Pillole di Mercato

(24° settimana - anno 2023)

Citazione del giorno:

Vaclav Havel: "Non basta guardare i gradini, bisogna salire le scale."

L'indice dei titoli azionari asiatici è salito per il quarto giorno grazie alle previsioni di una politica monetaria favorevole da parte delle banche centrali di Cina e Giappone e di una pausa nei rialzi dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve. Il Topix giapponese è salito di oltre l'1% e ha ampliato i suoi massimi da tre decenni. Anche l'indice di riferimento australiano è avanzato. Le azioni di Hong Kong e Shanghai hanno oscillato, riflettendo il dibattito su quanto gli stimoli possano fare per rinvigorire l'economia cinese. I guadagni in Asia hanno fatto seguito al quarto rialzo consecutivo dell'S&P 500, il più lungo dall'inizio di aprile. L'indice si sta avvicinando a quota 4.400, un livello che non raggiungeva da più di un anno. Gli investitori globali hanno accolto i dati di martedì che mostrano un rallentamento dell'inflazione statunitense come una conferma del fatto che la Fed manterrà i tassi nella fascia 5%-5,25%. Hanno valutato le probabilità di un aumento solo al 10%, pur vedendo il potenziale per una mossa a luglio. L'indicatore della paura di Wall Street - l'indice di volatilità Cboe VIX - è sceso al di sotto di 15, contro una media di 23 nell'ultimo anno, sottolineando il sostegno agli asset di rischio. La risposta positiva alla probabile pausa della Fed di mercoledì è stata accompagnata da un cambiamento di opinione sulle prospettive per il prosieguo dell'anno. Ciò si è riflesso nell'impennata dei rendimenti dei Treasury a breve termine, che martedì hanno raggiunto i livelli più alti da marzo, in seguito al calo delle aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte dei policymaker nel 2023. I rendimenti dei Treasury sono scesi leggermente questa mattina, mentre i rendimenti in Australia e Nuova Zelanda hanno seguito i movimenti al rialzo della precedente sessione statunitense. L'indice di forza del dollaro è rimasto invariato in un contesto di scambi poco intensi sui mercati valutari. La probabile pausa della Fed sarà condizionata dalla valutazione dei dati e gli investitori dovranno rimanere vigili. Quello a cui stiamo assistendo in questo momento è un contesto disinflazionistico imperfetto. Avere questa spada di Damocle che pende sui mercati è importante e suggerisce che un altro rialzo dei tassi potrebbe avvenire in qualsiasi riunione. Sia l'indice dei prezzi al consumo che l'IPC core - che esclude i generi alimentari e l'energia - hanno subito una decelerazione su base annua, evidenziando la discesa dell'inflazione dal picco raggiunto lo scorso anno. Con il 4%, l'inflazione su base annua è ora al livello più basso dal marzo 2021. Detto questo, un indicatore chiave dei prezzi strettamente osservato dalla Fed ha continuato a crescere a un ritmo preoccupante. Nel frattempo, in Asia, la Banca Popolare Cinese dovrebbe tagliare il suo tasso di finanziamento a medio termine giovedì, mentre la Banca del Giappone dovrebbe mantenere invariata la sua politica ultra-espansiva venerdì. Secondo Aisa Ogoshi, gestore del portafoglio azionario Asia di JPMorgan Asset Management, la Cina si concentrerà molto probabilmente sui consumatori nell'ambito degli stimoli in corso di elaborazione. "Non possiamo aspettarci il tipo di stimolo che abbiamo visto in passato, cioè quello guidato dal settore immobiliare". Al contrario, gli investitori vedranno uno stimolo costante che si concentrerà sui consumatori e "il contesto macro è buono per gli investitori in titoli di questo settore ha aggiunto. Il petrolio è rimasto stabile dopo il rimbalzo di oltre il 3% di martedì dai minimi di tre mesi. Le azioni europee sono salite martedì, dopo che i lievi dati sull'inflazione statunitense hanno rafforzato le scommesse che la Federal Reserve potrebbe non alzare i tassi di interesse nella riunione di questa settimana, mentre i miners sono saliti grazie all'aumento dei prezzi dei metalli dopo il taglio dei tassi in Cina. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in rialzo dello 0,6%, seguendo il rally del mercato globale. I prezzi al consumo statunitensi sono cresciuti appena a maggio e l'aumento annuale dell'inflazione è stato il più basso in più di due anni, supportando l'opinione che la Fed manterrà i tassi invariati mercoledì, pur adottando una postura da falco. Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori vedono il 93% di possibilità che la Fed mantenga i tassi al 5,00%-5,25% oggi, mentre prevedono il 67% di possibilità di un rialzo dei tassi a luglio. La Banca Centrale Europea terrà la sua riunione politica giovedì, dove si prevede che aumenterà i tassi di altri 25 punti base per domare l'inflazione ostinata. I commenti degli oratori della BCE nelle ultime settimane hanno chiaramente aperto la porta a un'estensione del periodo di possibili rialzi dei tassi fino a settembre, con alcuni funzionari che hanno segnalato la necessità di diversi rialzi dei tassi dopo quello previsto per giugno, mentre altri hanno aperto la porta a una pausa. Lo STOXX 600 è stato scambiato in un range limitato dell'1% per una settimana, mentre i mercati attendono ulteriori dati economici e aggiornamenti dalle principali banche centrali per dare una svolta definitiva. L'indice del settore tecnologico, sensibile ai tassi, ha guadagnato l'1,4%, mentre i minatori sono balzati del 2,7% ai massimi di sette settimane. I prezzi dei metalli industriali sono saliti dopo che la People's Bank of China (PBOC) ha abbassato il tasso di prestito a breve termine per la prima volta in 10 mesi per sostenere il sentiment di rischio. Nel frattempo, i prezzi al consumo tedeschi, armonizzati per il confronto con gli altri Paesi dell'Unione Europea, sono aumentati del 6,3% su base annua nel mese di maggio. Nel Regno Unito, la crescita dei salari e l'occupazione sono aumentate nei tre mesi fino ad aprile, aumentando le aspettative che la Banca d'Inghilterra aumenti ancora i tassi di interesse, forse più volte, per contenere le pressioni inflazionistiche. Curiosità, la danese Maersk è salita del 4,6% dopo aver dichiarato di essersi assicurata il carburante per la prima nave portacontainer in grado di funzionare con metanolo a zero emissioni per il suo viaggio inaugurale dalla Corea del Sud alla Danimarca. I market movers di oggi sono: produzione industriale e saldo della bilancia commerciale in Gran Bretagna, produzione industriale nell’Eurozona, PPI (indice dei prezzi alla produzione) e decisione sui tassi di interesse da parte della FED negli Stati Uniti.

IERI

I mercati asiatici hanno chiuso positivamente. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,04%, China A50 +0,09%, Hang Seng +0,40%, il Nikkei ha chiuso a +1,75%, l’Australia +0,19%, Taiwan +1,51%, la Corea del Sud Kospi +0,40%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso +0,52%. Il nostro FTSEMib +0,57%, Dax +0,83%, Ftse100 +0,32%, Cac40 +0,56%, Zurigo +0,23%. Il Nasdaq +0,83%, S&P500 +0,69%, il Russell2000 +1,27%. L’oro ha chiuso a 1.955,55 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 69,31$ per il wti e 74,18$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 35,650. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 154,960. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 14,61%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.

PRE-APERTURE

I listini dell’Asia si avviano a chiudere quasi tutti positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai +0,28%, China A50 +0,78%, Hang Seng -0,06%, il Nikkei ha chiuso a +1,67%, l’Australia +0,33%, Taiwan +0,04%, la Corea del Sud Kospi -0,85%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso -0,14%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura negativa mentre l’America è debole. L’oro si attesta a 1.961,90 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 69,50$ per il greggio e 74,47$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 25.854 e l’Ethereum 1.738.

Buona giornata.