 (QQQ) ha guadagnato dopo le previsioni rialziste sui ricavi di Nvidia Corp. - il produttore di chip al centro della frenesia dell'intelligenza artificiale che ha fatto salire il mercato azionario quest'anno. Le sue azioni sono balzate di circa il 9% nelle contrattazioni prolungate. I rendimenti dei Treasury statunitensi a due anni, più sensibili alle imminenti mosse politiche, sono scesi sotto il 5% dopo che i dati hanno mostrato che l'attività commerciale americana si è espansa a malapena a causa della domanda contenuta dei clienti. Anche il tasso tedesco a 10 anni è sceso a causa dell'intensificarsi della contrazione dell'attività del settore privato nell'area dell'euro. Un altro segnale economico rilevante è arrivato dal settore dei mutui statunitensi, con le richieste di acquisto di case che sono crollate ai minimi di quasi tre decadi. Altri dati hanno mostrato che le vendite di nuove case hanno raggiunto il massimo da oltre un anno, mentre l'impennata dei tassi ipotecari ha mantenuto estremamente limitate le scorte sul mercato case in essere.Gli operatori hanno anche valutato un rapporto del governo statunitense secondo cui la crescita dei posti di lavoro fino a marzo sarà probabilmente rivista al ribasso di 306.000 unità, un aggiustamento più contenuto di quanto previsto da alcuni economisti. Gli indici flash dei responsabili degli acquisti di agosto suggeriscono fortemente che siamo al picco dei cicli di inasprimento monetario o quasi. La recente impennata dei rendimenti obbligazionari ha spinto al rialzo i tassi di finanziamento dei mutui e delle imprese, ha contribuito al calo dei prezzi delle azioni e ha generato pressioni al rialzo sul dollaro. La Fed dovrà tenere conto dell'inasprimento delle condizioni finanziarie quando fisserà i tassi nei prossimi mesi, compresa la decisione di un eventuale rialzo a settembre. Il mercato attende con impazienza il discorso di Jerome Powell venerdì al Simposio di Politica Economica di Jackson Hole della Fed di Kansas City per avere indizi sulle prospettive della politica dopo che il mese scorso i funzionari hanno alzato i costi di finanziamento al livello più alto degli ultimi 22 anni. Fino a poco tempo fa, la strada da seguire era chiara: continuare ad alzare i tassi di interesse per tenere sotto controllo l'inflazione più rapida degli ultimi quarant'anni. Ora, mentre l'inflazione continua a raffreddarsi, emergono disaccordi tra i responsabili politici su quanto lavoro resta da fare. Powell probabilmente utilizzerà il simposio questa settimana per delineare il modo in cui la Fed valuterà se i tassi debbano aumentare e determinare quando è il momento di iniziare a tagliarli. Le azioni europee hanno chiuso la giornata di mercoledì al di sotto dei massimi di giornata, sulla scia dei crescenti segnali di rallentamento dell'attività economica nel continente, mentre i forti guadagni del produttore di farmaci Roche hanno fatto salire l'indice azionario svizzero ai massimi di una settimana. Lo STOXX 600 paneuropeo ha chiuso in rialzo dello 0,4%, dopo aver guadagnato fino allo 0,8%, raggiungendo un massimo di una settimana nella giornata di oggi. Un sondaggio ha mostrato una flessione più profonda del previsto nell'attività delle imprese della zona euro questo mese, con un calo su larga scala, in particolare nella più grande economia europea, la Germania, spingendo gli operatori a consolidare le scommesse sulla pausa della Banca Centrale Europea nell'aumento dei tassi a settembre. Avere numeri economici negativi non è mai uno scenario positivo, anche se significa che le banche centrali potrebbero andare un po' più tranquille. I dati hanno mostrato che la fiducia dei consumatori della zona euro è scesa di 0,9 punti ad agosto rispetto a luglio. Il benchmark STOXX 600 è destinato a registrare il peggior calo mensile di quest'anno. Ha sottoperformato il benchmark statunitense S&P's 500 di oltre il 15% da un anno all'altro con un rialzo vicino al 7%, a causa delle preoccupazioni per l'indebolimento delle prospettive economiche dell'eurozona e della Cina, principale importatore, e per l'aumento dei rendimenti obbligazionari a causa del timore che i tassi rimangano più alti a lungo a livello globale. I titoli energetici sono scesi dell'1,1% a causa del calo dei prezzi del greggio. Nel frattempo, lo Swiss Market Index ha guadagnato lo 0,9%, con Roche che ha fatto un balzo del 3,8% dopo aver pubblicato inavvertitamente i dati positivi di un'analisi intermedia di un farmaco contro il cancro ai polmoni, anche se saranno necessari ulteriori dati per confermarne l'efficacia. I rendimenti dei bund tedeschi a 10 anni, considerati il benchmark europeo, sono diminuiti, mentre i titoli immobiliari sensibili ai tassi hanno guadagnato il 2,1%. Secondo i dati di Refinitiv, gli utili del secondo trimestre delle aziende europee sono ora stimati in calo del 5%, leggermente superiore al calo del 4,6% stimato la settimana scorsa. I market movers di oggi sono: primo giorno del simposio di Jackson Hole, ordinativi di beni durevoli e richiesta dei sussidi alla disoccupazione negli Stati Uniti.
IERI
I mercati asiatici hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,66%, China A50 chiuso -0,26%, Hang Seng +0,61%, il Nikkei ha chiuso a +0,26%, l’Australia +0,57%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi -0,48%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso -0,08%. Il nostro FTSEMib +0,31%, Dax +0,16%, Ftse100 +0,73%, Cac40 +0,10%, Zurigo +0,90%. Il Nasdaq ha chiuso a +1,59%, S&P500 +1,10%, il Russell2000 ha chiuso +0,99%. L’oro ha chiuso a 1.944,55 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 78,53$ per il wti e 82,86$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 36,550. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 168,080. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 15,98%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere in territorio positivo. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,63%, China A50 chiuso +1,50%, Hang Seng +1,99%, il Nikkei ha chiuso a +0,74%, l’Australia +0,57%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi +1,12%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso +0,26%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come l’America. L’oro si attesta a 1.949,05 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 78,73$ per il greggio e 83,10$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 26.412 e l’Ethereum 1.675.
Buona giornata.
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