(34° settimana - anno 2023)
Citazione del giorno:
W. Edwards Deming: "Senza dati sei solo un’altra persona con un’opinione."
Il rally delle big tech ha favorito il rimbalzo dei titoli, superando le preoccupazioni per l'aumento dei rendimenti del Tesoro, a pochi giorni dal discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell. L'S&P 500 è salito, dopo la più lunga striscia di perdite settimanali da febbraio. Il Nasdaq 100 è salito dell'1,5% circa, con Tesla Inc. che ha interrotto una serie di sei giorni di perdite. Nvidia Corp., che ha contribuito ad accendere la frenesia dell'intelligenza artificiale che ha guidato l'impennata azionaria di quest'anno, è balzata di oltre l'8%. Il chipmaker si prepara a comunicare i risultati di mercoledì, con un aumento dei ricavi del 65% rispetto all'anno precedente. Questa è una settimana importante per i titoli tecnologici e c'è ottimismo sul fatto che Nvidia possa dare buoni risultati. Tuttavia, le azioni avranno "difficoltà" se i rendimenti reali continueranno a salire. Il rendimento dei Treasury decennali protetti dall'inflazione ha brevemente superato il 2% per la prima volta dal 2009. Poco dopo, il rendimento dei titoli decennali privi di tale protezione ha raggiunto un livello mai visto prima alla fine del 2007. Powell parlerà venerdì al simposio di politica economica della Fed di Kansas City a Jackson Hole, dopo che il mese scorso i funzionari hanno alzato i tassi a un intervallo compreso tra il 5,25% e il 5,5%, il livello più alto degli ultimi 22 anni. I verbali dell'incontro hanno mostrato che i responsabili politici vedono ancora un rischio significativo che l'inflazione possa rimanere più alta di quanto previsto, il che potrebbe mantenere i tassi elevati. La Fed e gli investitori passeranno presto dall'attenzione per il livello dei tassi di policy a quella per la durata della loro permanenza a tale livello e per le implicazioni di uno scenario "più alto più a lungo". La mia opinione è che Powell manterrà coerenza nel suo discorso ribadendo concetti già espressi più volte e cioè che le scelte di politica monetaria sono “data depending”. I discorsi dei capi della Fed alla conferenza di Jackson Hole hanno tipicamente sostenuto le azioni dall'inizio del millennio, con l'S&P 500 che ha guadagnato in media lo 0,4% nella settimana successiva. Tuttavia l'anno scorso i titoli azionari sono crollati del 3,2% nella settimana successiva alle dichiarazioni di Powell, che ha avvertito di mantenere una politica restrittiva per combattere l'inflazione. Le azioni europee hanno interrotto una striscia di quattro giorni di perdite lunedì, grazie all'aumento dei prezzi delle materie prime a livello globale, mentre il produttore danese di farmaci Novo Nordisk ha guidato i guadagni nel settore sanitario. L'indice paneuropeo STOXX 600 ha chiuso in rialzo dello 0,1%, dopo essere salito fino allo 0,9% nella giornata di oggi, dopo aver chiuso venerdì ai minimi di sei settimane. I mercati azionari sono scesi costantemente dalla fine di luglio, quando il mercato ha assorbito la delusione per il fatto che la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea non avessero ancora smesso di aumentare i tassi. A frenare i guadagni delle azioni, tuttavia, è stato l'aumento dei rendimenti dell'area dell'euro, mentre i rendimenti di riferimento dei Treasury statunitensi a 10 anni sono saliti a nuovi massimi di 15 anni, sulla base dell'idea che i tassi di interesse rimarranno più alti più a lungo di quanto inizialmente previsto. La Cina, principale consumatore di metalli e petrolio, ha tagliato il tasso di prestito di riferimento a un anno di 10 punti base, più basso del previsto, per stimolare la domanda di credito e ha sorpreso i mercati mantenendo invariato il tasso a cinque anni. Inoltre, gli investitori attendono con ansia il simposio di Jackson Hole che si terrà questa settimana, dove il presidente della BCE Christine Lagarde e il presidente della Fed Jerome Powell dovrebbero fornire indicazioni sulle prospettive dei tassi di interesse.Tra i principali settori, l'energia e i minatori hanno guadagnato rispettivamente lo 0,6% e lo 0,4%, grazie all'aumento dei prezzi del greggio e dei metalli. L'indice europeo del settore sanitario è avanzato dello 0,3%. Anche i colossi del lusso LVMH e Kering sono rimbalzati rispettivamente dello 0,9% e dell'1,2%, dopo sei giorni di ribassi causati dalle preoccupazioni per le prospettive della domanda cinese. Il fornitore tedesco di automobili Continental è salito del 5,9% in cima allo STOXX 600 dopo una notizia su una possibile ristrutturazione aziendale che comporterebbe la vendita di attività, favorendo un aumento dell'1,1% dell'indice automobilistico. Nel frattempo, i costruttori di case del Regno Unito sono scesi del 3,5% dopo che un'indagine di settore ha mostrato che i prezzi delle case in Gran Bretagna hanno subito un forte calo questo mese. I titoli immobiliari europei sono scesi del 2%, guidando il calo tra gli indici settoriali. Il DAX tedesco è salito dello 0,2% anche se i dati ufficiali hanno mostrato un calo dei prezzi alla produzione tedeschi a luglio superiore alle attese. In un rapporto economico mensile, la Bundesbank ha dichiarato che l'inflazione sottostante potrebbe aver raggiunto il picco, ma le pressioni sui prezzi si stanno allentando troppo lentamente e c'è un rischio crescente che rimanga bloccata al di sopra del 2%. I market movers di oggi sono: vendite di abitazioni esistenti e discorsi di alcuni membri del Fomc negli Stati Uniti.
IERI
I mercati asiatici hanno chiuso negativamente. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,46%, China A50 chiuso -0,49%, Hang Seng -1,31%, il Nikkei ha chiuso a +0,33%, l’Australia -0,33%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi +0,25%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso +0,21%. Il nostro FTSEMib +0,81%, Dax +0,19%, Ftse100 -0,06%, Cac40 +0,47%, Zurigo +0,09%. Il Nasdaq ha chiuso a +1,56%, S&P500 +0,68%, il Russell2000 ha chiuso -0,18%. L’oro ha chiuso a 1.923,55 dollari l’oncia, mentre il petrolio ha scambiato a 80,16$ per il wti e 84,47$ per il brent inglese. Il prezzo del Natural Gas quotato sul mercato di Amsterdam è di € 39,980. Lo spread BTP/BUND ha chiuso a 171,720. L’indice VIX (il termometro dei mercati cioè la volatilità) chiude a 17,12%. Nel periodo pre-covid si attestava tra il 20% e l’11% e sono i due livelli che contraddistinguono la tranquillità dei mercati finanziari.
PRE-APERTURE
I listini dell’Asia si avviano a chiudere quasi tutti in verde. Nei singoli paesi lo Shanghai -0,40%, China A50 chiuso -0,12%, Hang Seng +0,02%, il Nikkei ha chiuso a +0,88%, l’Australia -0,03%, Taiwan chiusa per festività, la Corea del Sud Kospi +0,24%, l’indice Indiano Sensex ha chiuso +0,14%. Al momento in cui scrivo i mercati europei hanno una previsione di apertura positiva mentre l’America è sotto la parità. L’oro si attesta a 1.924,55 dollari l’oncia, mentre il petrolio chiude intorno ai valori di 79,95$ per il greggio e 84,29$ per il brent. Infine il Bitcoin quota 26.012 e l’Ethereum 1.662.
Buona giornata.
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