(16° settimana - anno 2024)
Citazione del giorno:
Anthony J. D'Angelo: "Se hai tempo per lamentarti, hai tempo per cambiare ciò di cui ti lamenti."
Il mercato azionario ha subito la più lunga striscia di perdite da gennaio, con una manciata di grandi titoli tecnologici che hanno ceduto, nonostante il calo dei rendimenti obbligazionari. Le azioni sono scese per il quarto giorno consecutivo, con l'S&P 500 che ha esteso il calo dai massimi storici a oltre il 4%. I produttori di chip hanno subito il maggior numero di vendite dopo il crollo degli ordini di ASML Holding NV. Nvidia Corp. ha guidato le perdite delle megacap. Il braccio di ferro tra tori e orsi si è svolto in concomitanza con la scadenza delle opzioni VIX, con l'indicatore di volatilità preferito da Wall Street che ha subito un'impennata. Dopo un rally azionario del 10% nel primo trimestre - l'inizio d'anno più forte dal 2019 - gli investitori sono sempre più scettici su quanto il mercato possa andare avanti nel breve termine, anche tenendo conto della continua forza dell'economia. "La combinazione di incertezza geopolitica, rialzo dei tassi d'interesse, orientamento della Fed e frustrazione per l'inflazione ha portato gli orsi a prendere temporaneamente il comando", ha dichiarato Mark Hackett di Nationwide. L'S&P 500 è scivolato a circa 5.030. Il Nasdaq 100 è sceso di oltre l'1%. Appena un giorno dopo che Jerome Powell ha raffreddato le scommesse sul taglio dei tassi, sono emersi acquirenti sul mercato dei Treasury, con i rendimenti a due anni che sono scesi ulteriormente sotto il 5% e la vendita di 13 miliardi di dollari di obbligazioni a 20 anni che hanno attirato una solida domanda. L'economia statunitense si è "leggermente espansa" dalla fine di febbraio e le imprese hanno segnalato una maggiore difficoltà a trasferire i costi più elevati, ha dichiarato la Federal Reserve nel suo sondaggio Beige Book sui contatti commerciali regionali. Powell ha segnalato questa settimana che i responsabili politici aspetteranno più a lungo di quanto previsto per tagliare i tassi a seguito di una serie di letture dell'inflazione sorprendentemente alte. Nelle previsioni pubblicate il mese scorso, i funzionari della Fed avevano previsto tre tagli, ma gli investitori ora scommettono su uno o due quest'anno, come mostrano i mercati dei futures. "Il presidente della Fed Powell è stato decisamente falco", hanno dichiarato Win Thin ed Elias Haddad di Brown Brothers Harriman. "La Fed vuole che sia il mercato a fare la stretta per lei. Le condizioni finanziarie rimangono troppo allentate e quindi è necessaria una combinazione di rendimenti più alti, spread più ampi, dollaro più forte e azioni più basse per inasprire le condizioni". Secondo gli strateghi di UBS, guidati da Andrew Garthwaite, le azioni globali stanno affrontando venti contrari tattici, ma si tratta solo di una fase di consolidamento e si prevede che i titoli continueranno a salire quest'anno. Il premio per il rischio azionario per le azioni statunitensi - una misura del differenziale tra i rendimenti attesi delle azioni e delle obbligazioni - è ora in territorio negativo, come non accadeva dai primi anni 2000. Anche se questo non è necessariamente un indicatore negativo per il mercato azionario, tutto dipende dal ciclo economico. L'abbassamento dell'ERP può essere visto come una promessa di un futuro aumento degli utili aziendali, ma anche come una bolla in via di formazione. Secondo gli strateghi di HSBC, guidati da Max Kettner, i fondamentali e le tendenze tecniche dei mercati azionari appaiono ancora favorevoli, il che suggerisce che la recente flessione dovrebbe rivelarsi temporanea. Secondo gli strateghi di Morgan Stanley, gli utili societari degli Stati Uniti sono destinati a una "corsa più sana" fino al 2024 e gli investitori sono sempre più fiduciosi che le società possano soddisfare le aspettative. Le azioni europee hanno guadagnato mercoledì dopo il pesante sell-off della sessione precedente, sostenute dai buoni risultati trimestrali dei giganti dei consumi LVMH e Adidas, mentre gli investitori hanno mantenuto una cauta vigilanza sugli sviluppi in Medio Oriente. L'indice continentale STOXX 600 ha chiuso in rialzo dello 0,2%, dopo aver registrato martedì il maggior calo giornaliero in oltre nove mesi, con il settore dei beni personali e per la casa che ha registrato un balzo dell'1,8%. Adidas è salita dell'8,6% a un massimo di oltre due anni, superando l'indice delle blue-chip tedesche grazie al fatto che l'azienda di abbigliamento sportivo ha alzato le sue prospettive per il 2024 dopo aver pubblicato risultati preliminari migliori del previsto per il primo trimestre. LVMH è salita del 2,8% dopo che le vendite del primo trimestre del gruppo del lusso più grande al mondo hanno offerto una certa rassicurazione agli investitori preoccupati per le prospettive del settore. Con gli altri nomi del lusso Hermes e Richemont in rialzo rispettivamente del 2,3% e del 3,0%, il settore più ampio ha guadagnato l'1,8%. "La crescita globale stabile e il miglioramento della fiducia dei consumatori e delle imprese dovrebbero consentire un andamento favorevole degli utili del primo trimestre", ha dichiarato Joaquin Kritz Lara, capo economista di Numera Analytics. I titoli tecnologici sono scesi del 3,2%, trascinati al ribasso da ASML che ha perso il 6,7% dopo che la più grande azienda tecnologica europea ha riportato prenotazioni per il primo trimestre inferiori alle attese. Con i tassi di interesse ai massimi storici, gli investitori tengono d'occhio lo stato di salute delle aziende europee in questa stagione degli utili. I titoli tecnologici sono sotto i riflettori, avendo guidato il rally dello STOXX 600 dalla fine dello scorso anno grazie all'euforia per l'intelligenza artificiale. Secondo i dati LSEG di martedì, gli utili del primo trimestre dovrebbero essere diminuiti del 12,1% su base annua. I dati hanno mostrato un rallentamento generale dell'inflazione nella zona euro a marzo, rafforzando le aspettative di un taglio dei tassi di interesse della Banca Centrale Europea a giugno, anche se l'aumento dei costi dell'energia e la debolezza dell'euro offuscano le prospettive. Sul fronte politico, Piero Cipollone, membro del consiglio direttivo della BCE, ha osservato che molti dati freschi a giugno e luglio potrebbero rafforzare l'ipotesi di un taglio dei tassi, mentre Joachim Nagel, presidente della Bundesbank, ha sottolineato che la pressione sui prezzi della zona euro potrebbe continuare per qualche tempo. I market movers di oggi sono: tasso di disoccupazione e verbali della riunione della RBA in Australia, immatricolazioni auto nell’Eurozona, richieste dei sussidi alla disoccupazione, vendite di case esistenti, indice di produzione della Fed di Filadelfia e conferenze stampa di alcuni membri del FOMC negli Stati Uniti.
IERI
I listini dell’Asia hanno chiuso misti. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +1,19%, China A50 +0,14%, Hang Seng ha chiuso a -0,14%, il Nikkei ha chiuso a -0,45%, l’Australia ha chiuso +0,07%, Taiwan +1,48%, la Corea del Sud Kospi +0,03%, l’indice Indiano Sensex chiuso per festività. Il nostro FTSEMib +0,72%, Dax +0,12%, Ftse100 +0,35%, Cac40 ha chiuso +0,62%, Zurigo +0,31%. Il Nasdaq -1,15%, S&P500 -0,47%, il Russell2000 -1,09%. L’oro ha chiuso a 2.388,55 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 82,75$ per il wti e 87,40$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 31,900. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 141,850. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 18,06%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere positivi. Nei singoli paesi lo Shanghai composite +0,55%, China A50 +0,74%, Hang Seng ha chiuso a +1,18%, il Nikkei ha chiuso a +0,31%, l’Australia ha chiuso +0,58%, Taiwan +0,32%, la Corea del Sud Kospi +1,82%, l’indice Indiano Sensex +0,11%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva così come l’America. L’oro si attesta a 2.390,75 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 82,83$ per il greggio e 87,53$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 61.942 e l’Ethereum 3.031.
Buona giornata.
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